Die Bitcoin-Zahlen vom März sind schwer zu ignorieren und auf den ersten Blick bullisch. Öffentliche und private Unternehmen haben letzten Monat zusammen 47.435 BTC in ihre Staatskassen aufgenommen – ein Wert von etwa 3,2 Milliarden US-Dollar zu Monatsendpreisen –, aber wenn ein Name aus dem Hauptbuch gestrichen wird, ändert sich das Bild dramatisch.
Fast jede dieser Münzen wurde von Michael Saylor gekauft Strategie. Alle anderen befinden sich insgesamt auf dem Rückzug, wie aus einem Bericht von bitcointreasuries.net vom März hervorgeht, der mit veröffentlicht wurde Bitcoin-Magazin.
Diese Divergenz wird zur bestimmenden Geschichte der Bitcoin-Einführung in Unternehmen im Jahr 2026. Strategy kaufte allein im März 44.377 BTC, darunter einen der größten Käufe in einer Woche aller Zeiten – 22.337 BTC wurden am 16. März bekannt gegeben, finanziert durch Geldautomatenverkäufe in Höhe von 1,57 Milliarden US-Dollar STRC Vorzugsaktien und MSTR-Stammaktien.
Das Unternehmen kontrolliert mittlerweile zwei Drittel aller von öffentlichen Unternehmen gehaltenen Bitcoins und seine Bestände belaufen sich auf rund 762.000 BTC, mit einem plausiblen, wenn auch aggressiven Weg auf 1 Million.
STRC unterstützt Strategy beim Aufbau einer Akkumulationsmaschine
Um zu verstehen, wie Strategy in einem von BitcoinTreasuries.net als „Bärenmarkt“ bezeichneten Markt weiterhin in diesem Umfang kauft, müssen Sie muss STRC verstehen — das unbefristete Vorzugsaktienprodukt des Unternehmens mit variablem Zinssatz.
STRC strebt einen Preis von etwa 100 US-Dollar an und erzielt derzeit eine jährliche Rendite von etwa 11,5 %, die monatlich angepasst wird. Es liegt in der Kapitalstruktur von Strategy über den Stammaktionären und bietet vorhersehbarere Renditen als MSTR-Aktien, ist aber dennoch im darunter liegenden Bitcoin-Finanzministerium verankert.
Der März war ein Wendepunkt für das Instrument. STRC verzeichnete am 12. März mit 746 Millionen US-Dollar sein bisher höchstes eintägiges Handelsvolumen, gefolgt vom zweithöchsten am 31. März mit 522 Millionen US-Dollar. Allein vom 9. bis 13. März erreichte das wöchentliche Volumen 2,27 Milliarden US-Dollar. Diese Forderung hat nicht nur Rekorde aufgestellt; es finanzierte den Bitcoin-Kauf.
8-K von Strategy meldete für die Woche vom 9. bis 15. März STRC-Geldautomatenerlöse in Höhe von 1,2 Milliarden US-Dollar und MSTR-Erlöse in Höhe von 396 Millionen US-Dollar, was zusammen einen Rekordkauf von 22.337 BTC finanzierte.
Jetzt hat Strategy einen neuen Antrag in Höhe von 42 Milliarden US-Dollar gestellt Geldautomatenprogrammgleichmäßig zwischen STRC und MSTR aufgeteilt, plus weitere 2,1 Milliarden US-Dollar an STRK. Laut der Modellierung von BitcoinTreasuries.net könnte die Strategie bis November 2026 1 Million BTC erreichen, wenn die Erlöse über einen Zeitraum von 19 Monaten monatlich etwa 2,3 Milliarden US-Dollar erreichen – und Bitcoin sich in der Nähe von 75.000 US-Dollar bewegt.
Eine konservativere Prognose unter Verwendung der durchschnittlichen monatlichen Kaufrate von Strategy von 21.000 BTC seit Januar 2025 verschiebt dieses Datum auf März 2027.
Eine Bitcoin-Bestenliste im freien Fall
Der März löste auch eine große Neuordnung der Bestenliste aus, die zeigt, wie unterschiedlich das Spielbuch außerhalb von Saylors Einflussbereich aussieht. MARA Holdings – einst die zweitgrößte öffentliche Bitcoin-Schatzkammer – verkauft 15.133 BTC im Wert von rund 1,1 Milliarden US-Dollar für den Rückkauf von Wandelanleihen. Durch den Verkauf wurden fast 28 % der bisherigen Bestände vernichtet.
Wie Tyler Rowe von BitcoinTreasuries.net es ausdrückte: „MARA hat während des Bullenmarkts aggressiv Kredite aufgenommen, um Sats zu stapeln, und verkauft nun Bitcoin mit Verlust, um diese Schulden zu bedienen. Dies ist genau das Szenario, vor dem Kritiker schuldengetriebener Treasury-Strategien gewarnt haben.“
Das öffnete die Tür für Jack Mallers‘ Twenty One Capital (XXI). bewegen auf den zweiten Platz und hält derzeit 43.514 BTC – obwohl XXI bemerkenswerterweise seit August keinen Bitcoin mehr gekauft hat. Sein Aufstieg ist lediglich eine Funktion des Niedergangs von MARA. Metaplanet, das japanische Unternehmen, das sich zu einem der aggressivsten Bitcoin-Akkumulatoren außerhalb der USA entwickelt hat, folgte Anfang April mit dem Erwerb von 5.075 BTC auf 40.177 BTC und überholte damit MARA auf dem dritten Platz.
