Heute früh, Kocher von der EZB Sollte der Euro immer weiter aufwerten, könnte das irgendwann zu einer gewissen Notwendigkeit führen, geldpolitisch zu reagieren. Nicht wegen des Wechselkurses selbst, sondern weil der Wechselkurs zu einer geringeren Inflation führt und dies zu einer geldpolitischen Frage wird.
Letztes Jahr, EZB-Vizepräsident de Guindos sagten, dass sie einen Wechselkurs von 1,20 EUR/USD tolerieren könnten, aber alles darüber würde ihre Aussichten verkomplizieren.
EURUSD – täglich
Villeroy von der EZB hat sich heute Morgen auch zum Euro geäußert und gesagt, dass die EZB die Währung und ihre Auswirkungen auf die Inflation genau beobachtet. Er fügte hinzu, dass sie kein Ziel für den Wechselkurs hätten, aber der Euro sei ein Element, das ihre Politik leiten werde.
Es sieht so aus, als ob sie hier ein bisschen versuchen, den Kieferknochen zu trainieren. Die politischen Entscheidungsträger mögen keine schnellen, einseitigen Bewegungen und wir sind in weniger als zwei Wochen von 1,1576 auf 1,2082 gestiegen. Natürlich drehte sich dabei alles um den Dollar, da die Risiken einer USD/JPY-Intervention und Trumps Maßnahmen den Greenback belasteten.
Ich persönlich halte diesen Schritt ohne neue Katalysatoren für übertrieben, da es mehr um das Interventionsrisiko als um etwas Grundlegendes ging. Wenn wir nächsten Monat starke US-Daten erhalten, sollte der Markt die bis zum Jahresende eingepreisten Lockerungsmaßnahmen um 48 Basispunkte reduzieren und dem Dollar Unterstützung bieten. Wenn wir andererseits schwache Daten erhalten, wird der Greenback wahrscheinlich weiterhin unter Druck bleiben, da expansive Wetten ihn weiterhin belasten würden.
Wenn der Euro zu stark an Wert gewinnt und wir in den nächsten Monaten schwache Inflationsdaten für die Eurozone erhalten, können wir damit rechnen, dass die Händler eine weitere Zinssenkung der EZB einpreisen. Andererseits könnte ein schwacher Dollar mit Aktien auf Allzeithochs und lockeren Finanzierungsbedingungen zu einem erneuten Anstieg der US-Inflation und schließlich zu einer politischen Divergenz zwischen der Fed und der EZB führen.
