Gold hat ein paar wilde Wochen hinter sich, aber die Bank of America schreckt nicht zurück. Die Bank hat gerade ihr 12-Monats-Goldpreisziel auf 6.000 US-Dollar pro Unze angehoben, obwohl das Metall einige der turbulentesten politischen Schlagzeilen des Jahres beherrscht.
Analysten der Bank of America verwiesen auf politische Unsicherheit Federal Reserve Führung, anhaltende Haushaltsdefizite und strukturell niedrige Anlegerallokationen sind die drei Säulen hinter der Forderung. Gold-Futures wurden zum Zeitpunkt der Prognose bei etwa 5.208 US-Dollar pro Unze gehandelt.
Für Anleger, die den Dip nach dem verkauft haben Kevin Warsh Die Nominierung versetzte die Märkte in Angst und Schrecken, die Botschaft der Bank of America ist eindeutig. Die Bank glaubt, dass der Ausverkauf übertrieben war und dass die größere Bewegung für Gold im Jahr 2026 noch bevorsteht.
Was die Bank of America derzeit über Gold sagt
In der Notiz vom 25. Februar geht es direkt um den Warsh-Faktor. Am 30. Januar Trump kündigte an Auf Truth Social nominierte er Warsh als Nachfolger Jerome Powell als Fed-Vorsitzender. Dieser Schritt ließ die Gold-Futures am Tag der Ankündigung um 6,4 % fallen, wobei die Preise kurzzeitig auf 4.893 $ pro Unze fielen. Warsh war von Februar 2006 bis März 2011 Fed-Gouverneur und baute sich den Ruf eines Falken auf, der sich konsequent für höhere Zinssätze einsetzte Inflation während dieser Amtszeit.
BofA-Analysten sagen jedoch, dass die pessimistische Einschätzung von Warsh überbewertet sei. In den letzten Wochen hat er sich eher zurückhaltend geäußert, und die Bank weist darauf hin, dass die Fed aufgebläht sei Bilanz erschwert jeden hawkisch Dreh- und Angelpunkt, unabhängig davon, wer ihn leitet. Die Analysten schrieben, dass die Anleger wahrscheinlich ihr Goldengagement erhöhen würden, wenn die quantitative Straffung die Bankreserven reduziere und auf die Geldmärkte übergreife, ohne dass es zu einer Haushaltskonsolidierung käme
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FOMC-Protokoll Die am 18. Februar veröffentlichte Studie zeigte, dass die Fed die Zinsen auf ihrer Januar-Sitzung stabil bei 3,5 % bis 3,75 % beließ, wobei die Mitglieder hinsichtlich des weiteren Vorgehens geteilter Meinung waren. Gold erholt sich traditionell in Zeiten politischer Unsicherheit, Inflationsängsten und Währungsschwäche, und im Moment sind alle drei Kräfte präsent.
Die Hauptgründe, warum die BofA davon ausgeht, dass Gold innerhalb von 12 Monaten 6.000 US-Dollar erreichen wird
- Die Unsicherheit über die Führung der Fed unter dem neuen Vorsitzenden Kevin Warsh fügt eine neue Ebene des politischen Risikos hinzu, das historisch gesehen Gold begünstigt.
- US-Haushaltsdefizite, steigende Schulden und eine Inflation, die immer noch nahe 3 % liegt, sind allesamt strukturelle Rückenwinde für Gold.
- Die Zuflüsse in Gold-ETFs erreichten im September 2025 mit einem Zufluss von 14 Milliarden US-Dollar ein Allzeithoch, was einem Anstieg von 880 % entspricht
- Das Minenangebot geht zurück: Michael Widme von der BofAR prognostiziert, dass die 13 großen nordamerikanischen Goldminenunternehmen im Jahr 2026 im Vergleich zu 2025 eine um 2 % geringere Produktion produzieren werden
- Die Anleger bleiben strukturell in Gold untergewichtet, wobei vermögende Privatpersonen nur 0,5 % ihres Vermögens im Metall halten
Widmer: Gold ist überkauft, aber immer noch unterinvestiert
Michael Widmer, Head of Metals Research bei der Bank of America, hat neben der makroökonomischen Aufforderung eine ergänzende Argumentation dargelegt. Trotz des historischen Anstiegs von Gold argumentierte Widmer, dass die Anlegerallokationen weiterhin viel zu niedrig seien, als dass das Metall strukturell als überkauft gelten könne. Seiner Ansicht nach handelte es sich bei der Rallye um eine Preisgeschichte und noch nicht um eine Positionierungsgeschichte.
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Widmer verweist auf die Angebotsseite als einen unterschätzten Treiber. Seine Analyse deutet darauf hin, dass die meisten Marktprognosen für die Goldminenproduktion zu optimistisch sind, da sich die gesamten Unterhaltskosten mittlerweile auf 1.600 US-Dollar pro Unze belaufen und die Margen kleinerer Produzenten stillschweigend unter Druck geraten.
Auf der Nachfrageseite ist sein Argument ebenso eindeutig. Entdollarisierung, Zentralbankkäufe, Inflationsdruck und geopolitische Spannungen lassen nicht nach. In seinem Rahmen enden Bullenmärkte, wann Grundlagen Verschiebung, und keine dieser Grundlagen hat sich bisher geändert.
