Bitcoin For Corporations (BFC) hat in Abstimmung mit seinen Mitgliedsunternehmen formell angefochten Die von MSCI vorgeschlagene Regel sieht vor, Unternehmen aus den MSCI Global Investable Market Indexes auszuschließen, wenn digitale Vermögenswerte 50 % oder mehr des Gesamtvermögens ausmachen.
Die Regel würde für Unternehmen gelten, deren Hauptgeschäft als Treasury-Tätigkeit für digitale Vermögenswerte eingestuft wird.
BFC argumentiert, dass der Vorschlag die operativen Unternehmen falsch klassifiziert, indem Bilanzbestände Vorrang vor dem tatsächlichen Geschäftsbetrieb haben.
„MSCI definiert Unternehmen seit langem nach dem, was sie tun, und nicht nach dem, was sie halten. Dieser Vorschlag gibt dieses Prinzip für eine einzelne Anlageklasse auf“, sagte George Mekhail, Geschäftsführer von BFC. „Eine von den Aktionären genehmigte Treasury-Entscheidung sollte diese Realität nicht außer Kraft setzen.“
Die Koalition identifizierte drei strukturelle Probleme mit dem Vorschlag. Erstens definiert es das Primärgeschäft neu, basierend auf der Vermögenszusammensetzung und nicht auf umsatzgenerierenden Operationen. Zweitens werden digitale Vermögenswerte hervorgehoben, während andere Anlageklassen keiner ähnlichen Behandlung unterliegen.
Drittens ist die Aufnahme in den Index mit volatilen Marktpreisen verknüpft, was zu unvorhersehbaren Änderungen der Mitgliederzahlen führt.
BFC warnte davor, dass der Vorschlag zu passiven Mittelabflüssen, höheren Kapitalkosten und erhöhter Volatilität für Unternehmen führen könnte, die alle nichts mit der operativen Leistung zu tun haben.
Die Gruppe forderte MSCI auf, den Schwellenwert aufzuheben, eine betriebsbasierte Klassifizierung beizubehalten, die Neutralität der Anlageklasse sicherzustellen und mit den Marktteilnehmern an einem geschäftsorientierten Rahmen zu arbeiten.
Strive spiegelt das Gefühl wider
Strive Asset Management, Mitbegründer von Vivek Ramaswamy, forderte MSCI letzte Woche außerdem offiziell auf, seinen Vorschlag zu überdenken, Unternehmen mit Bitcoin-Beständen von mehr als 50 % des Gesamtvermögens von den wichtigsten Aktien-Benchmarks auszuschließen.
In einem Brief an MSCI-CEO Henry Fernandez, Strive gewarnt dass die Regel aufgrund unterschiedlicher Rechnungslegungsstandards nach US-GAAP und IFRS zu inkonsistenten Ergebnissen führen könnte.
Strive, der vierzehntgrößte Unternehmens-Bitcoin-Inhaber mit über 7.500 BTC, argumentierte, dass die 50-Prozent-Grenze „ungerechtfertigt, zu weit gefasst und nicht durchführbar“ sei. Die Führungskräfte betonten, dass viele Bitcoin-Treasury-Unternehmen echte Geschäfte in Sektoren wie KI-Rechenzentren, strukturierten Finanzen und Cloud-Infrastruktur betreiben.
Sie verglichen die vorgeschlagene Behandlung von Bitcoin mit anderen Vermögenswerten und stellten fest, dass Energieunternehmen mit großen Ölreserven oder Goldminenunternehmen nicht von den Indizes ausgeschlossen sind.
Das Unternehmen nannte außerdem Marktvolatilität, Derivatengagement und Bilanzierungsunterschiede als Faktoren, die die Aufnahme in den Index unvorhersehbar machen könnten.
Strive warnte davor, dass strenge Regeln Innovationen im Ausland vorantreiben und internationalen Unternehmen einen Wettbewerbsvorteil verschaffen könnten.
MSCI plant, seine Entscheidung am 15. Januar 2026 bekannt zu geben. Strives Intervention bekräftigt die allgemeine Forderung der Branche nach einer betriebsbasierten Klassifizierung, Neutralität der Anlageklasse und einer fairen Behandlung von Unternehmen, die im Rahmen ihrer Treasury-Strategie bedeutende Bitcoins halten.
MSCI könnte Strategy ausschließen
Das am stärksten davon betroffene Unternehmen wäre möglicherweise Strategy, das auf Technologie und Bitcoin spezialisierte Softwareunternehmen, das für seine mutige Bitcoin-Reservestrategie bekannt ist. Strategie und Vorsitzender Michael Saylor vor kurzem geschoben zurück gegen Bedenken, dass MSCI ausschließen könnte Das Unternehmen scheidet aus den wichtigsten Aktienindizes aus, was laut Analysten zu passiven Abflüssen in Milliardenhöhe führen könnte.
Saylor betonte, dass Strategy kein Fonds oder eine Holdinggesellschaft sei, sondern ein operatives Unternehmen mit einer Softwareabteilung im Wert von 500 Millionen US-Dollar und einem Bitcoin-gestützten Kreditprogramm im Wert von 7,7 Milliarden US-Dollar.
Er hob Produkte wie Stretch ($STRC) hervor, ein Bitcoin-gestütztes Kreditinstrument, und betonte, dass Strategy Finanzprodukte aktiv erstellt, strukturiert und betreibt, anstatt Vermögenswerte passiv zu halten.
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