Die 20-Milliarden-Dollar-Übernahme von Verizon führt zu einer Neuausrichtung der Dividendenaussichten

Verizon (VZ) hat gerade einen Deal abgeschlossen, der seine Dividende in den kommenden Jahren steigern könnte.

Der Mobilfunkanbieter hat kürzlich seine abgeschlossen 20 Milliarden DollarÜbernahme von Frontier Communications. Während sich die meiste Berichterstattung auf den erweiterten Glasfaser-Fußabdruck konzentriert, geht es in Wirklichkeit darum, was dies für die Rendite der Aktionäre bedeutet.

Für Einkommensinvestoren, die zugeschaut haben Verizon erhöht seine Dividende im 19. Jahr in Folgekönnte diese Übernahme den Beginn einer beschleunigten Phase des Ausschüttungswachstums markieren.

Ich beschäftige mich lange genug mit der Telekommunikation, um zu wissen, dass große Akquisitionen oft Wert zerstören. Aber dieser fühlt sich anders an.

Die Berechnungen zu Konvergenz und Kostensynergien deuten auf eine sinnvolle Lösung hin freier Cashflow Verbesserung, und das fließt direkt in die Dividende ein.

Verizon entdeckt Konvergenz-Goldmine

Hier erfahren Sie, was die milliardenschwere Übernahme für Dividendeninvestoren zu etwas Besonderem macht.

Verizon kontrolliert jetzt fast 30 Millionen Glasfaserdurchgänge in 31 Bundesstaaten sowie Washington, DC

Das Telekom-Schwergewicht kann es jetzt Bündeln Sie Glasfaser mit WLAN um stabile, margenstarke Kundenbeziehungen aufzubauen und weiter Verbesserung der Cashflow-Stabilität.

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Laut Verizons drittem Quartal ErgebnisaufrufKunden, die sowohl Mobilitäts- als auch Glasfaserdienste nutzen, haben eine Abwanderungsrate fast 40 % niedriger als die gesamte Mobilitätsbasis des Unternehmens.

Eine geringere Abwanderung bedeutet längere Kundenbeziehungen. Längere Beziehungen bedeuten mehr Lebenszeitwert und mehr Geldgenerierung.

Im Augenblick:

• Nur 18 % der Postpaid-Telefonkunden von Verizon nutzen ein konvergentes Angebot.
• Mit der Präsenz von Frontier dürfte diese Durchdringungsrate erheblich steigen.
• Jeder Prozentpunkt der Konvergenzsteigerung bedeutet zusätzliche, margenstarke Einnahmen in Millionenhöhe.

CEO Dan Schulman machte bei der Gewinnmitteilung im Oktober deutlich, dass Konvergenz oberste Priorität hat. „Ich bin ein großer Verfechter der Konvergenz“ sagte Schulman. „Ich denke, es ist äußerst leistungsstark. Ich denke, es bietet nicht nur bedeutende Umsatzsynergien, sondern wie Tony bereits erwähnte: Wenn man Mobilität mit Glasfaser kombiniert, sind die Abwanderungsraten fast 40 % geringer als bei unserer traditionellen Mobilität.“

Eine wachsende Basis des freien Cashflows

CFO Tony Skiadas Ich habe den Cashflow-Fall während der Telefonkonferenz dargelegt, und er ist überzeugend. Sagte Skiadas:

Das ist eine mutige Aussage, wenn man bedenkt, dass Frontier derzeit jährlich etwa 1 Milliarde US-Dollar an Bargeld verbrennt.

Wie funktioniert Verizon planen, ein Wachstum des freien Cashflows zu erzielen während Sie eine bargeldverbrennende Akquisition in Kauf nehmen? Drei Möglichkeiten:

