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Der JD Sport Mode‘S (LSE: JD.) Der Aktienkurs ist im vergangenen Jahr um 30% gesunken. Ein paar Gewinnabstiegen haben das Vertrauen in das Geschäft beeinträchtigt. Und die Ängste einer globalen wirtschaftlichen Abkürzung haben nicht geholfen.
Am 9. April gab das Unternehmen jedoch ein Update heraus, in dem bestätigt wurde, dass der Handel mit überarbeiteten Erwartungen übereinstimmt. Der Aktienkurs schloss den Tag um 9,5% höher. Seitdem versammelte sich die Aktie um weitere 14,5%.
Hier nichts zu sehen
Der Rückprall deutet darauf hin, dass die Anleger nicht besorgt sind, dass, wenn Präsident Trumps bedrohte Zölle erlassen werden, die Athleisurpreise für US -Verbraucher wahrscheinlich steigen dürften. Das liegt daran, dass die meisten in Ländern hergestellt werden, in denen große Handelsüberschüsse mit Amerika verfügen. Dies bedeutet, dass sie wahrscheinlich den größten Einfuhrsteuern ausgesetzt sind.
Und die Konsequenzen für JD -Sportarten könnten erheblich sein. Nach der Übernahme von Hibbett, Nordamerikas, jetzt ein Schlüsselmarkt für die Gruppe.
Wenn die geplanten Zölle nach Ablauf der derzeitigen 90-Tage-Aussetzung umgesetzt werden, hat die Gruppe eine schwierige Entscheidung zu treffen. Höhere Preise dürften zu niedrigeren Umsätzen und sinkenden Einnahmen führen. Die zusätzlichen Kosten an die Verbraucher werden jedoch zu einer verringerten Marge führen. In jedem Fall verliert die Gruppe.
Lassen Sie die Frage der Zölle jedoch auf einer Seite – und trotz der jüngsten Wiederbelebung ihres Aktienkurss – bin ich der Meinung, dass die Gruppe weiterhin unterbewertet bleibt.
Lassen Sie mich erklären.
Über den Teich
Als sich JD Sports zum ersten Mal in den US -Markt wagte, gründete es eine amerikanische Holdinggesellschaft namens Genesis. Einige der Akquisitionen in dem Territorium waren nicht nur Geld an die von ihr gekauften Unternehmen der von ihr gekauften Unternehmen, sondern auch die Erteilung von Aktien an Genesis. Nach einer kürzlichen Neuversorgung sollen diese jetzt 2029-2030 zurückgekauft werden.
Dominic Platt, Finanzvorstand der Gruppe, erklärte bei einem Ertragsaufruf der Gruppe, dass das US -Geschäft für die Zwecke dieser Geschäfte mit dem 6,5 -fachen bewertet wird EBITDA (Gewinne vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation) weniger Nettoverschuldung. Er sagte, dies wäre ein “Guter Benchmark”Um die Gruppe als Ganzes zu bewerten.
Also lass uns das machen.
Number Crunching
Platt wies darauf hin, dass das EBITDA der Gruppe in den letzten drei Jahren rund 1,3 Mrd. GBP beträgt. Aber er gab keinen Hinweis darauf wie man die Nettoverschuldung berechnet. Die letzte Bilanz des Unternehmens (am 3. August 2024) zeigt, dass dies 2,84 Mrd. GBP beträgt.
Wenn jedoch Leasingverbindlichkeiten ausgeschlossen sind, sind die 41 Mio. GBP. Mietverträge werden manchmal aus diesen Berechnungen entfernt, da sie normalerweise mit einem entsprechenden Vermögenswert eines ähnlichen (oder größeren) Werts verbunden sind.
Je nachdem, welche Definition der Nettoverschuldung verwendet wird, gibt dies einen potenziellen Wert für die Gruppe von rund 5,6 Mrd. GBP bis 8 Mrd. GBP.
Der aktuelle (2. Mai) Markt-Cap beträgt 4,1 Mrd. GBP, was einen potenziellen Anstieg von 37-95% auf den heutigen Aktienkurs impliziert.
Selbst am oberen Ende dieses Bereichs denke ich, dass dies eine vernünftige Bewertung ist. Es wäre das 12,8 -fache des erwarteten Gewinns von 2025 von 2025 von 12 Pence von 12 Pence. Dies liegt bequem unter dem vieler anderen Modehändlern, einschließlich zum Beispiel, wie zum Beispiel, Nächste.
Das Unternehmen hat sich kürzlich auch in Europa ausgeweitet, was zusammen mit seinem US -Betrieb weniger abhängig ist als bisher von den Kunden in Großbritannien. Es behauptet auch, Marktführer in sieben europäischen Ländern zu sein.
Auf dieser Grundlage könnten Anleger in Betracht ziehen, ihre Portfolios JD Sports -Aktien hinzuzufügen.
