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Heute Nachmittag (20. März) wurde die JD Wetherspoon (LSE:JDW) Der Aktienkurs fiel um etwa 10 %, als die Anleger die Ergebnisse der Gruppe für die 26 Wochen bis zum 25. Januar verdauten.
Der Grund? Nun, dieser Teil der Pressemitteilung hat nicht geholfen:
„Es besteht eindeutig ein erheblicher Druck auf die Finanzen der Verbraucher, verbunden mit höheren Steuern, Löhnen und Energiekosten für das Gastgewerbe. Dies kann zu Gewinnen führen, die leicht unter den aktuellen Markterwartungen liegen.“
Aber ich denke, die Stadt hat möglicherweise überreagiert. Lass es mich erklären.
Einfachere Möglichkeiten, Geld zu verdienen
Du musst nicht zuschauen EastEnders zu wissen, dass es schwierig ist, eine Kneipe zu führen. Stellen Sie sich jedoch nur die Probleme vor, mit denen Wetherspoons-Chef Tim Martin zu kämpfen hat. Immerhin hat er 747 Säufer, um die er sich Sorgen machen muss.
Aber ich liebe die Tatsache, dass er sich nie scheut, die Probleme zu erklären, mit denen die Branche und insbesondere seine Kette konfrontiert sind. Die Ankündigung von heute Morgen ist nicht anders.
Mit sorgfältiger Argumentation – gestützt durch einige aufschlussreiche Zahlen – erklärte er, wie die Geschäftstarife für schottische Pubs zu einem „de facto Umsatzsteuer“, betonte die „Eine Fülle von Tarnsteuern (Stromgebühren für Privathaushalte, Klimaschutzabgaben, Verpackungsgebühren usw.)“ auf sein Geschäft gelegt und argumentiert für „Mehrwertsteuergleichheit” mit Supermärkten.
Und das noch bevor wir wissen, wie sich der Golfkonflikt auf die verfügbaren Einkommen auswirken wird und ob die Marge der Kneipenkette durch steigende Kosten unter Druck geraten könnte.
Insgesamt sank der Gewinn je Aktie (EPS) im Berichtszeitraum um 32,7 % auf 18,7 Pence.
Nicht alles schlecht
Aber die Ergebnisse enthielten einige gute Nachrichten.
Im Berichtszeitraum stiegen die Verkäufe auf vergleichbarer Basis (LFL) im Vergleich zum Vorjahr um 4,8 %. Auch der Umsatz stieg um 5,7 %.
Im Februar gingen die LFL-Verkäufe der Branche um 0,2 % zurück. Im 42. Monat in Folge übertraf Wetherspoons mit einem Anstieg von 3,2 % den Gesamtmarkt. Der Umsatz pro Kneipe stieg um 35,4 %.
Und der Rückgang des Aktienkurses des Konzerns bedeutet, dass die Aktie zumindest auf dem Papier attraktiv bewertet ist.
Der Gewinn je Aktie für das Jahr bis zum 25. Januar betrug 50,9 Pence, was einen aktuellen Wert darstellt Kurs-Gewinn-Verhältnis von nur 10,8. Vor heute lag der Fünfjahresdurchschnitt (Median) bei 15,3.
Ähnlich verhält es sich mit der Bilanz des Konzerns. Seit März 2021 ist es Preis-Buchwert-Verhältnis hat einen Durchschnitt von 2,3. Es ist jetzt 1,86.
Ehrlich gesagt finde ich den heutigen Rückgang der Marktkapitalisierung der Gruppe um 10 % etwas ungerecht. Schließlich hat der Konzern nicht gesagt, dass der Gewinn für das Gesamtjahr hinter den Erwartungen zurückbleiben wird. Es hieß: „Mai” Sei.
Bedeutet das also, dass es an der Zeit ist, ein Schnäppchen zu machen?
Nun, es kommt darauf an. Wenn ich mit hinreichender Sicherheit wüsste, dass es sich bei dem Ergebnisrückgang des Konzerns um ein vorübergehendes Phänomen handelt, würde ich „Ja“ sagen. Aber angesichts all der Probleme, die Tim Martin in der Stellungnahme seines Vorsitzenden auflistet, kann ich mir nicht sicher sein.
Gemessen am Umsatz schneidet JD Wetherspoon eindeutig besser ab als die Branche insgesamt. Überall schließen Pubs, und dennoch wächst „Spoons“ weiter. Mit günstigen Speisen und Getränken, prominenten Einkaufsstraßen und einer starken Marke hat es einiges zu bieten.
Aber jetzt einen Anteil zu nehmen, wäre mir zu riskant. Ich würde gerne ein besseres Endergebnis sehen, bevor ich mich von meinem Geld trenne. Wenn ich Beweise dafür sehe, werde ich den Investitionsfall noch einmal prüfen.
