Der Bitcoin-Verkaufsdruck steigt, da der Bitcoin-Preis auf einen sechsten monatlichen Verlust in Folge zusteuert, doch die zugrunde liegenden Ströme zeigen einen gespaltenen Markt, in dem kurzfristige Inhaber aussteigen, während Institutionen das Angebot absorbieren.
Gehandelter Bitcoin-Preis unten Am späten Dienstag lag der Preis bei 65.000 US-Dollar, nachdem er Anfang März von über 74.000 US-Dollar gefallen war. Dieser Schritt ging mit einem Anstieg der Devisenzuflüsse einher, wobei während einer Sitzung etwa 22.000 BTC an Handelsplätze geschickt wurden, was auf eine Verteilung durch die jüngsten Käufer hindeutet.
Trotz dieses Drucks hat sich der Preis über dem Bereich von 60.000 US-Dollar gehalten und bleibt über den langfristigen Unterstützungsniveaus.
Die entscheidende Frage ist, wohin die Münzen gehen.
On-Chain-Daten deuten auf eine stetige Verlagerung des Angebots von kurzfristigen Inhabern auf größere Unternehmen hin. Im letzten Monat waren es rund 63.000 BTC angesammelt durch börsengehandelte Spotfonds und ähnliche Instrumente, wodurch ein Teil der Verkäufe ausgeglichen wird. Dieser Zufluss deutet darauf hin, dass die Nachfrage seitens der Institutionen nach mehreren Monaten reduzierten Engagements zurückgekehrt ist.
ETF-Daten zeigen, dass sich die Zuflüsse nach einer Phase anhaltender Abflüsse zu stabilisieren beginnen.
In den USA notierte Spot-Bitcoin-ETFs haben aufgezeichnet Nettozuflüsse in Höhe von etwa 1,2 Milliarden US-Dollar im März, was eine Verschiebung der Positionierung darstellt. Die erneute Nachfrage war nicht stark genug, um den Preis anzuheben, aber sie hat dazu beigetragen, die in Schwächephasen auf den Markt gebrachten Münzen zu absorbieren.
Kurzfristige Inhaber, definiert als Wallets, die Bitcoin weniger als 155 Tage lang halten, neigen dazu, auf Rückgänge und Volatilität zu reagieren. Ihre Verkäufe erreichen in Konsolidierungsphasen häufig ihren Höhepunkt, wodurch das Angebot bei lokalen Tiefstständen erhöht wird. Dieses Muster ist beim Bitcoin-Preis erneut aufgetaucht kämpft darum, sich zurückzugewinnen Dynamik nach einem gescheiterten Anstieg über 76.000 US-Dollar Anfang des Monats.
Gleichzeitig ist das von diesen Haltern verfügbare Angebot endlich. Wenn Münzen in längerfristige Lager oder institutionelle Vehikel gelangen, wird die Flüssigkeitsversorgung knapper. Wenn die Nachfrage stabil bleibt, kann diese Dynamik eine Grundlage für zukünftige Preisstabilität schaffen.
Der Bitcoin-Preis verzeichnet sechs Monate in Folge Verluste
Dennoch bestimmen die makroökonomischen Bedingungen weiterhin den allgemeinen Trend. Bitcoin ist auf dem besten Weg, eine seltene sechsmonatige Verlustserie zu wiederholen, die es zuletzt in den Jahren 2018–2019 gab. Ein Monatsschlusskurs unter 67.300 US-Dollar würde diese Entwicklung bestätigen und den anhaltenden Druck bei Risikoanlagen widerspiegeln.
Im Gegensatz zu früheren Zyklen ist der Bitcoin-Preis noch nicht unter seinen gleitenden 200-Wochen-Durchschnitt oder realisierten Preis gefallen, d. Dies habe dazu geführt, dass sich der Markt in der Mitte befinde und es weder zu einer Kapitulation noch zu einer deutlichen Erholung komme, heißt es Bitcoin Magazine Pro Daten.
Nicolai Sondergaard, Research-Analyst bei Nansen, sagte, die Positionierung spiegele die mit makroökonomischen Treibern verbundene Unsicherheit wider.
„Bitcoin scheint hier immer noch innerhalb einer Spanne zu liegen, nicht ganz schwach, aber auch nicht in einem sauberen Risikomodus. Wenn der Spotkurs bei etwa 67.685 US-Dollar neben Börsenabflüssen bleibt, deutet das darauf hin, dass es immer noch eine zugrunde liegende Akkumulation gibt, aber die Optionspositionierung bis zum Ablauf am Ende der Woche spiegelt eher Unsicherheit als Überzeugung wider, wobei Skew und IV in erster Linie durch makroökonomische Inputs, Dollarstärke und Zinsanpassungen und nicht durch krypto-native Nachfrage geprägt werden“, schrieb Nicolai Bitcoin-Magazin.
Makrosignale haben Vorrang vor kryptospezifischen Katalysatoren. Ölpreise über 100 $veränderte Erwartungen an Zinssenkungen und geopolitische Spannungen haben Entscheidungen zur Kapitalallokation bestimmt. Der Bitcoin-Preis korreliert weiterhin mit Aktien und anderen Risikoanlagen, wodurch die Auswirkungen interner Ströme begrenzt werden.
Bitfinex-Analysten wiesen auf eine Änderung des institutionellen Verhaltens als eine wichtige Entwicklung hin.
„Institutionelle Ströme haben einen klaren Regimewechsel durchlaufen. Nach einer starken Akkumulationsphase Anfang März haben sich die ETF-Ströme entschieden negativ entwickelt und gipfelten in einigen der größten Abflüsse an einem Tag aus dem IBIT. Diese Umkehr signalisiert einen aktiven Risikoabbau durch institutionelle Teilnehmer statt einer passiven Rotation, wodurch eine wichtige Stütze für den Preis wegfällt“, teilten sie mit Bitcoin-Magazin.
Sie fügten hinzu, dass die allgemeineren Liquiditätsbedingungen weiterhin dominieren.
„Bitcoin ist weiterhin mit breiteren Risikoanlagen korreliert und hat am anhaltenden institutionellen Risikoabbau teilgenommen. Dieses Verhalten spiegelt die Dominanz der Liquiditätsbedingungen im aktuellen Regime wider, in dem steigende Renditen und strengere Finanzbedingungen Entscheidungen über die Kapitalallokation bestimmen.“
Derzeit spiegelt der Markt ein Gleichgewicht zwischen Verteilung und Absorption wider.
Kurzfristige Inhaber verkaufen weiterhin in Schwächephasen, während Institutionen bei Abschwüngen eingreifen. Der Ausgang dieser Pattsituation wird weniger von der kryptospezifischen Nachfrage als vielmehr davon abhängen, ob sich die makroökonomischen Bedingungen ausreichend entspannen, um eine erneute Risikobereitschaft zu fördern.
Zum Zeitpunkt des Schreibens beträgt der Bitcoin-Preis weniger als 67.000 US-Dollar.
