Mittelklasse-US-Daten zeichneten ein differenziertes Bild der Wirtschaft, wobei der Dienstleistungssektor ein stetiges Wachstum aufrechterhielt, während die Schaffung von Arbeitsplätzen im Privatsektor im Januar nur noch schleppend voranschritt, was zu unterschiedlichen Bewegungen des US-Dollars in den wichtigsten Wirtschaftszweigen führte Währung Paare.
Wichtige Erkenntnisse
ADP Nationaler Beschäftigungsbericht:
- Die Beschäftigung im privaten Sektor stieg lediglich um 22.000 Stellen im Januar
- Jährliches Gehaltswachstum bei 4,5 % gehalten Jahr für Jahr
- Im Gesamtjahr 2025 wurden insgesamt 398.000 Arbeitsplätze geschaffendeutlicher Rückgang gegenüber 771.000 im Jahr 2024
- Bildungs- und Gesundheitsdienste geleitet mit 74.000 neuen Arbeitsplätzen
- Das verarbeitende Gewerbe setzte seinen Rückgang fort8.000 Arbeitsplätze werden abgebaut
- Professionelle und geschäftliche Dienstleistungen werden in Auftrag gegeben um 57.000 Stellen
- Große Betriebe (über 500 Mitarbeiter) bauten 18.000 Stellen ab
ISM Services PMI:
- PMI für Dienstleistungen bei 53,8 % gehalten zum zweiten Mal in Folge, was den 19. Monat der Expansion in Folge markiert
- Der Auftragseingangsindex sank auf 53,1 % (minus 3,4 Prozentpunkte gegenüber 56,5 % im Dezember)
- Beschäftigungsindex sank leicht auf 50,3 % (gegenüber 51,7 % im Dezember) und stieg damit den zweiten Monat in Folge
- Der Preisindex stieg auf 66,6 % (plus 1,5 Prozentpunkte), was den 104. Monat in Folge mit Preiserhöhungen markiert
Der bescheidene ADP-Arbeitsplatzzuwachs von 22.000 blieb mit 46.000 und dem vorherigen Anstieg von 37.000 deutlich hinter den Konsenserwartungen zurück, was die Besorgnis über eine Abschwächung des Arbeitsmarktes verstärkte. Die Märkte interpretierten dies als potenziell gemäßigte Politik der Federal Reserve, was die Erwartungen einer anhaltend restriktiven Positionierung verringerte.
Dr. Nela Richardson, Chefökonomin bei ADP, stellte fest, dass „die Schaffung von Arbeitsplätzen im Jahr 2025 einen Rückschritt gemacht hat“ und hob eine „kontinuierliche und dramatische Verlangsamung“ in den letzten drei Jahren hervor, auch wenn das Lohnwachstum stabil blieb.
Link zum offiziellen ADP Employment Change Report (Januar 2026)
Die ISM-Dienstleistungsdaten sorgten für ein gewisses Gegengewicht, wobei der Gesamt-PMI mit dem Wert vom Dezember übereinstimmte und die Geschäftsaktivität eine Beschleunigung zeigte. Die Kombination aus rückläufigen Auftragseingängen und erhöhtem Preisdruck stellte jedoch eine Stagflationsgefahr dar, die die Entwicklung des Dollars erschwerte.
Steve Miller, Vorsitzender des ISM Services Business Survey Committee, betonte positive Anzeichen und erklärte, dass der Januar „Den zweiten Monat in Folge befanden sich alle vier Subindizes im Expansionsbereich.Er warnte jedoch davor, dass „der genau beobachtete Preisindex weiter steigt“ und nun 0,2 Prozentpunkte über seinem 12-Monats-Durchschnitt von 66,4 % liege.
Link zum offiziellen ISM Services PMI (Januar 2026)
Die Befragten der ISM-Umfrage nannten auch Zollunsicherheit und geopolitische Spannungen als Faktoren, die ihre Geschäftsentscheidungen beeinflussen. Ein Befragter im Bereich Beherbergungs- und Verpflegungsdienstleistungen bemerkte: „Die Unsicherheit der US-Zollpolitik wirkt sich weiterhin auf unsere Einkäufe aus.“
Marktreaktionen
US-Dollar vs. Hauptwährungen: 5 Min
Overlay von USD gegenüber Hauptwährungen Schnellere Diagramme mit TradingView
Der US-Dollar, der im Vorfeld der ADP- und ISM-Berichte leicht gesunken war, zeigte nach der gleichzeitigen Veröffentlichung der Daten um 8:15 Uhr ET bzw. 10:00 Uhr ET gemischte Reaktionen.
Die schwächer als erwartet ausgefallenen ADP-Beschäftigungszahlen lösten in den Minuten nach der Veröffentlichung einen kurzen Rückgang bei einigen Dollarpaaren aus, insbesondere gegenüber JPY (+0,28 %) und CHF (+0,20 %). Die Verluste gegenüber anderen Währungen blieben jedoch begrenzt, während die Stärke des Dollars vor der Veröffentlichung des ISM zurückkehrte.
Netto positive zugrunde liegende Kennzahlen aus der Umfrage zum Dienstleistungssektor führten zu deutlicheren Rallyes für den USD, insbesondere gegenüber dem AUD (+0,53 %) und dem NZD (+0,61 %), die ihre Gewinne bis zum Ende der New Yorker Marktöffnungszeiten hielten.
Bis zum Ende der Sitzung schloss der Dollar auf breiter Front im Plus, da die Märkte wahrscheinlich davon ausgingen, dass die stetige Expansion des Dienstleistungssektors und das Lohnwachstum immer noch die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft widerspiegelten.
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