Die Bank of Japan (BoJ) beließ ihren Leitzins am Donnerstag unverändert bei 0,5 % – eine Entscheidung, die manchen nicht gerecht wurde Markt Erwartungen für ein restriktiveres Signal, was den japanischen Yen auf breiter Front auf den niedrigsten Stand seit Februar fallen ließ.
Der Policy Board stimmte mit 7 zu 2 Stimmen dafür, den Zinssatz für unbesichertes Tagesgeld bei rund 0,5 Prozent zu belassenmit Vorstandsmitgliedern Takata Hajime und Tamura Naoki sind anderer Meinung befürworten eine Anhebung der Zinssätze auf 0,75 %. Zur Begründung ihres Widerspruchs argumentierte Takata, dass Japan von der Deflationsnorm abgewichen sei und das Preisstabilitätsziel weitgehend erreicht habe, während Tamura feststellte, dass Aufwärtsrisiken für die Preise eine Annäherung der Politik an die Neutralität rechtfertigten.
Der Die BoJ beließ ihre Kern-VPI-Prognosen für das Geschäftsjahr 2025 unverändert bei 2,7 %Die politischen Entscheidungsträger beschreiben, dass sich Exporte und Produktion seitwärts bewegen, während der Konsum trotz externem Gegenwind stabil bleibt. Die Zentralbank geht davon aus, dass sich das Wachstum aufgrund der schwächeren Auslandsnachfrage und der handelspolitischen Spannungen leicht verlangsamen wird, geht jedoch weiterhin von einem Mechanismus aus, bei dem Löhne und Preise gemeinsam steigen.
Der Ausschuss schätzte die wirtschaftlichen Risiken als eher abwärtsgerichtet ein und bezeichnete die Unsicherheit über die Handelspolitik und ihre möglichen Auswirkungen auf die globalen Preise und Märkte als Hauptrisiken, die Wachsamkeit erfordern. Die Zentralbank bekräftigte, dass die Realzinsen nach wie vor stark negativ seien, und versprach, die Zinsen nur dann weiter anzuheben, wenn die Wirtschafts- und Preisentwicklung weiterhin mit den Prognosen übereinstimme.
Link zur BoJ-Erklärung vom Oktober
Während der anschließenden Pressekonferenz betonte Gouverneur Kazuo Ueda, dass angesichts der globalen Unsicherheiten Vorsicht geboten sei. Ueda erklärte, dass weiterhin große Unsicherheit über die Auswirkungen der Handelspolitik auf die Wirtschafts- und Preisentwicklung im Ausland bestehe und dass die BoJ gerne mehr Zeit damit verbringen würde, Löhne und Preisbewegungen zu prüfen, einschließlich der Art und Weise, wie Unternehmen, die von Zöllen in Höhe von 15 % betroffen sind, reagieren und die Löhne für das nächste Jahr festlegen würden.
Auf die Frage nach der Möglichkeit einer Zinserhöhung im Dezember antwortete Ueda, dass die BoJ nicht warten muss, bis das endgültige Ergebnis der Lohnverhandlungen im nächsten Jahr vorliegt, und deutete an, dass eine Erhöhung bei der Dezembersitzung weiterhin möglich sei, wenn die Bedingungen dies rechtfertigen.
Marktreaktionen
Japanischer Yen vs. Hauptwährungen: 5 Min
Overlay von JPY gegenüber den wichtigsten Währungen Diagramm von TradingView
Der japanische Yen war während der Sitzung am Donnerstag die Hauptwährung mit der schlechtesten Performance und erlebte starke Rückgänge, die sowohl mit der Veröffentlichung der geldpolitischen Erklärung als auch mit der Pressekonferenz von Gouverneur Ueda zusammenhingen.
Der USD/JPY stieg im Post-BoJ-Handel um 1,2 % und erreichte den höchsten Stand seit Mitte Februar, wobei die Bullen die Marke von 154,00 durchbrachen. Der Anstieg des Paares wurde wahrscheinlich durch verstärkt des Vortages unerwartet restriktive Töne der Federal Reservewodurch die US-Renditen hoch blieben und sich die Leitzinsdifferenz zwischen den beiden Ländern weiter vergrößerte.
Die Schwäche des Yen erstreckte sich auf alle wichtigen Währungspaare. Der EUR/JPY stieg auf Mehrmonatshochs, während GBP/JPY und CHF/JPY ebenfalls deutliche Zuwächse gegenüber der japanischen Währung verzeichneten. Sogar Rohstoffwährungen wie AUD und NZD legten nach der Entscheidung gegenüber dem Yen zu.
Die Märkte interpretierten die Entscheidung der BoJ, die Zinsen stabil zu halten, in Verbindung mit Uedas vorsichtigem Kommentar, dass mehr Zeit für die Bewertung globaler Unsicherheiten und inländischer Lohndaten benötigt werde, als gemäßigtes Signal, das die Erwartungen einer kurzfristigen Straffung zurückdrängte.
Am Ende der Handelssitzung blieb der Yen auf breiter Front tief im Minus, und die Händler passten wahrscheinlich ihre Positionierung entsprechend an verringerte Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember Und erhöhte Unsicherheit über den Straffungsplan der BoJ.
