Das Wort des Monats? Zölle. Jeder diskutiert über sie. Einige glauben, dass sie der beste Weg sind, um eine Rückkehr zur Produktionsdominanz auszuweichen, während andere befürchten, dass sie die Inflation auslösen und Amerika an die Rezession schicken.
Wie die meisten Dinge ist die Realität wahrscheinlich irgendwo in der Mitte. In einigen Branchen werden die Herstellung wahrscheinlich wieder aufgenommen, und die Einfuhrzölle sind inflationär, was einem Gegenwind für das Wirtschaftswachstum ist.
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Unabhängig davon wurden die Inflationsankündigungen von Präsident Trump in diesem Monat von Investoren nicht gut aufgenommen, die sich weitgehend mit den Tarif -Gegnern befassen.
Seitdem der S & P 500 und der technologisch beladene Nasdaq-Composite einen 10% igen Grundtarif und gegenseitige Tarife am 2. April vorgestellt haben, sind trotz einer erheblichen überverkauften Rallye von etwa 10% seit dem 8. April um 4,6% bzw. 4,4% verkauft.
Die Auswirkungen der Tarife auf Aktien sind wahrscheinlich nicht auf den langjährigen Fondsmanager Ken Fisher, den Milliardärsgründer von Fisher Investments, mit 295 Milliarden US-Dollar an verwaltetem Vermögen verloren.
Fisher hat eine Reihe von stumpfen Kommentaren zu Zöllen gemacht, die Investoren vielleicht berücksichtigen möchten, da er seit der Gründung von Fisher -Investitionen im Jahr 1979 professionell investiert.
Die US -Wirtschaft sieht sich einer Vielzahl steifer Gegenwind gegenüber
Die Federal Reserve hat ein doppeltes Mandat, um eine niedrige Inflation und Arbeitslosigkeit zu erzielen. Leider kämpfen diese beiden Tore oft gegeneinander. Wenn die Fed wandert, verlangsamt es die Wirtschaftstätigkeit, verursacht Arbeitsplätze und wenn sie die Zinsen senkt, löst sie die Aktivität aus und treibt die Inflation an.
In den letzten drei Jahren haben wir dieses dynamische Spiel in Echtzeit gesehen. Die Fed startete 2022 eine Reihe von erheblichen Zinserhöhungen, um die Inflation niedriger zu ringen, nachdem sie nach einem signifikanten Stimulus der Covid-Ära in die Höhe geschossen wurde. Dies trug dazu bei, die Inflation um 3% zu senken, aber auch Risse auf dem Arbeitsplatzmarkt, da die Arbeitslosigkeit von 3,5% im Jahr 2023 auf 4,2% stieg.
Die Fed wechselte die Zahnräder, um sich im vergangenen Jahr auf die Stützung der Beschäftigung zu konzentrieren. Seitdem ist es seitdem an die Seitenlinie gezogen, wobei die Sorge, dass die Inflation erholt werden kann, in der Pause zusätzliche Zinsenkürzungen übernommen.
Die Pause hat dem Jobs Bild nicht geholfen, da im ersten Quartal über 497.000 Entlüftungen bekannt wurden, die größte Zahl seit 2009 und ein Anstieg von 93% gegenüber dem ersten Quartal 2024, so Challenger, Gray und Weihnachten.
Und jetzt kann die Inflation aufgrund der Tarifpläne von Präsident Trump zunehmen. Derzeit gibt es für alle Importe ein Basistarif von 10%, was eine Pause in zuvor angekündigten gegenseitigen Tarifen widerspiegelt. Die Tarife einiger wichtiger Handelspartner sind jedoch viel höher.
Zum Beispiel ist der US-Tarif in China auf einen Blick auf 145%. Als Vergeltung hat China amerikanische Waren einen Tarif von 125% auferlegt und im Wesentlichen den Handel zwischen den beiden riesigen Volkswirtschaften geschlossen.
Das sind keine guten Nachrichten für Verbraucher, da China ein bedeutender Hersteller vieler Produkte ist, die von Einzelhändlern landesweit verkauft werden und sich von der Kleidung bis zur Elektronik erstrecken.
Es gibt auch einen Tarif von 25% auf Kanada und Mexiko und einen 25% igen Tarif für Autos.
Die Aussicht auf eine höhere Inflation kommt zu einer schwierigen Zeit für die Wirtschaft. Der Fertigungsindex von ISM ließ im März von 50,9 auf 49 zurück, und sein Dienstleistungsindex sank im Dezember von 54 auf 50,8. Messwerte unter 50 sind im Allgemeinen mit einer Vertragswirtschaft verbunden.
