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Aviva‘S (LSE: AUS) Der Aktienkurs leidet meiner Meinung nach immer noch unter dem langen Schatten seiner Vergangenheit. Der Markt bewertet das Unternehmen so, als wäre es immer noch der chaotische, weitläufige und Dividenden senkende Versicherer, an den sich Anleger erinnern.
Aber die Aviva von 2026 ist ein ganz anderes Unternehmen: kapitalarm, reich an Bargeld, streng fokussiert und erreicht seine finanziellen Ziele konsequent früher als geplant.
Diese Diskrepanz ist genau diese Fehlausrichtung, die für versierte langfristige Anleger eine so überzeugende Unterbewertungsmöglichkeit schafft.
Im Vergleich zu Kollegen unterbewertet?
Ein guter Ausgangspunkt für die Beurteilung, ob eine Aktie unterbewertet ist, ist der Vergleich ihrer wichtigsten Kennzahlen mit der Konkurrenz. Ich verwende zukunftsorientierte Maßnahmen, weil ich an der künftigen Ertragskraft eines Unternehmens interessiert bin und nicht daran, was es in der Vergangenheit erzielt hat.
Beim wichtigsten Preis-Umsatz-Verhältnis liegt Aviva mit 0,5 am Schlusslicht seiner Vergleichsgruppe, die im Durchschnitt bei 2,1 liegt. Die Firmen umfassen Rechtliches und Allgemeines bei 1,3, Admiral bei 1,7, Schweizer Leben bei 2,6, und Vorsichtig am 3.1. Auf dieser Basis sieht es also sehr unterbewertet aus.
Das Gleiche gilt für das Kurs-Gewinn-Verhältnis von 12,6 im Vergleich zum Durchschnitt der Wettbewerber von 12,9. Und auch das Kurs-Buchwert-Verhältnis von 1,8 im Vergleich zum Durchschnitt von 4 bei den Mitbewerbern macht einen günstigen Eindruck.
Wirklich unterbewertet?
Eine Discounted-Cashflow-Analyse ermittelt anhand der Fundamentaldaten des zugrunde liegenden Unternehmens, wo eine Aktie bewertet werden sollte – ihrem „fairen Wert“. Dies geschieht durch die Prognose der künftigen Cashflows eines Unternehmens und deren anschließende Diskontierung auf den heutigen Stand. Allerdings ist die Modellierung einiger Analysten pessimistischer als meine.
Basierend auf meinen eigenen DCF-Annahmen – einschließlich eines Abzinsungssatzes von 7,2 % – sind die Aviva-Aktien jedoch bei ihrem aktuellen Preis von 6,09 £ um 51 % unterbewertet. Dies impliziert einen fairen Wert der Aktie von rund 12,43 £ – mehr als das Doppelte des heutigen Handelswertes.
Aktienkurse können sich im Laufe der Zeit ihrem beizulegenden Zeitwert annähern. Dieses Preis-Leistungs-Verhältnis deutet also auf eine potenziell hervorragende Kaufgelegenheit hin, die man heute in Betracht ziehen sollte Wenn Diese DCF-Annahmen gelten.
Unterstützt durch ein starkes Gewinnwachstum?
Gewinnwachstum treibt letztendlich jeden Aktienkurs im Laufe der Zeit in die Höhe. Für Aviva besteht hier das Risiko, dass ein starker Rückgang der Finanzmärkte den Wert ihres Anlageportfolios verringern und ihre Kapitalposition schwächen könnte. Ein weiterer Grund ist, dass eine anhaltend hohe Inflation die Betriebskosten des Unternehmens erhöhen und die Rentabilität seiner Kerngeschäfte im Versicherungs- und Spargeschäft verringern könnte.
Analysten prognostizieren jedoch, dass das Gewinnwachstum von Aviva bis Ende 2028 durchschnittlich starke 15 % pro Jahr betragen wird. Angesichts der hervorragenden Ergebnisse des Unternehmens für 2025, die am 5. März veröffentlicht wurden, erscheint mir dies konservativ.
Diese zeigten Betriebsgewinn Im Vergleich zum Vorjahr stieg der Betrag um 25 % auf 2,2 Mrd. £ und erreichte damit das Ziel von über 2 Mrd. £ ein Jahr früher. Unterdessen stieg der Betriebsgewinn je Aktie um 17 % auf 56 Pence. Angesichts dieser hervorragenden Zahlen kündigte das Management a Rückkauf im Wert von 350 Millionen Pfundwas tendenziell Kursgewinne unterstützt.
Meine Anlageansicht
Ich glaube, dass Aviva grundsätzlich ein viel stärkeres Unternehmen ist, als seine Bewertung vermuten lässt. Der Wandel der Gruppe zeigt sich sowohl in ihrer finanziellen Leistung als auch in ihrer künftigen Ertragskraft. Dennoch bewertet der Markt es weiterhin so, als hätte sich wenig geändert.
Für langfristige Anleger, die ein großes Kapitalzuwachspotenzial anstreben, könnte die Trennung meiner Meinung nach äußerst attraktiv sein. Und ich werde meinen bestehenden Bestand von 20.000 £ sicherlich in Kürze aufstocken.
Inzwischen sind mir auch andere renditestarke, unterbewertete FTSE-Aktien aufgefallen.