• Erstens bedeutsam Kostentransformation. Schulman sprach davon, schlanker zu agieren, die Kapitalausgaben effizienter zu gestalten und Bereiche, die nicht auf Wachstum ausgerichtet sind, weniger in den Vordergrund zu rücken.
• Zweite, Kapitaleffizienz. Skiadas wies darauf hin, dass Verizon davon ausgeht, am unteren Ende seiner Investitionsprognose für 2025 oder besser zu landen. Diese Disziplin wird auch nach der Übernahme fortgesetzt, wobei sich die Investitionen auf renditestarke Bereiche wie Mobilität, Breitband usw. konzentrieren KI Infrastruktur.
• Dritte, Portfoliorationalisierung. Schulmann hat kein Blatt vor den Mund genommen, wenn es um alte Unternehmen geht. „Wir haben Teile unseres Geschäfts, die uns Milliarden Dollar an Marge kosten“, sagte er. „Ich denke, wir können viel klarer darüber nachdenken, wie wir in Wachstumsbereiche investieren und diejenigen veräußern oder aussteigen, die es nicht sind.“

Verizons wachsende Dividendenausschüttung

Verizons Bilanz bietet ausreichend Spielraum, um das Dividendenwachstum zu unterstützen, selbst mit der Frontier-Übernahme.

• Das Unternehmen beendete das dritte Viertel mit netto ungesicherte Schulden von 112 Milliarden US-Dollar, um 9,4 Milliarden US-Dollar gesunken Jahr für Jahr.
• Das Verhältnis der unbesicherten Nettoschulden zum konsolidierten bereinigten EBITDA sank auf das 2,2-fache und lag damit innerhalb der angestrebten Verschuldungsspanne des Unternehmens und früher als geplant vor dem Abschluss von Frontier.

Skifahren bestätigte, dass sich der langfristige Leverage-Zielbereich von 2,0x bis 2,25x „nicht ändern wird“. Er fügte hinzu, dass die Frontier-Übernahme die Hebelwirkungskennzahl vorübergehend um etwa 0,25 erhöhen wird, jedoch nur für einen kurzen Zeitraum.

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„Wir werden eine Zeit lang außerhalb davon operieren, aber das Gesamtziel wird sich nicht ändern“, Skifahren sagte. „Der Schwerpunkt liegt auf der Generierung starker Cashflows und der Umsetzung des gesamten Kapitalallokationsrahmens, und dazu gehört auch die weitere Schuldentilgung.“

Noch wichtiger ist, Schulmann machte die Dividendenzusage glasklar:

„Unsere Ziele und Prioritäten sind klar“, sagte er. „Beschleunigung der Aktionärsrenditen durch Steigerung unseres Gewinnwachstums und ein unerschütterliches Engagement für unsere Dividende.“

Er verdoppelt zu dieser Verpflichtung später im Anruf: „Die Dividende ist für uns unantastbar.“

• Für die ersten neun Monate des Jahres 2025, Verizon generiert15,8 Milliarden US-Dollar freier Cashflowein Anstieg von 9 % im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2024.
• Freier Cashflow im dritten Quartal erreichte 7 Milliarden US-Dollarhoch fast 17 % im Jahresvergleich und mit fast 2 Milliarden US-Dollar der höchste in der Branche in diesem Zeitraum.
• Analysten Vorhersage Die Der freie Cashflow soll von 19,89 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 auf 25,40 Milliarden US-Dollar im Jahr 2029 steigen.
• Angesichts eines jährlichen Dividendenaufwands von rund 11,50 Milliarden US-Dollar ist Verizon’s Die Ausschüttungsquote liegt dieses Jahr unter 58 %.
• Eine wachsende FCF-Basis sollte dazu beitragen, die jährliche Dividende weiter zu steigern. Verizon hat angehoben es ist jährliche Ausschüttung von 1,54 US-Dollar pro Aktie im Jahr 2004 auf 2,76 US-Dollar pro Aktie im Jahr 2026.

Das drahtlose Wiederherstellungsspiel

Die Übernahme adressiert auch ein kritisches Problem, das das Wachstum von Verizon belastet: den Verlust von Mobilfunkkunden.

Verizon hat verloren 7.000 Postpaid-Telefonkunden im dritten Quartal nach Einführung von Preiserhöhungen. Die Abwanderungsrate des Unternehmens erreichte 0,91 %. Das ist nicht nachhaltig und setzt die Aktie unter Druck.