Ken Fisher sprengt Zölle und macht überraschend Ruf auf Europa
Laut Ken Fisher ist das Tarif Gambit keine lohnende Wette. Nachdem Trump Anfang April gegenseitige Tarife angekündigt hatte, bot Fisher eine vernichtende Anklage gegen die Politik an.
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“Was Trump am Mittwoch enthüllt hat, ist dumm, falsch, arrogant extrem, ignorant und weist ein Nichtproblem mit fehlgeleiteten Werkzeugen an.” schrieb Fisher auf x. “Handelsdefizite waren für sich selbst nie kausal oder prognostiziert von irgendetwas.
Fisher sagte, er sei normalerweise keine politischen Meinungen, unabhängig von der Partei, die sie macht. Auf X sagte er jedoch, dass dieses Problem “direkt in meinem Fairway” ist und ihn zum Wiegen auffordert.
Warum ist er gegen Tarife?
“Der Neo-Mercantilismus schadet der Wirtschaft, die die Zölle auferlegt, ansonsten immer mehr als diejenigen, die sie versuchen, sie aufzuzwingen”, sagte Fisher. “Sehr lange Geschichte davon auf der ganzen Welt. Wurde seit langer, langer Zeit und seit einigen Ausnahmen eine lange, lange Zeit und konsequent erwiesen. Wir sind nicht die Ausnahme, weil wir die größte Wirtschaft sind.”
Das Konzept, dass das imposante Land mehr an Zöllen leidet, scheint die Ansichten der meisten Historiker über die Auswirkungen des Smoot-Hawley-Tarifgesetzes von Juni 1930 zu widerrufen. Das Gesetz erhöhte die Zölle für viele Güter auf 20% und wird weitgehend der Ausweitung der großen Depression zugeschrieben.
Präsident Ronald Reagan verwies auf die negativen Auswirkungen von Zöllen während der Depression in den 1980er Jahren, als ein Handelsabstaub zwischen den USA und Japan dazu führte, dass Reagan widerwillig Tarife für die japanische Technologie auferlegte.
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“Für diejenigen von uns, die die Weltwirtschaftskrise durchlebten, die Erinnerung an das Leiden [tariffs] verursacht ist tief und brennend “, sagte Reagan in einem Ansprache an die Amerikaner im April 1987. “Und heute argumentieren heute viele Wirtschaftsanalysten und Historiker, dass eine hohe Tarifgesetzgebung in dieser Zeit, die als Smoot-Hawley-Tarif bezeichnet wurde, die Depression erheblich vertiefte und die wirtschaftliche Erholung verhinderte.”
Reagan setzte sich für die Freihandelspolitik ein und berichtete, warum Tarife in seiner Rede ein Fehler sind:
“Wenn jemand sagt:” Lassen Sie uns zöllungen für ausländische Importe auferlegen. ” Und manchmal für eine kurze Zeit – aber nur für kurze Zeit. Was schließlich auftritt, ist: Erstens stützen sich einheimische Industrien auf den Schutz der Regierung in Form von hohen Zöllen. Sie hören auf, die innovativen Management- und technologischen Veränderungen vorzunehmen, die sie benötigen, um auf den Weltmärkten erfolgreich zu sein. Und dann, während das alles so ist, kommt etwas noch schlimmeres zu. Hohe Zölle führen unweigerlich zu Vergeltungsmaßnahmen durch das Ausland und zum Auslösen heftiger Handelskriege. Das Ergebnis sind immer mehr Zölle, höhere und höhere Handelsbarrieren und immer weniger Wettbewerb. Bald hören die Menschen aufgrund der künstlich hohen Preise durch Zölle, die Ineffizienz und schlechter Management subventionieren, auf. Dann passiert das Schlimmste: Märkte schrumpfen und kollabieren; Unternehmen und Branchen geschlossen; und Millionen von Menschen verlieren ihre Arbeit.
Fishers Meinung zu Zöllen hat sich seit seiner ersten Reaktion nicht mehr erweicht, und er glaubt, dass Europa der größte Nutznießer von Trumps Handelsfehler sein könnte.
“Dies ist ein Jahr, in dem Europa führen kann, nicht Amerika”, sagte Fisher in a CNN -Interview. “Sie verwenden also eine Zeit wie diese, um zu wechseln, so gut Sie können, um Amerika zu untergewichtig, übergewichtig Europa … die meisten Menschen bekommen dies nicht, wir haben eine mehrfache Hundertjährige Geschichte von Zöllen auf der ganzen Welt. Und das Land, das die Tarife auferlegt, werden immer schlechter als die Länder, in die sie sie verhängen.”
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