Heute früh hatten wir Deutschland Und Frankreich veröffentlichen ihre neuesten Handelszahlen für Dezember und zusammenfassend für das gesamte Jahr 2025. Es gab einiges zu beachten, aber einige herausragende Punkte waren:
- China hat die USA erneut als wichtigster Handelspartner Deutschlands überholt
- Die deutschen Exporte in die USA gingen im Jahresverlauf um 9 % zurück
- Die deutschen Importe aus China stiegen im Jahresverlauf um über 9 %
- China und die USA liefern sich ein Kopf-an-Kopf-Rennen, wenn es darum geht, Frankreichs wichtigster Handelspartner zu sein
- Die französischen Exporte in die USA bleiben stabil, obwohl die Exporte bei Weinen und Spirituosen im vierten Quartal einbrachen
- Die französischen Importe aus China stiegen im Jahresverlauf um über 5 %, angetrieben durch pharmazeutische Produkte, Kleidung und Haushaltsgeräte
- Die französischen Importe aus südostasiatischen Ländern stiegen im Jahresverlauf um 14 %; Herkunft waschen vielleicht?
Wenn man all das berücksichtigt, ist es klar, dass Trumps Zölle einen wesentlichen Einfluss darauf haben, mit wem und womit europäische Länder Handel treiben.
Der starke Rückgang der deutschen Exporte in die USA ist ein Beispiel dafür, wobei die Automobilexporte sicherlich stark betroffen sind. Und das bedeutet, dass Deutschland versuchen muss, die bilateralen Beziehungen andernorts zu fördern, um seinen wirtschaftlichen Status zu bewahren. Offensichtlich ist China der Hauptnutznießer davon. Und ich spreche nicht nur von Investitionen und Handelsbeziehungen, um Deutschland zu helfen.
Es ist die Tatsache, dass China auch in der Lage ist, überschüssige Waren, die in chinesischen Fabriken hergestellt werden, umzuleiten und abzuladen. Man kann davon ausgehen, dass diese Waren ursprünglich für den US-Markt bestimmt waren. Doch da Trumps aggressive Zölle die Gewinnmargen schmälern, müssen chinesische Unternehmen ihre Geschäfte umstrukturieren und ihre Waren und Verkäufe stattdessen woanders hin verlagern.
Es scheint, dass Europa eines der beliebtesten Reiseziele ist, ganz zu schweigen vom plötzlichen Anstieg der Nachfrage nach Elektrofahrzeugen (EVs), der in dieser Hinsicht ebenfalls hilfreich ist. Auch der grüne Übergang ist ein wichtiger Punkt, der es China ermöglicht, Dinge wie Solarmodule und Windturbinenkomponenten nach Deutschland zu exportieren, um den Wandel zu unterstützen.
Im Falle Frankreichs dürfte dieses Jahr das interessantere sein. Die französische Nachfrage nach chinesischen Waren war im vergangenen Jahr solide, aber es scheint, dass sich auch die Exporte in die USA trotz der Zölle gut behauptet haben. Waren die Auswirkungen der Zölle also übertrieben? Nicht ganz.
Bedenken Sie, dass die höheren Abgaben auf französische Weine und Spirituosen erst im August letzten Jahres in Kraft traten. Allerdings drohte Trump bereits seit April mit diesen Zöllen. Und das ermöglichte es den französischen Flaschenherstellern, den Export in die USA voranzutreiben, bevor die Zölle eintrafen.
Aber wenn man sich die Zahlen für das vierte Quartal nach Inkrafttreten der Zölle ansieht, werden die Auswirkungen deutlich. Die französischen Weinexporte in die USA gingen im zweiten Halbjahr 2025 um über 39 % zurück, und die Spirituosenexporte gingen im vierten Quartal 2025 um etwa 47 % zurück. Trotz der späten Auswirkungen verzeichneten die gesamten Getränkeexporte in die USA im Jahresverlauf einen Rückgang von über 20 %. Das entspricht etwa einem Verlust von 831 Millionen Euro.
Um all das zusammenzufassen: Es ist klar, dass die Natur von Die US-Zölle wirken sich negativ auf die Handelsbeziehungen zwischen großen europäischen Ländern und den USA selbst aus. Allerdings ist es so Gleichzeitig wird indirekt auch eine Möglichkeit für diese betroffenen Länder (einschließlich China) geschaffen, nach eigenen Möglichkeiten zu suchen.
Was diesen letzten Punkt betrifft, so schleicht sich China offensichtlich ein, um auf dem europäischen Markt stärker Fuß zu fassen. Und zwar nicht nur, um den Bedarf Deutschlands und Frankreichs zu decken, sondern auch, um eigene Produkte zu vermarkten, die ursprünglich für den US-Markt hergestellt wurden.
Um diese umgeleiteten Waren und Produkte transportieren zu können, werden chinesische Unternehmen tendenziell versuchen, bei der Preisgestaltung hart zu konkurrieren und die Dinge deutlich billiger zu machen. Dazu gehören insbesondere branchenspezifische Produkte wie Unterhaltungselektronik und Bekleidung.
Hier besteht möglicherweise eine noch größere Sorge – nicht nur für Europa, sondern auch für den Rest der Welt.
Während China seine endgültigen Handelsprodukte von den USA in andere Länder verlagert, tut es dies zu geringen Kosten, um zu versuchen, neue Märkte zu erschließen. Und was auf den ersten Blick nicht klar erkennbar ist, sind die strukturellen Auswirkungen, die dies auf die inländischen Lieferketten dieser Länder haben wird, die ihre Waren aus China importieren.
Mit der Zeit wird dies letztendlich zu niedrigeren Inputkosten führen, da es aufgrund der inländischen Überkapazitäten dort viel billiger wäre, gleichwertige Komponenten aus China zu beziehen. Daher müssen sich inländische Unternehmen in, sagen wir, Europa anpassen oder preislich aus der Konkurrenz herausfallen, und das bedeutet auch, dass sie sich zunehmend auf chinesische Rohstoffe und Teile verlassen müssen, um die Herstellung ihres Endprodukts billiger zu machen.
Was bedeutet das alles?
Im Wesentlichen, China exportiert indirekt die Deflation in diese Länder. Dies gilt insbesondere, je länger es in die Lieferketten eindringen und darin verankert bleiben darf.
Und während die Märkte jetzt alle von einer Rückkehr der Inflation sprechen, handelt es sich dabei um ein potenzielles externes Risiko, das im Rahmen der Makroaussichten berücksichtigt werden muss. Vielleicht ist es jetzt noch nicht offensichtlich, aber es könnte im nächsten Jahr oder vielleicht im Jahr 2028 zu einem echten Problem werden. Dies gilt insbesondere dann, wenn sich auch die globalen Handelsbeziehungen mit den USA in den kommenden Jahren nicht verbessern.
