Laut Markus Thielen, Forschungsleiter bei 10x Research, läuft der seit langem diskutierte Vierjahreszyklus von Bitcoin immer noch weiter, aber die Kräfte dahinter haben sich von der Halbierung hin zu Politik und Liquidität verlagert.
Im Podcast „The Wolf Of All Streets“ argumentierte Thielen, dass die Vorstellung, der Vierjahreszyklus sei „gebrochen“, an der Sache vorbeigeht. Seiner Ansicht nach bleibt der Zyklus intakt, wird aber nicht mehr von Bitcoin diktiert (BTC)s programmierte Lieferkürzungen. Stattdessen wird es zunehmend von den Zeitplänen der US-Wahlen, der Zentralbankpolitik und dem Kapitalfluss in Risikoanlagen geprägt.
Thielen verwies auf historische Marktspitzen in den Jahren 2013, 2017 und 2021, die alle im vierten Quartal stattfanden. Er sagte, dass diese Spitzenwerte eher mit den Zyklen der Präsidentschaftswahlen und der allgemeinen politischen Unsicherheit in Einklang stünden als mit dem Zeitpunkt der Bitcoin-Halbierungen, die sich im Laufe der Jahre im Kalender verschoben hätten.
„Es besteht die Unsicherheit, dass die Partei des amtierenden Präsidenten viele Sitze verlieren wird. Ich denke, das ist jetzt auch die Wahrscheinlichkeit, dass Trump oder die Republikaner viele Sitze im Repräsentantenhaus verlieren würden, und deshalb wird er vielleicht nicht mehr viel von seiner Agenda durchsetzen“, sagte er.
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Die Zinssenkung der Fed bringt Bitcoin nicht in Schwung
Die Kommentare kommen als Bitcoin kämpft darum, wieder in Schwung zu kommen nach der jüngsten Zinssenkung der Federal Reserve. Während Zinssenkungen in der Vergangenheit Risikoanlagen unterstützt haben, stellte Thielen fest, dass das aktuelle Umfeld anders sei. Institutionelle Anleger, mittlerweile die dominierende Kraft auf den Kryptomärkten, sind vorsichtiger, insbesondere da die geldpolitischen Signale der Fed uneinheitlich bleiben und die Liquiditätsbedingungen sich verschärfen.
Darüber hinaus haben sich die Kapitalzuflüsse in Bitcoin im Vergleich zum letzten Jahr verlangsamt, was den für einen starken Ausbruch erforderlichen Aufwärtsdruck verringert. Ohne einen deutlichen Anstieg der Liquidität geht Thielen davon aus, dass Bitcoin in einer Konsolidierungsphase bleibt und nicht in eine neue parabolische Rallye eintritt.
Die Verschiebung hat auch Auswirkungen darauf, wie Anleger über das Timing denken. Anstatt die Erwartungen an die Halbierung zu knüpfen, sollten die Marktteilnehmer laut Thielen politische Katalysatoren wie US-Wahlen, fiskalpolitische Debatten und Veränderungen der monetären Bedingungen im Auge behalten.
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Arthur Hayes: Der vierjährige Kryptozyklus ist tot
Im Oktober argumentierte BitMEX-Mitbegründer Arthur Hayes, dass Der vierjährige Kryptozyklus ist vorbeiaber nicht aufgrund des nachlassenden institutionellen Interesses oder Änderungen am Halbierungsplan von Bitcoin. Er sagte, dass Händler, die sich auf historische Zeitmodelle verlassen, um das Ende des aktuellen Bullenmarktes zu prognostizieren, wahrscheinlich falsch liegen, da diese Muster nicht mehr die Marktbewegung widerspiegeln.
Laut Hayes wurden Bitcoin-Zyklen schon immer von der globalen Liquidität und nicht von willkürlichen Vier-Jahres-Zeitplänen bestimmt. Frühere Bullenmärkte endeten, als sich die monetären Bedingungen verschärften, insbesondere als die Liquidität des US-Dollars und des chinesischen Yuan nachließ. Er sagte, die Halbierung sei als ursächlicher und nicht als zufälliger Faktor überbewertet worden.
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