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Schulmann habe das Problem direkt erkannt. „Mein oberstes strategisches Ziel für Verizon ist es, unseren Kundenstamm in unseren Mobility- und Breitband-Abonnementgeschäften profitabel zu vergrößern“, sagte er. „Wir werden in allen Marktsegmenten im Wettbewerb bestehen und verantwortungsvoll wachsen.“

• Die Frontier-Präsenz gibt Verizon die nötige Munition, um wettbewerbsfähig zu sein.
• Der Mobilfunkanteil des Unternehmens liegt deutlich unter den Indizes im Frontier-Gebiet.
• Das ist eine riesige Chance, Marktanteile durch gebündelte Angebote zu gewinnen, die ein besseres Preis-Leistungs-Verhältnis bieten als eigenständige Mobilfunkdienste.

Schulmann geht davon aus, dass die Konvergenzstrategie Verizon dabei helfen wird, „unseren Anteil an den Nettozuwächsen in der Branche deutlich zu erhöhen“ und gleichzeitig „erhebliche Verbesserungen bei der Kundenbindung zu erzielen, um den Lifetime-Wert unseres Kundenstamms zu optimieren“.

Wenn Verizon seine Mobilfunkkundenbasis stabilisieren und vergrößern und gleichzeitig das Breitband über Frontier ausbauen kann, wäre die kombinierte Umsatz- und Margenverbesserung erheblich. Das unterstützt direkt ein höheres Dividendenwachstum.

Ein Fokus auf Cross-Selling

Wall Street tendiert dazu, sich auf Kostensynergien bei Telekommunikationsübernahmen zu konzentrieren, aber die Umsatzsynergien könnten hier sogar noch größer sein.

• Grenze hinzugefügt133.000 neue Glasfaser-Internetkunden im dritten Quartal, was einem Wachstum von 20 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
• Der Glasfaserbreitbandumsatz des Unternehmens im Vergleich zu 2024 um 25 % gestiegen.

Das sind beeindruckende Wachstumsraten für ein Telekommunikationsunternehmen. Nutzen Sie jetzt die drahtlose Cross-Selling-Möglichkeit von Verizon.

• Wenn Verizon auch nur einen Bruchteil der Glasfaserkunden von Frontier auf gebündelte Mobilfunktarife umstellen kann, wäre die Umsatzsteigerung erheblich.
• Und die gebündelte Kunden Die Abwanderungsrate ist um 40 % geringer, wodurch der Umsatz vorhersehbarer und wertvoller wird.
• Durch die Bündelung gewinnt Verizon auch an Preismacht. Kunden, die mehrere Dienste in Anspruch nehmen, sind weniger preissensibel und loyaler.
• Das bedeutet weniger Werbeausgaben und im Laufe der Zeit bessere Margen.

Schulmann betonte diesen Punkt während des Telefonats. „Konvergenz ist eine unserer bedeutendsten kurzfristigen Wachstumschancen“, sagte er. „Die bevorstehende Übernahme von Frontier wird es uns ermöglichen, rund 29 Millionen Glasfaserdurchgänge zu bedienen, was eine enorme Cross-Selling-Möglichkeit schafft.“

Verizon-Aktien werden mit einem Abschlag gehandelt

Verizons Dividendenrendite liegt derzeit bei etwa 7 %, was in jedem Marktumfeld attraktiv ist. Der Unternehmen erhöhte im September seine Dividende zum 19. Jahr in Folge und spiegelte damit das Vertrauen des Managements in das Unternehmen wider.

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Zusätzlich zu seinen leckeren 7 % ErtragVerizon-Aktie auch wird mit einem Rabatt von 18 % gehandelt Zu Konsenspreiszielschätzungen. Das bedeutet, dass die kumulierte Rendite in den nächsten 12 Monaten näher bei 25 % liegen könnte.

Die Übernahme von Frontier stärkt dieses Vertrauen. Hier ist der Grund:

• Erstens, es diversifiziert die Einnahmequellen. Verizon wird unabhängiger von Einnahmen aus Mobilfunkdiensten, die durch Wettbewerb und Preisdynamik unter Druck geraten sind. Glasfaserbreitband bietet eine wachsende, margenstarke Ergänzung zum Mobilfunkgeschäft.
• Zweitens verbessert die Kundenökonomie. Die Konvergenzmöglichkeit führt sowohl zu einem höheren Umsatz pro Kunde als auch zu einer geringeren Abwanderung. Diese Kombination erhöht die Margen und generiert mehr Barmittel zur Finanzierung des Dividendenwachstums.
• Drittens, es schafft operative Hebelwirkung. Da Verizon seine Glasfaserpräsenz vergrößert und Synergien nutzt, werden die Fixkosten auf eine größere Umsatzbasis verteilt. Diese Margenerweiterung fließt direkt in den freien Cashflow ein.

