Bildquelle: National Grid plc
Stromnetzbetreiber Nationales Netz (LSE: OF) ist entscheidend für die Erleuchtung der Nation. Der FTSE 100 Das Unternehmen hat seinen Anlegern auch das Jahr 2025 erleuchtet, wobei die Aktien von National Grid seit Jahreswechsel um 19 % gestiegen sind.
Das ist nur geringfügig besser als die bisherige Leistung des FTSE 100 in diesem Jahr, was einem Zuwachs von 18 % entspricht. Aber da viele Anleger den Versorgungssektor als einen verschlafenen Sektor betrachten, halte ich den Zuwachs von 19 % für beeindruckend.
Darüber hinaus verfügt National Grid über eine Dividendenrendite von 4,1 % und strebt eine Steigerung dieser Dividendenrendite an Auszahlung pro Aktie jährlich entsprechend der Inflation.
Warum haben sich die Aktien von National Grid in diesem Jahr so gut entwickelt – und sollte ich investieren?
Viel zu mögen – aber kein neuer Wow-Faktor
Die Antwort lautet: Ich bin etwas verwirrt darüber, warum sich die Aktien von National Grid in diesem Jahr so gut entwickelt haben.
Es gibt viel Gutes an dem Unternehmen – aber zumeist ist das nichts Neues.
In einigen Bereichen seines Geschäfts verfügt das Unternehmen über ein effektives Monopol, da die Nachbildung seines Vertriebsnetzes für einen Konkurrenten extrem teuer, wenn nicht sogar unmöglich wäre.
Das Unternehmen wird in den kommenden Jahrzehnten von der anhaltenden Nachfrage profitieren. Das Unternehmen verfügt über viel Erfahrung und gestaltet gleichzeitig seine Vermögensbasis neu, um auch bei sich ändernden Trends bei der Stromerzeugung und -nutzung relevant zu bleiben.
Aber das war schon im Januar alles wahr – und offensichtlich.
Die Geschäftsentwicklung war stark
Vielleicht liegt eine Erklärung in der soliden Leistung des Unternehmens in diesem Jahr.
So stieg der Gewinn vor Steuern zwischenzeitlich um mehr als ein Fünftel im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Das ist ein beeindruckender Sprung,
Das Unternehmen hat auch auf mögliche neue Quellen für das Nachfragewachstum hingewiesen.
In diesem Jahr wurde beispielsweise über die Fähigkeit des Unternehmens gesprochen, beträchtliche neue Strommengen an das Netz anzuschließen, um so genannte KI-Wachstumszonen zu unterstützen. Rechenzentren sind sehr stromhungrig, was dazu beitragen könnte, die Einnahmen von National Grid zu steigern.
Während Versorger aufgrund ihrer reifen Märkte selten als Wachstumsaktien gelten, kann diese Wachstumsgeschichte vielleicht erklären, warum sich die Aktien von National Grid in diesem Jahr bislang gut entwickelt haben.
Ich mag die zugrunde liegende Ökonomie nicht
Darüber hinaus bleibt die Dividendenpolitik des Unternehmens für viele Anleger attraktiv.
Allerdings gehöre ich nicht dazu. Dieses Jahr hat gezeigt, warum das so ist, denn das Unternehmen hat seine Dividende pro Aktie gekürzt.
Obwohl National Grid also eine jährliche Erhöhung seiner Dividende pro Aktie anstrebt, ist ihm dies nicht gelungen.
Daneben, Nettoverschuldung ist trotz einer großen Bezugsrechtsemission im letzten Jahr, die die bestehenden Aktionäre verwässerte, gewachsen.
Beide Ereignisse weisen auf ein aus meiner Sicht anhaltendes strukturelles Risiko für das Unternehmen hin: die hohen Kosten für die Instandhaltung seiner veralteten Infrastruktur. Das Unternehmen befindet sich mitten in einem fünfjährigen Investitionsplan, der satte 60 Milliarden Pfund kostet.
Die Wirtschaftlichkeit von hohen Kapitalinvestitionen und Dividendenwachstum lässt sich nur schwer unter einen Hut bringen, wie die diesjährige Kürzung der Ausschüttung pro Aktie gezeigt hat. Das hält mich vom Investieren ab.
