Dell Technologies ist einer der weltweit größten Hersteller von Personalcomputern. Das Unternehmen ist auch ein wichtiger Akteur bei Servern für Datennetzwerke und damit einer der großen Nutznießer der steigenden Ausgaben für künstliche Intelligenz.
Am 25. November ist die Stärke verbunden mit KI war vollständig zu sehen, als Dell es herausbrachte Ergebnisse des dritten QuartalsDies zeigt, dass die Servernachfrage nach KI stark angestiegen ist, was den Umsatz angekurbelt und die Bestellungen in die Höhe getrieben hat.
„Die Dynamik hat sich in der zweiten Jahreshälfte deutlich beschleunigt und baut auf einem bereits starken ersten Halbjahr auf. Die Nachfrage nach KI-Servern blieb außergewöhnlich stark“, sagte Jeffrey Clarke, stellvertretender Vorsitzender von Dell, über die Ergebnisaufruf.
Das sind unbestreitbar gute Nachrichten für Dell, aber die Stärke des Unternehmens deutet auch auf einen massiven Rückenwind hin, der die Nachfrage nach Computerspeicher unterstützt, einschließlich Speicher mit hoher Bandbreite, der von Micron verkauft wird.
Angesichts der Hyperscaler- und Enterprise-Ausgaben wird in den kommenden Jahren mit einem Anstieg der aktuellen Speicherkapazitäten gerechnet Lieferkette Bedenken, Micron könnte sich in einem weiteren Speicher-Superzyklus befinden.
Die Nachfrage nach Micron-Speicher steigt sprunghaft an
Das herausragende Quartal von Dell zeigt, dass die Servernachfrage nicht nachlässt. Das sind gute Nachrichten für den Umsatz von Dell, aber das Management wies auch auf Kapazitätsbeschränkungen im Zusammenhang mit Speicher hin und signalisierte, dass die Speicherpreise mit steigender Nachfrage steigen.
Dell berichtete, dass die Serverbestellungen für künstliche Intelligenz im Geschäftsjahr 2026 um 150 % auf 30 Milliarden US-Dollar gestiegen seien. David Kennedy, CFO von Dell, sagt, dass Dell in diesem Geschäftsjahr 25 Milliarden US-Dollar ausliefern wird und dass die Stärke im nächsten Jahr wahrscheinlich anhalten wird.
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In einer mit TheStreet geteilten Forschungsnotiz prognostiziert Morgan Stanley, dass die Auslieferungen von Dell-KI-Servern im Geschäftsjahr 2027 um weitere 50 % auf 37 Milliarden US-Dollar steigen werden.
Das Wachstum bedeutet, dass Dell mehr Produkte kaufen muss, die es für den Einbau in seine Server benötigt, einschließlich Arbeitsspeicher, was zu einem möglichen Preis-„Superzyklus“ beiträgt.
„Aus unserer Sicht DELL richtig kontextualisiert, wie beispiellos dieser Speicher-Superzyklus ist, und erkennt seine an Kostenbasis für jedes Produkt zunimmt/dass jede Produktkategorie von der Erinnerung beeinflusst wird Inflation„, schrieb Morgan Stanley-Analyst Erik Woodring.
Dell ist auch nicht der einzige Hersteller dieser Server. Da die Serververkäufe aufgrund von KI-Training und -Inferenz branchenweit steigen, könnte der potenzielle Druck auf die Speicherpreise erheblich sein.
„Wir befinden uns in einer ganz besonderen Zeit. Das ist beispiellos. Wir haben noch nie gesehen, dass sich die Kosten in dem Maße verändert haben, wie wir es erlebt haben. Und übrigens ist es nicht nur bei DRAM der Fall. Es ist NAND.“ sagte Jeffrey Clark, stellvertretender Vorstandsvorsitzender von Dell, zur Gewinnmitteilung.
Micron erhöht die Ausgaben für Speicher mit hoher Bandbreite, um der Nachfrage gerecht zu werden
Clark fuhr fort, dass „die Nachfrage das Angebot weit übersteigt“, ein Problem, dessen sich Micron sehr bewusst ist.