Schulmann fasste die finanziellen Prioritäten klar zusammen: „Wir werden viel bewusster bei der Verteilung unserer Ausgaben zur Umsetzung unserer Strategie vorgehen. Dazu gehört ein eisernes Bekenntnis zu unserer Dividende, der kontinuierlichen Schuldentilgung und einer wertschöpfenden Kapitalrendite.“

Die Erfolgsbilanz des Unternehmens untermauert dieses Engagement. Verizon erwirtschaftet seit Jahrzehnten starke Cashflows und führt den Aktionären kontinuierlich Kapital zurück Dividenden und Aktienrückkäufe.

Die Risiken einer Investition in Dividendenaktien

Keine Akquisition ist risikofrei und Frontier bringt Herausforderungen mit sich.

• Integrationsausführung ist wichtig. Verizon muss zwei große Netzwerke und Kundenstämme erfolgreich kombinieren, ohne den Service zu unterbrechen oder Kunden zu verlieren.
• Der Auch regulatorische Verpflichtungen erhöhen die Kosten. Laut a Reuters-BerichtVerizon versprach, allein in Kalifornien in 75.000 neue Glasfaserstandorte zu investieren und 25 neue Mobilfunkmasten zu bauen, um die Genehmigung zu erhalten. Ähnliche Zusagen wurden auch in anderen Staaten gemacht.
• Und Der Cashflow von Frontier ist derzeit negativ. Verizon muss das schnell ändern, um seine Wachstumsziele für den freien Cashflow zu erreichen.

Aber das Setup ist günstig. Frontier hat sich gut geschlagen und seit dem Konkurs die Erwartungen in Bezug auf den Glasfaserausbau und das Kundenwachstum kontinuierlich übertroffen.

Die Leistung des Unternehmens im dritten Quartal zeigte eine anhaltende Dynamik mit starken Abonnentenzuwächsen und Umsatzwachstum.

Analysten von S&P Global bezeichnete die Übernahme als „integralen Bestandteil der aktuellen Identität und künftigen Strategie von Verizon“ und wies darauf hin, dass sie Verizon in die Lage versetzt, besser mit Kabelanbietern zu konkurrieren, die Dienste aggressiv gebündelt haben.

Für Dividendeninvestoren ist diese Wettbewerbspositionierung wichtig. Nachhaltiges Dividendenwachstum erfordert nachhaltiges Unternehmenswachstum. Die Frontier-Übernahme gibt Verizon die Vermögenswerte und die Strategie an die Hand, um in einem konvergierenden Kommunikationsmarkt effektiv zu konkurrieren.

Das Endergebnis für Verizon-Dividendeninvestoren

Bei der 20-Milliarden-Dollar-Wette von Verizon für Frontier geht es nicht nur um die Erweiterung der Glasfaserreichweite. Es geht darum, eine Plattform für ein beschleunigtes Wachstum des freien Cashflows durch Konvergenz, verbesserte Kundenbindung und betriebliche Effizienz zu schaffen.

Dieses Wachstum des freien Cashflows unterstützt das Dividendenwachstum. Und da das Management eine „eiserne Verpflichtung“ zur Dividende eingeht und gleichzeitig einen höheren freien Cashflow im Jahr 2026 anstrebt, selbst unter Einbeziehung von Frontier, erscheint die Konstellation für Einkommensinvestoren attraktiv.

Der seit 19 Jahren andauernde Dividendenwachstumstrend dürfte sich nicht nur fortsetzen, sondern möglicherweise sogar noch beschleunigen, da in den nächsten Jahren Konvergenzsynergien zum Tragen kommen.

Für Anleger, die auf der Suche nach verlässlichen Erträgen mit Wachstumspotenzial sind, verdient die Geschichte von Verizon nach der Übernahme einen genauen Blick. Die Weichen für einen Dividendenbeschleunigungszyklus werden gestellt, und genau darauf haben langfristige Aktionäre gewartet.

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