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Der Rat des Milliardärs Warren Buffett an die meisten Anleger lautete, einen kostengünstigen Fonds zu kaufen, der die Entwicklung des Marktes abbildet S&P 500. Aber das scheint mir im Moment ein riskantes Unterfangen zu sein.
Der Index konzentriert sich stark auf einige wenige sehr ähnliche Unternehmen. Und auch der Rest der US-Wirtschaft ermutigt mich nicht besonders.
Konzentration
Insgesamt hat sich der S&P 500 in den letzten Jahren sehr gut entwickelt. Aber nicht jedes Unternehmen schnitt gleich gut ab – eine Handvoll leistungsstarker Unternehmen konnten weitaus schwächere Ergebnisse anderswo ausgleichen.
Zum Beispiel, MicrosoftDer Umsatz stieg im Jahr 2025 um rund 15 % Kraft Heinz verzeichnete einen Umsatzrückgang von 2,5 %. Für den Index als Ganzes ist der Nettoeffekt jedoch positiv.
Der Umsatz von Microsoft stieg um 36 Milliarden US-Dollar, während der Rückgang bei Kraft Heinz weniger als 1 Milliarde US-Dollar betrug. Mit anderen Worten: Das Wachstum größerer Unternehmen gleicht viele rückläufige Entwicklungen kleinerer Unternehmen aus.
Das Problem ist, dass dadurch auch Risiken entstehen. Wenn ein Unternehmen wie Microsoft aus irgendeinem Grund scheitert, glaube ich nicht, dass es genügend Kraft-Heinz-ähnliche Firmen geben wird, um dies auszugleichen.
Die US-Wirtschaft
Ähnliches gilt für die US-Wirtschaft. Konsumausgaben – die etwa 70 % davon ausmachen US-BIP – sieht robust aus, aber unter der Oberfläche steckt noch mehr.
In Wirklichkeit wird die allgemeine Widerstandsfähigkeit durch starke Beiträge der Wohlhabendsten der Gesellschaft vorangetrieben. Und genau wie der Index hat dieser die Macht, viele Schwächen an anderer Stelle abzudecken.
Dadurch entsteht das gleiche Risiko. Wenn irgendetwas die wohlhabendsten Haushalte in den USA dazu veranlasst, ihr Konsumniveau zu überdenken, wird dies wahrscheinlich nicht durch höhere Ausgaben anderswo ausgeglichen werden.
Daher habe ich Bedenken, dass eine Investition in einen S&P 500-Fonds derzeit eine gute Idee ist. Aber ich denke, dass der Index potenzielle Chancen bietet.
Versicherung
Eine Aktie, die ich kürzlich gekauft habe, ist Braun & Braun (NYSE:BRO). Die Aktie liegt 37 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch, aber ich denke, es gibt einige starke Anzeichen für das zugrunde liegende Geschäft.
Der Versicherungsmakler hatte in letzter Zeit mit zwei großen Problemen zu kämpfen: einem schwachen Markt für Versicherer und den anschließenden Integrationskosten eine große Anschaffung belastet die Margen.
Beides sind echte Herausforderungen, aber ich gehe davon aus, dass sie nur vorübergehend sein werden. Daher denke ich, dass die Kombination dieser beiden Faktoren, die die Aktie auf ein ungewöhnlich niedriges Niveau drücken könnte, eine große Chance darstellen könnte.
Ziel von Brown & Brown ist es, die Vorteile des lokalen Wissens mit den wirtschaftlichen Vorteilen der Größenordnung zu kombinieren. In einer Branche, von der ich glaube, dass sie dauerhaft sein wird, ist das eine starke Kombination.
Anlagestrategie
Eines der Dinge, die ich mir von meinem Stocks and Shares ISA wünsche, ist Diversifizierung. Und deshalb bin ich nicht bereit, US-Aktien einfach zu ignorieren, auch wenn der S&P 500 insgesamt riskant erscheint.
Ich denke, dass Brown & Brown von einem doppelten Aufschwung profitieren könnte. Ein hilfreicherer Markt für Versicherer könnte den Umsatz steigern, während niedrigere Integrationskosten zu höheren Margen führen.
Auch die langfristige Wettbewerbsposition des Unternehmens erscheint mir stark. Deshalb steht es immer noch auf meiner „To-Buy“-Liste, da ich nach Aktien suche, die ich in einer schwierigen Zeit für den S&P 500 und die US-Wirtschaft kaufen kann.
