Diejenigen, die hoffen, dass die Federal Reserve die schlagenden Aktienkurse unterstützen und eine stolpernde Wirtschaft stützt, hat gerade schlechte Nachrichten erhalten.
In einer mit Spannung erwarteten Rede am 16. April hielt der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, eine stumpfe Botschaft, die die Erwartungen des Zinssatzes zurücksetzte und gleichzeitig die S & P 500 und die Nasdaq um 2% bzw. 3% sendete.
Die Worte des Fed-Stuhls gehen mit einer Wirtschaft aus, aus der das Risiko besteht, dass ein zweites Schlag auf steigende Inflation und Verlustwachstum oder Stagflation auftritt.
Angesichts der Tarifprogramm des Weißen Hauses wird ein eskalierender Handelskrieg, der vom Tarifprogramm des Weißen Hauses angetrieben wird, wahrscheinlich den Umsatz und das Gewinnwachstum von Unternehmen in Anspruch nehmen und die Aktien zum Sturz bringen, sollten die Anleger die Botschaft von Powell sorgfältig in Betracht ziehen.
Handelskrieg sendet Wirtschaftlichkeit, Aktien stürzen
Die Wirtschaft befand sich bereits auf wackeliger Grundlage in die Tarifankündigung von Präsident Trump am 2. April.
Im vergangenen Jahr trug erodierende Arbeitsplatzstärke zu einer Verschiebung der Rhetorik der Fed bei der Bekämpfung der Inflation bis hin zur Stützung von Arbeitsplätzen nach dem Klettern der Arbeitslosigkeit bei.
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Die Fed senkte die Zinssätze im September, November und Dezember und senkte den Fed -Fonds -Zinssatz um 1%. Die Inflation stieg jedoch höher an, was dazu führte, dass die Fed in diesem Jahr zusätzliche Zinssenkungen innehalt.
Die Pause war besonders enttäuschend, da niedrigere Preise Unternehmen dazu ermutigen, ihre Geschäfte zu erweitern, was den Umsatz unterstützte. Es senkt auch die Zinsaufwendungen und stärkt die untere Linien.
Abgesehen von einer freundlichen Fed haben die Anleger ihre Umsatz- und Gewinnerwartungen niedriger und schafften einen Gegenwind für einen Aktienmarkt, der wohl zu perfektioniert war.
Im Februar zeigten das Verhältnis von S & P 500 gegen den Vorwärtspreis-Gewinn-Verhältnis von 22, signifikant höher als der 10-Jahres-Durchschnitt von 18,3. Seitdem ist es aufgrund des Ausverkaufs auf 19 gefallen.
Die Situation verschlechterte sich, als Präsident Trump seine neuen Importzölle enthüllte und einen Handelskrieg startete.
Die Verwaltung hat seitdem gegenseitige Tarife von 20% für Europa bis zu über 40% für Länder wie Vietnam durchgeführt. Trotzdem hat es 25% Zölle auf Kanada und Mexiko erzielt und überall einen Tarif von 10% mit Ausnahme von China eingeführt.
In China hat ein umstrittener Tit-for-tat die US-Zölle für chinesische Importe auf 145% und Chinas Tarife für US-Importe auf 125% erhöht. Diese Abgaben schließen den Handel zwischen den beiden Wirtschaftsriesen effektiv ein.
Es gibt auch einen Tarif von 25% für Autos und Autoteile, und Berichte sind, dass bald Technologie und pharmazeutische Zölle kommen.
Der Fed -Stuhl Powell ist zwischen einem Felsen und einem harten Ort
Der Fed-Vorsitzende Powell steht vor der schwierigsten Herausforderung, seit die Stimulus aus der Cowid-Ära im Jahr 2022 eine außer Kontrolle geratene Inflation ausgelöst hat, was ihn dazu veranlasste, sich in den hawkischsten Ratenserien zu beteiligen, seit der frühere Fed-Vorsitzende Paul Volcker Anfang der 80er Jahre gegen die Inflation kämpfte.
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Leider wird Powell diesmal in eine Ecke zurückgezogen.
Das doppelte Mandat der Fed ist eine geringe Inflation und Arbeitslosigkeit, zwei häufig gegenteilige Ziele. Erhöhen Sie die Zinssätze auf die Inflation der Crimp -Inflation, und Sie riskieren Arbeitsplätze für Arbeitsplätze. Kürzen Sie die Raten, um das Beschäftigungswachstum voranzutreiben, und Sie riskieren die Inflation.
Da die Zölle wahrscheinlich die Preise höher senden, wenn Unternehmen Einfuhrsteuern an die Verbraucher weitergeben, hat die Fed möglicherweise nicht den Spielraum, den sie dem Brand mehr Kraftstoff hinzufügen möchte, indem sie die Zinsen weiter senken.
Infolgedessen fiel Powells Rede als hawkischer als dovisch an.
“Wir sind gut positioniert, um auf größere Klarheit zu warten, bevor wir Anpassungen an unserer politischen Haltung in Betracht ziehen”, sagte Powell.
Powell wies auf die jüngsten PCE -Inflationsdaten von 2,3% und die historisch niedrige Arbeitslosigkeit von 4,2% als Gründe für die Aufgabe, sich Zeit zu nehmen, um zu entscheiden, was als nächstes für die Zinssätze kommt.
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Er räumte jedoch auch ein, dass die Inflationskräfte aus Zöllen möglicherweise größer sind als anfangs angenommen, was die Tür möglicherweise irgendwann für Ratenerhöhungen öffnet.
“Die bisher angekündigte Niveau der Tarifen ist deutlich größer als erwartet”, sagte Powell. „Zölle sind sehr wahrscheinlich, dass die Inflationseffekte zumindest einen vorübergehenden Anstieg der Inflation erzeugen.
Powell warnte auch, dass die wirtschaftlichen Auswirkungen der Verwaltung „ein höheres Inflations- und langsameres Wachstum umfassen werden“, und stellte fest, dass „sowohl markt- als auch marktbasierte Maßnahmen der kurzfristigen Inflationserwartungen erheblich gestiegen sind, wobei die Umfrageteilnehmer auf Zölle hinweisen.
Powells Botschaft deutet darauf hin, dass er zufrieden ist, in den Händen zu sitzen, bis die Inflation und die Arbeitsplätze seine Hand erzwingen.
“Wir können uns in dem herausfordernden Szenario befinden, in dem unsere doppelten Ziele in Spannung sind”, räumte Powell ein. “Wenn dies geschehen würde, würden wir überlegen, wie weit die Wirtschaft von jedem Ziel ist, und die potenziell unterschiedlichen Zeithorizonte, über die diese jeweiligen Lücken geschlossen werden würden.”
In Anbetracht dieser Kulisse können die Tarifkürzungen vom Tisch nicht vorhanden sein, es sei denn, wir erleiden ein großes Kreditereignis.
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