Wo die Wall Street derzeit zu Gold steht
Der 6.000-Dollar-Anruf der Bank of America landet in einem überfüllten Bullenlager. Die meisten Großbanken haben ihre Ziele in den letzten Wochen deutlich angehoben, einige bleiben jedoch vorsichtiger.
JPMorgan erhöht Sein Ziel für das Jahresende 2026 lag bei 6.300 US-Dollar pro Unze, prognostizierte Käufe der Zentralbank in diesem Jahr in Höhe von rund 800 Tonnen und verwies auf einen anhaltenden, unerschöpften Trend bei den Reserven Diversifizierung.
UBS hob auf Sein Ziel liegt bei 6.200 US-Dollar pro Unze (von 5.000 US-Dollar) und es wird ein Aufwärtsszenario von 7.200 US-Dollar pro Unze dargelegt, falls die geopolitischen Risiken eskalieren.
Wells Fargo Kürzlich erhöhte das Unternehmen seine Jahresendspanne auf 6.100 bis 6.300 US-Dollar und forderte seine Kunden auf, bei Kursrückgängen zu kaufen.
Nicht jeder ist im Gleichschritt. HSBCs James Steel hat gewarnt, dass eine Entspannung der Handelsspannungen oder eine etwaige Haushaltskonsolidierung einen Teil der Risikoprämie von Gold verringern und einen starken Anstieg auslösen könnte Rückzugund wies darauf hin, dass die Bank für 2026 eine breite Handelsspanne von 3.950 bis 5.050 US-Dollar sieht.
Commerzbank erhöhte sein Jahresendziel im Januar auf 4.900 US-Dollar pro Unze und lag damit deutlich unter den optimistischsten Rufen auf der Straße. UBS Sie selbst räumt ein, dass der Handel zweiseitiger geworden ist, und weist auf einen festeren Dollar und eine möglicherweise restriktivere Fed hin, da die Gefahr besteht, dass das Jahr 2026 weiter voranschreitet.
Wo die Großbanken im Jahr 2026 zu Gold stehen
- JPMorgan: Jahresendziel 6.300 USD; Aufwärtsszenario bei 8.000 bis 8.500 US-Dollar
- Wells Fargo: Spanne zum Jahresende zwischen 6.100 und 6.300 US-Dollar
- UBS: Basisszenario: 6.200 USD; Aufwärtspotenzial bei 7.200 $; Nachteil bei 4.600 $
- Bank of America: 6.000 $ innerhalb von 12 Monaten
- Deutsche Bank / Societe Generale: $6,000 by year-end
- Goldman Sachs: Jahresendziel 5.400 US-Dollar
- HSBC / Commerzbank: mittlerer bis hoher 4.000-Dollar-Durchschnitt; Vorsicht bei kurzfristigen Risiken
Silber könnte über 100 US-Dollar steigen, ist aber kurzfristig mit Risiken konfrontiert
Auch die Bank of America äußerte sich in der Anleihe vom 25. Februar zu Silber. Die Bank sieht Silber Möglicherweise erholt sich der Preis auf über 100 US-Dollar pro Unze, obwohl dies auf kurzfristigere Risiken für das weiße Metall im Vergleich zu Gold hinweist.
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Der Silbermarkt verzeichnet nun fünf Jahre in Folge ein strukturelles Defizit, wobei das kumulierte Defizit seit 2021 820 Millionen Unzen übersteigt, was in etwa der weltweiten Bergbauproduktion eines ganzen Jahres entspricht. Industrielle Nachfrage von Solar- Panels, Elektrofahrzeuge und 5G-Elektronik erhöhen den Angebotsdruck weiterhin.
Wenn das Gold-Silber-Verhältnis in Richtung seines Tiefststands von 32:1 im Jahr 2011 sinkt, würde Silber bei einem Goldpreis von 6.000 US-Dollar über 187 US-Dollar pro Unze gehandelt werden. Die BofA strebt dieses Niveau nicht explizit an, aber es signalisiert, wie viel Bodensilber gedeckt werden müsste, um den bereits historischen Anstieg von Gold aufzuholen.
Was könnte für Goldbullen noch schiefgehen?
Die Bank of America ignoriert die Kehrseite nicht. Der Bericht vom 25. Februar weist auf einen lockereren Kurs als erwartet hin, der die Märkte verunsichern könnte, wenn er Inflationssorgen nährt, und weist darauf hin, dass eine überraschende Verbesserung der US-Wirtschaftsdaten der Fed einen Grund geben könnte, die Zinsen länger höher zu belassen, was sich auf Gold auswirken würde.
Eine starke Erholung des US-Dollars bleibt die unmittelbarste technische Bedrohung. Fed-Beamte haben in den letzten Wochen signalisiert, dass angesichts der robusten Arbeitsmarktbedingungen wenig Interesse an einer Anpassung der Politik besteht. Wenn sich dieser Ton verschärft, könnten die Realrenditen steigen und die Preise unter Druck setzen.
Dennoch ist die BofA insgesamt der Ansicht, dass die strukturellen Argumente für Gold weiterhin intakt sind. Die Analysten der Bank argumentieren, dass Zentralbankkäufe, Haushaltsdefizite und eine Unterallokation der Anleger keine Trends sind, die sich schnell umkehren, und dass jeder kurzfristige Rückgang eher Käufer anzieht als einen anhaltenden Trend auslöst Umkehrung.
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