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Der JD Sportmode (LSE:JD.) Der Aktienkurs fiel am 20. November, nachdem die Anleger auf das Handelsupdate der Gruppe für das dritte Quartal reagierten. Lassen Sie uns untersuchen, was los ist.
Insgesamt meldete der Sport- und Freizeit-Einzelhandelsriese in den 13 Wochen bis zum 1. November (Q3) einen Rückgang der flächenbereinigten Umsätze (LFL) um 1,7 % im Vergleich zum Vorquartal. Großbritannien war mit einem Rückgang von 3,3 % der Markt mit der schlechtesten Performance. Betrachtet man die Position seit Jahresbeginn (YTD) (39 Wochen), betrug der Rückgang des LFL-Umsatzes der Gruppe 2,2 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum.
Allerdings stieg der organische Umsatz im dritten Quartal um 2,4 %. Auf YTD-Basis war es 2,5 % besser. Diese Maßnahme ohne die Auswirkungen von Akquisitionen und Entsorgungen. Es umfasst LFL-Verkäufe sowie Einnahmen aus Nettoneuflächen und Filialumbauten.
Schließlich ist noch der Gesamtumsatz zu berücksichtigen. Dazu gehören die Akquisitionen der Gruppe – Hibbett (Juli 2024) und Courir (November 2024). Hier war der Umsatz im dritten Quartal um 8,1 % höher und im Neunmonatszeitraum um 15,7 % besser.
Das Endergebnis
Da es so viele Umsatzzahlen zu berücksichtigen gilt, ist es manchmal schwierig, die Leistung des Unternehmens zu verstehen. Allerdings heißt es in der Finanzwelt oft, dass der Umsatz der Eitelkeit dient und der Gewinn der Vernunft.
In Bezug auf die Einnahmen sagt JD Sports: „unter Berücksichtigung der zunehmend schwächeren Makro- und Verbraucherindikatoren in den letzten Wochen“ und nimmt daher eine „pragmatischer Ansatz” zu seinem Gesamtjahresausblick. Mit anderen Worten, es erwartet nun, dass sein Gewinn vor Steuern und bereinigten Posten für das Geschäftsjahr 26 bei „am unteren Ende der aktuellen Markterwartungen liegen“.
Kein Wunder, dass die Anleger so reagierten.
Trotzdem kommt mir die Aktie immer noch günstig vor. Der Gewinn je Aktie für das Geschäftsjahr 26 könnte bei nur 11,5 Pence liegen. Aber das bedeutet, dass die Aktie aktuell ist nur mit dem 6,8-fachen des prognostizierten Gewinns bewertet. Für das Geschäftsjahr 28 sinkt dieser Wert auf 5,3.
Vor dem Handelsupdate lag das Konsensziel der Analysten für den 12-Monats-Aktienkurs bei 110 Pence. Dies ist 41 % höher als der gestrige Schlusskurs.
Herausfordernde Zeiten
Aber damit das Unternehmen eine höhere Bewertung erreichen kann, muss es meiner Meinung nach nachweisen, dass es in der Lage ist, alle seine Leistungskennzahlen zu verbessern.
Und wie die meisten Einzelhändler ist die Gruppe gerade in die kritischste Handelsperiode des Jahres eingetreten. Allerdings bleibt man vorsichtig: „Wir sind uns des Drucks, der unserer Kernkundengruppe ausgesetzt ist, besonders bewusst [younger people], einschließlich steigender Arbeitslosenzahlen sowie kurzfristiger Volatilität in Bezug auf die Verbraucherstimmung“.
Die steigende Arbeitslosigkeit bei den Zielkunden der Gruppe dürfte kein vorübergehendes Phänomen sein. Viele Einstiegsjobs – viele davon werden von unter 25-Jährigen ausgeübt – könnten durch den Aufstieg der künstlichen Intelligenz gefährdet sein.
Blick nach vorn
Der Konzern bleibt jedoch hinsichtlich seines mittelfristigen Potenzials optimistisch und behauptet: „Dies spiegelt sich deutlich in unserem Engagement für höhere Renditen für die Aktionäre widerDoch obwohl sich die Dividende seit der Pandemie verdreifacht hat, beträgt die Rendite der Aktie nur 1,3 %. Fans von Aktienrückkäufen könnten sich über das derzeit laufende 200-Millionen-Pfund-Programm trösten.
JD Sports wird im Moment keine Gangbuster. Angesichts der düsteren Wirtschaftsaussichten, insbesondere in Großbritannien, finde ich dies jedoch nicht überraschend. Ich glaube jedoch, dass die Aktie derzeit ein hervorragendes Wertangebot bietet und – mit ihrer starken Bilanz – für langfristig orientierte Anleger eine Überlegung wert sein könnte. Auch die Fußballweltmeisterschaft im nächsten Sommer in Nordamerika dürfte der Gruppe Auftrieb geben.
