Ethereums [ETH] Der Derivatemarkt ist in eine deutliche Schrumpfungsphase eingetreten, da der makroökonomische Druck die Risikobereitschaft beeinträchtigt.
Anhaltende Inflationssignale, hervorgehoben durch einen Kern-PPI-MoM-Wert von +0,8 %, deuten darauf hin, dass die Geldpolitik restriktiv bleiben könnte.
Gleichzeitig haben die zunehmenden geopolitischen Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran die Sichtbarkeit des Marktes weiter verringert.
In diesem Umfeld begann die Hebelwirkung bei Ethereum-Derivaten stetig zu sinken.
Offenes Interesse an allen Börsen fällen von etwa 7,79 Millionen ETH auf etwa 5,8 Millionen ETHDies signalisiert eine umfassende Risikoreduzierung bei den Händlern.
Dennoch dominiert Binance weiterhin den Markt mit etwa 34,9 % des gesamten Open Interest, während Gate.io 23,26 % und Bybit etwa 15,24 % hält, was darauf hindeutet, dass sich die Liquidität weiterhin auf die wichtigsten Handelsplätze konzentriert.
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Unterdessen sank das fiktive Engagement stark. Das Open Interest von Binance sank von 12,6 Milliarden US-Dollar auf 4,1 Milliarden US-Dollar, während Bybit auf rund 1,9 Milliarden US-Dollar sank.
Als die Positionen geschlossen wurden, konzentrierten sich die Liquidationscluster in der Nähe von 2.100 und 2.700 US-Dollar, was eine defensive Positionierung widerspiegelte, da Händler die Hebelwirkung reduzierten und die Marktrichtung neu bewerteten.
Wale greifen ein, während sich die Aktivität bei Ethereum-Derivaten stabilisiert
Nach dem starken Rückgang des Derivatengagements von Ethereum verlagert sich die Aufmerksamkeit nun auf die zugrunde liegende Akkumulationsdynamik.
Da die Hebelwirkung an den Börsen abnahm, stabilisierte sich auch die Auftragsflussaktivität. Der Käufer/Kauf-Verhältnis schwankte nahe bei 0,49–0,51, was auf einen ausgewogeneren Markt nach einer früheren aggressiven Positionierung hindeutet.
Quelle: CryptoQuant
Unterdessen tendierte der Preis von Ethereum weiter nach unten und fiel während des allgemeinen Marktrückgangs von etwa 2.500 US-Dollar auf 1.965 US-Dollar.
Trotz dieses Rückgangs zeigen die On-Chain-Flüsse eine gegensätzliche Entwicklung. Zuflüsse in Akkumulationsadressen erhöht nach Mai 2025 stetig, mit spürbaren Spitzen in Zeiten der Preisschwäche.
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Dieses Verhalten deutet darauf hin, dass Großinhaber das während des Abschwungs frei gewordene Angebot nach und nach absorbieren. Ähnliche Zuflussmuster traten in früheren Korrekturphasen auf.
Beispielsweise intensivierte sich die Akkumulation vor der Rallye im Jahr 2021 von etwa 1.000 $ auf fast 4.800 $.
Im aktuellen Umfeld scheint sich die Hebelwirkung von Derivaten abzuschwächen, während die strategische Akkumulation zunimmt.
Dieses sich entwickelnde Gleichgewicht deutet darauf hin, dass sich langfristige Teilnehmer möglicherweise ruhig positionieren, während sich das spekulative Engagement weiter normalisiert.
Die Nachfrage auf dem Spotmarkt wächst
Während der Derivatemarkt von Ethereum weiterhin seine Schulden abbaut, zeigt die Spot-Nachfrage erste Anzeichen einer Erholung durch erneute institutionelle ETF-Zuflüsse.
Institutionelle Nachfrage nach Ethereum gestärkt in der Woche bis zum 1. März, als US-Spot-ETFs Nettozuflüsse in Höhe von 80,5 Millionen US-Dollar verzeichneten.
Anfänglich schwankten die Mittelflüsse zwischen den Emittenten, was eher auf aktive Portfolioanpassungen als auf allgemeine Stimmungsschwankungen zurückzuführen war.
Beispielsweise verzeichnete BlackRock am 27. Februar einen Abfluss von 43 Millionen US-Dollar, der offenbar mit kurzfristigen Rebalancing-Aktivitäten zusammenhängt.
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Mittlerweile haben andere Anbieter die neue Nachfrage aufgenommen. Fidelity und Grayscale verzeichneten bemerkenswerte Zuflüsse und trugen dazu bei, frühere Abhebungen bei mehreren Fonds auszugleichen.
Zu Beginn der Woche zeigten mehrere Sitzungen Rücknahmen von mehr als 100 Millionen US-Dollar, was die anhaltende Volatilität bei den Allokationsentscheidungen verdeutlichte.
Trotz dieser Schwankungen erholte sich der Preis von Ethereum in Richtung 2.003 US-Dollar und legte in diesem Zeitraum um etwa 8 % zu.
Diese Divergenz zwischen der Abkühlung der Derivate und den erneuten ETF-Zuflüssen deutet darauf hin, dass institutionelle Teilnehmer das Spot-Engagement schrittweise erhöhen, während sich die hebelbasierte Positionierung weiter normalisiert.
Abschließende Zusammenfassung
- Ethereum [ETH] Der Schuldenabbau bei Derivaten spiegelt ein rückläufiges spekulatives Engagement wider, während der Rückgang des Open Interest auf eine umfassende Reduzierung der gehebelten Positionierung hindeutet.
- Die Nachfrage nach Ethereum Spot nimmt allmählich zu, da ETF-Zuflüsse in Höhe von 80,5 Millionen US-Dollar darauf hindeuten, dass institutionelles Kapital das Angebot während des Marktneustarts absorbiert.
