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Der BP (LSE: BP.) Der Aktienkurs ist seit seinen Höchstständen im Jahr 2023 zurückgegangen, obwohl er in den letzten fünf Jahren immer noch um 62 % gestiegen ist. Die Aktie erlebte gemischte Schicksale, wobei der jüngste Rückgang die sinkenden Ölpreise war – Brent-Rohöl erzielt bis zum Ende des Jahres 2025 nicht viel mehr als 60 US-Dollar pro Barrel.
Das gesamte Öl- und Gasgeschäft wurde saniert, seit sich die Welt – vor allem auf Geheiß von Donald Trump – von der alternativen Energiepolitik abgewandt und sich wieder den Kohlenwasserstoffen zugewandt hat. Aber war das nur eine vorübergehende Erleichterung, oder kann BP noch viele Jahre lang weiter Öl und Bargeld pumpen?
Mein erster Gedanke ist, dass der Klimawandel keine Fake News ist und nicht verschwunden ist, ganz gleich, was manche Politiker uns weismachen wollen. Und es muss sicherlich früher oder später zurückkommen, um uns zu beißen.
Gemischte Aussichten
Die Broker sind optimistisch, aber nicht mehr so stark wie in der Vergangenheit. Eine Reihe von Aktualisierungen im Dezember beziffern das durchschnittliche Kursziel der BP-Aktie auf etwa 490 Pence. Zum Zeitpunkt des Schreibens deutet dies auf einen Anstieg des Preises um 15 % hin. Und obwohl das schön ist, erregt es nicht gerade meine Aufmerksamkeit. Und auch die Empfehlungsfront ist ungewiss: 11 von 19 Analysten halten die BP-Aktie für „Hold“.
Etwas weiter in die Zukunft blickend sind die Aussichten für Öl nicht gerade rosig. Es mehren sich die Anzeichen eines weltweiten Überangebots, das die Preise noch weiter nach unten drücken könnte. Ein Ende des Krieges in der Ukraine wäre sehr zu begrüßen, könnte aber dazu führen, dass russische Ölvorräte wieder auf den Weltmarkt gelangen.
Die jüngste Prognose der US Energy Information Administration deutet darauf hin, dass der Brent-Rohölpreis auf 55 US-Dollar fallen könnte. Und es könnte mindestens bis zum ersten Quartal 2026 dort bleiben. Das würde die Gewinnmargen von BP schmälern.
Cash-Cow?
BP bietet weiterhin eine attraktive Prognose 5,8 % Dividendenrendite. Das ist keineswegs garantiert. Aber Aktienrückkäufe Geben Sie etwas Zuversicht, denn für das letzte Quartal des Jahres sind weitere 750 Millionen US-Dollar geplant. Und angesichts der Dividendenbilanz von BP erscheint mir die Aktienbewertung immer noch angemessen – zumindest auf kurze Sicht.
Wir gehen davon aus, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) für 2025 etwas über 14 liegt und bis 2027 unter 10 sinken wird. Das scheint in Ordnung zu sein, aber ich sehe eine wesentliche Unsicherheit. Wie viel Vertrauen können wir in die Gewinnprognosen eines Unternehmens setzen, dessen Produkte den sich ständig ändernden globalen Preisen ausgeliefert sind?
Ich gehe davon aus, dass BP sein Bestes tun wird, um seine langjährige Dividendentradition fortzusetzen. Und ich könnte mir vorstellen, dass die soliden Auszahlungen noch einige Jahre anhalten werden.
Wendebär?
Auf dieser Grundlage bin ich seit langem optimistisch, was die Aktie angeht – allerdings nie genug, um tatsächlich welche zu kaufen. Und ich glaube, dass BP immer noch ein guter Kandidat für Einkommensinvestoren sein könnte.
Ich bin von den heutigen Kurszielen einfach weniger überzeugt. Die ganze Sache mit den fossilen Brennstoffen macht mir auch auf lange Sicht Sorgen und drängt BP auf meiner eigenen Kandidatenliste nach unten. Mein Ein-Wort-Ausblick für 2026? Flüchtig.