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Im neuesten vierteljährlichen Update von Micron kündigte das Unternehmen einen großen Vorstoß zum Aufbau von mehr Kapazität an, insbesondere für Speicher mit hoher Bandbreite, der sich am besten für KI-Anwendungen eignet. Das Unternehmen erhöhte seine Investitionsprognose für das Geschäftsjahr 2026 von 14 Milliarden US-Dollar auf 18 Milliarden US-Dollar, um von steigenden Stückzahlen und Preisen zu profitieren.
„Im Geschäftsjahr 2025 stieg der Umsatz von Micron um fast 50 % auf den Rekordwert von 37,4 Milliarden US-Dollar“, sagte Sanjay Mehrotra, CEO von Micron. „Diese Leistung wurde durch den Anstieg unserer hochwertigen Rechenzentrumsprodukte und unsere breit angelegte DRAM-Preisstärke in allen Endmärkten unterstützt.
Der Umsatz mit Rechenzentren machte im letzten Quartal einen Rekordwert von 56 % des Gesamtumsatzes von Micron aus.
Das Geld, um das es geht, ist beträchtlich. Laut einer mit TheStreet geteilten Forschungsnotiz haben die Analysten von Goldman Sachs im Oktober ihre DRAM- und NAND-bezogenen Investitionsschätzungen erhöht.
Konkret erhöhte das Unternehmen seine Ausgabenschätzungen für DRAM-Wafer-Fabrikausrüstung auf 31 Milliarden US-Dollar, 34 Milliarden US-Dollar bzw. 34 Milliarden US-Dollar für die Jahre 2025, 2026 und 2027, was einem stagnierenden Wachstum von 16 %, 10 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Zuvor hatten sie ein jährliches Wachstum von 5 % angestrebt. Die Analysten nannten die HBM-Konkurrenz und das knappe Angebot als Gründe für ihre höheren Ziele.
Außerdem hat das Unternehmen seine Prognose für die Ausgaben für NAND-Ausrüstung für 2026 und 2027 auf 13 bzw. 14 Milliarden US-Dollar angehoben, was einem Anstieg von 30 bzw. 10 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Wall Street überarbeitet die Ziele von Micron aufgrund der wachsenden Speichernachfrage und -preise
Goldman Sachs erhöhte seine Gewinnziele für Micron aufgrund der Erwartung höherer Preise und einer stärkeren Nachfrage:
Micron erhöhte seine Gewinn pro Aktie Prognose für 2026 um 10,9 %, jetzt mit 18,59 $ gerechnet. Im Jahr 2027 erhöhte es seinen Ausblick um 25,6 % auf 19,09 $. Im Gegenzug wurde das 12-Monats-Kursziel von Micron von 145 US-Dollar auf 180 US-Dollar festgelegt.
Goldman Sachs ist nicht der Einzige Wall Street Forschungsunternehmen, das die Erwartungen in die Höhe getrieben hat. Joe Moore, Analyst bei Morgan Stanley, ist optimistischer und stuft Micron als übergewichtet ein. Anfang November hob er sein Kursziel für Micron auf 325 US-Dollar an und machte es zur „Top-Wahl“.
„Wir betreten Neuland, da sich eine Knappheit im Stil von 2018 abzeichnet, aber ausgehend von einem viel höheren EPS-Ausgangspunkt; wir erwarten, dass die seriellen Aufwärtskorrekturen anhalten“, schrieb Moore von Morgan Stanley in einer Forschungsnotiz. „Seitdem wir ein Upgrade durchgeführt haben IN Nach OW vor etwas mehr als einem Monat haben sich die DDR5-Spotpreise verdreifacht, und im historischen Sinne müsste man, um eine solche Bewegung bei den DRAM-Preisen zu finden, wahrscheinlich zu den Zyklen der 1990er Jahre zurückkehren.
Moore rechnet damit, dass der Gewinn pro Aktie von Micron im nächsten Jahr die 25-Dollar-Marke übertreffen wird.
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