Die Geschichte von GameStop ist vielleicht die ungewöhnlichste. Das zum Kryptowährungs-Schatzamt gewordene Einzelhändler verpfändete 4.709 BTC als Sicherheit im Rahmen einer Covered-Call-Strategie mit Coinbase Credit, so dass nur noch 1 BTC im direkten Besitz blieb.
Der Kontrahent hat das Recht, die verpfändeten Bitcoins zu verkaufen oder weiterzuverpfänden, GameStop behält sich jedoch ein vertragliches Recht vor, einen entsprechenden Betrag zurückzuerhalten. Durch diesen Schritt fiel das Unternehmen vom 21. größten Bitcoin-Inhaber auf fast Platz 190 der Rangliste.
Die Bitcoin-Akkumulation öffentlicher Unternehmen gerät ins Stocken
Über das Drama um die Rangliste hinaus brachte der März-Bericht einen ruhigeren, aber wichtigeren Trend zum Vorschein: Ohne Strategie lässt die Überzeugung der Unternehmen von Bitcoin stark nach. Andere börsennotierte Unternehmen als Strategy haben im vergangenen Sommer aggressiv ihre Bestände aufgebaut, aber die Nettokäufe sind zurückgegangen und die Gesamtverkäufe haben sich seit Oktober beschleunigt.
Die Zahl der monatlichen Käufer ist seit September kontinuierlich gesunken und erreichte im März nur noch 16.
Ryan Strauss von der Bitcoin Consulting Group brachte es in dem Bericht klar und deutlich auf den Punkt: „Was mir auffällt, ist, wie strukturell das Wachstum der Gesamtbestände von der Strategie abhängt – wenn man es entfernt, wechselt das zugrunde liegende Signal von Stärke zu deutlicher Verlangsamung. Der Rückgang sowohl bei der Nettoakkumulation als auch bei der Teilnehmerzahl lässt darauf schließen, dass dies nicht nur Lärm ist, sondern eine allgemeine Abkühlung der Überzeugung der Unternehmen nach der aggressiven Positionierung im letzten Sommer.“
Unter den Verkäufern: Exodus Movement, dessen Bitcoin-Bestände um schätzungsweise 1.084 BTC sanken, als es die Übernahme von W3C Corp finanzierte; Fold Inc., um 178 BTC gesunken; und Cango Inc., nach einem Mining-Update um 331,3 BTC gesunken.
Rund um STRC entsteht ein neues Finanzökosystem
Das Wichtigste am März ist möglicherweise nicht das Kaufen oder Verkaufen, sondern das entstehende Ökosystem von Finanzprodukten, das rund um STRC selbst aufgebaut ist. Mindestens fünf Unternehmen haben Zuteilungen an STRC oder Pläne zum Erwerb von STRC bekannt gegeben. Strive, der Vermögensverwalter unter der Leitung von CEO Matt Cole, hat engagiert 50 Millionen US-Dollar – mehr als ein Drittel der Unternehmenskasse – nennt STRC „eine Alternative zu einer USD-Reserve, die hauptsächlich aus Bargeld in Geldmarktfonds mit niedriger Rendite besteht“.
Das DeFi-Protokoll Apyx, das sich selbst als den ersten Dividenden-gestützten Stablecoin bezeichnet, hielt Anfang April etwa 450.000 STRC-Aktien im Wert von 45 Millionen US-Dollar und nutzte die Rendite zur Deckung seines apxUSD-Stablecoins.
Mittlerweile halten Investmentfonds und ETFs insgesamt mehr als 2 Milliarden US-Dollar an digitalen Kreditprodukten, wobei allein STRC 591 Millionen US-Dollar aus Datensätzen von Capital Group, BlackRock, Fidelity, VanEck und anderen ausmacht.
BitcoinTreasuries.net bezeichnet diesen institutionellen Aufschwung als besonders zeitgemäß inmitten einer privaten Kreditkrise, in der einige Emittenten die Abhebung von Privatkundenfonds eingeschränkt oder Rücknahmen begrenzt haben – ein strukturell undurchsichtiges System, das, so argumentiert der Bericht, im Vergleich zu Bitcoin-gestützten digitalen Krediten unvorteilhaft ist, bei denen Sicherheiten in der Kette liegen und die Preise öffentlich sichtbar sind.
Insgesamt die allgemeinere Erkenntnis vom März 2026: Die Bitcoin-Akzeptanz in Unternehmen schwächt sich nicht ab, sondern nimmt zu. Strategie ist nicht nur der größte Akteur, sondern zunehmend auch der Markt selbst, mit einer expandierenden Finanzarchitektur, die darauf ausgelegt ist, unabhängig von der Preisentwicklung weiterhin Kapital zu akkumulieren.
