DeFi behebt eine wichtige Ineffizienz, da Protokolle dazu übergehen, den Wert zurückzugewinnen, der einmal von externen Maximal Extractable Value (MEV)-Bots während der Liquidation erfasst wurde.
Jahrelang haben Bots Liquidationsfenster ausgenutzt, um Gewinne zu erzielen, während den Nutzern Wert verloren ging und die Nachhaltigkeit des Protokolls im Laufe der Zeit geschwächt wurde.
Als dieses Leck zu groß wurde, um es zu ignorieren, wurde es von Ethereum [ETH] Die Kreditmärkte begannen, etwa 2,16 Milliarden US-Dollar zu halten liquidierbare Positionen.
Davon entfielen 1,23 Milliarden US-Dollar auf Compound, während Sky rund 801 Millionen US-Dollar hielt, was auf anhaltende Extraktionsmöglichkeiten bei Volatilität hinweist.
Protokolle gestalten jedoch Mechanismen durch Auktionen und kontrollierte Liquidationen neu, um den Wert intern zu erhalten, anstatt ihn entweichen zu lassen. Dieser Wandel verändert, wer vom Marktstress profitiert, und ermöglicht es den Protokollen, Werte zu erfassen und zu recyceln, anstatt sie zu verlieren.
Dadurch stärkt DeFi seine Wirtschaftsstruktur, verbessert die Nachhaltigkeit und stärkt die langfristige Widerstandsfähigkeit
Aave fordert MEV zurück, während SVR die Liquidationsströme neu gestaltet
Geist [AAVE] verfeinert nicht nur sein System; Es erweitert ein Modell, das bereits die Wertentwicklung bei Liquidationen verändert. Nachdem es sich als wirksam erwiesen hat Ethereumwo Aave über 16,7 Millionen US-Dollar an MEV zurückeroberte, weitet das Protokoll SVR nun auf Arbitrum und Base aus.
Diese Erweiterung erfolgt, weil das Vorgängermodell zu viel Wert auf dem Tisch gelassen hat. Bots erzielten regelmäßig Liquidationsgewinne, insbesondere bei Volatilität, während Protokolle kaum Vorteile erzielten. SVR ändert dies, indem es diesen Fluss zurück in das Ökosystem von Aave umleitet.
Da dieser Rollout über Ketten hinweg skaliert wird, fungieren Liquidationsereignisse nicht mehr als reine Extraktionspunkte. Stattdessen werden sie zu kontrollierten Einnahmekanälen, die das Protokoll stärken.
Die Auswirkungen dieser Änderungen sind klar. Aave wandelt Volatilität in Erträge um, was die Nachhaltigkeit verbessert und einen Präzedenzfall dafür schafft, wie DeFi-Protokolle künftig Werte generieren.
SVR steigert den Umsatz, aber die Nachhaltigkeit bleibt ungewiss
Da SVR beginnt, über Netzwerke hinweg zu skalieren, verlagert sich der Fokus vom frühen Erfolg hin zur Frage, ob diese Gewinne tatsächlich über einen längeren Zeitraum anhalten können. Die ersten Ergebnisse sehen überzeugend aus, werfen jedoch eine tiefere Frage nach der Haltbarkeit auf.
Aave liegt derzeit bei etwa 23,87 Milliarden US-Dollar TVLwährend der Umsatz innerhalb von 30 Tagen 6,24 Millionen US-Dollar erreicht, was auf eine jährliche Run-Rate von 76 Millionen US-Dollar hindeutet. Dieses Wachstum ist kein Zufall, da die Liquidationsaktivität nun direkt in die Protokolleinnahmen einfließt.
Diese Verschiebung geschieht, weil der Wert nicht mehr den Bots entgeht, sondern stattdessen zurück in das Ökosystem fließt und so den internen Cashflow stärkt. Diese Stärke ist jedoch bedingt. Die Einnahmen steigen mit der Volatilität und der Kreditnachfrage, nehmen jedoch ab, wenn die Aktivität nachlässt.
Alles in allem hinterlässt dieser Ansatz ein klares Ergebnis. SVR verbessert die Wirtschaftlichkeit von Aave, aber nur eine nachhaltige Marktaktivität kann diese Gewinne in dauerhaftes Wertwachstum umwandeln.
Abschließende Zusammenfassung
- Das Aave-Protokoll internalisiert MEV durch SVR und stärkt so den Wandel von DeFi hin zu nachhaltiger Wertschöpfung.
- AAVE verzeichnet steigende Umsätze und verbesserte Effizienz, doch das langfristige Wachstum bleibt von der Volatilität abhängig.
