Dies ist wohl das letzte Puzzlestück, um den Schwenk hin zur Normalisierung der Geldpolitik für die BOJ abzuschließen. Allerdings wird es fast eine Ewigkeit dauern, bis es fertig ist. Tatsächlich wird keiner von uns anwesend sein, um die Fertigstellung überhaupt mitzuerleben. Und zwar dann, wenn die Dinge nach Plan laufen – und wir wissen, dass dies auf den Märkten nicht oft der Fall ist.
Die Richtlinie zum Verkauf seiner ETF- und REIT-Bestände tritt am 19. Januar in Kraft. Und das bedeutet, dass sie in den kommenden Tagen oder vielleicht sehr bald danach mit dem Verkauf beginnen könnten.
Allerdings haben ihre ETF-Bestände ein extrem großes Buchvolumen von 37 Billionen Yen (242 Milliarden US-Dollar). Um größere Marktstörungen und Panikverkäufe japanischer Aktien zu vermeiden, plant die Zentralbank, diese langsam abzustoßen. Und wenn ich langsam meine, dann ist es sehr, sehr, sehr langsam.
Das jährliche Verkaufstempo von ETFs wird etwa 330 Milliarden Yen (2,1 Milliarden US-Dollar) betragen. Und wenn man das mit der Buchgröße vergleicht, bedeutet das, dass es sich um eine Operation handelt, die über 100 Jahre dauern würde, wenn dieses Tempo durchgehend beibehalten werden soll. ¯\_(ツ)_/¯
Was REITs betrifft, so werden sie diesen Betrag in einem jährlichen Tempo von 5 Milliarden Yen (31 Millionen US-Dollar) verlieren. Nichts ist also annähernd so einflussreich wie der Fokus auf ETFs.
