Der US-Kern Persönliche Konsumausgaben Der (PCE)-Preisindex stieg im November im Jahresvergleich um 2,8 %, entsprach den Erwartungen und stieg gegenüber dem Wert von 2,7 % im Oktober, wie aus am Donnerstag vom Bureau of Economic Analysis (BEA) veröffentlichten Daten hervorgeht.
Auch der PCE-Gesamtpreisindex stieg jährlich um 2,8 %, gegenüber 2,7 % im Oktober und entsprach den Prognosen. Auf Monatsbasis stiegen sowohl der Gesamt- als auch der Kern-PCE um 0,2 %, was den Erwartungen entsprach.
Wichtige Erkenntnisse
- Kern-PCE stieg um 2,8 % im Jahresvergleich im November, gegenüber 2,7 % im Oktober
- Der Gesamt-PCE stieg ebenfalls um 2,8 % jährlich entsprechend dem Kernsatz
- Die Daten für Oktober und November wurden gemeinsam veröffentlicht aufgrund des 43-tägigen Regierungsstillstands
- Die persönlichen Ausgaben blieben robustund stieg sowohl im Oktober als auch im November um 0,5 %
- Das persönliche Einkommenswachstum verlangsamte sich im Oktober auf 0,1 % und erholte sich dann im November auf 0,3 %
- Die Sparquote ist gesunken auf 3,5 %, den niedrigsten Stand seit Oktober 2022
Der kombinierte Bericht für Oktober und November enthielt erhebliche Vorbehalte. Aufgrund von Störungen bei der Datenerfassung während des Regierungsstillstands war das Bureau of Economic Analysis gezwungen, fehlende Daten zum Verbraucherpreisindex für Oktober durch Mittelung der September- und Novemberzahlen zu unterstellen– eine Methodik, die Fragen zur Zuverlässigkeit der Oktober-Messwerte aufwirft.
Trotz dieser Verzerrungen bleibt der zugrunde liegende Inflationstrend klar: Der Preisdruck liegt weiterhin über dem 2 %-Ziel der Federal Reserve. Die Verbraucherausgaben zeigten eine überraschende Widerstandsfähigkeit: Die realen persönlichen Konsumausgaben stiegen in beiden Monaten um 0,3 %, was auf gestiegene Ausgaben für Gesundheitsversorgung, Benzin, Kraftfahrzeuge und Finanzdienstleistungen zurückzuführen war.
Diese Ausgabenstärke hatte jedoch ihren Preis. Die persönliche Sparquote sank im November auf 3,5 %, den niedrigsten Stand seit über drei Jahren, da die Amerikaner auf Ersparnisse zurückgriffen, um ihr Ausgabenniveau aufrechtzuerhalten. Das persönliche Einkommenswachstum blieb verhalten, das verfügbare Einkommen stieg inflationsbereinigt kaum.
Marktreaktionen
US-Dollar vs. Hauptwährungen: 5 Min
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Der US-Dollar, der im Vorfeld des Berichts gesunken war, erholte sich nach der Veröffentlichung der Daten kurzzeitig, da die Zahlen die vorsichtige Haltung der Fed hinsichtlich einer weiteren Lockerung zu bestätigen schienen.
Der Greenback verfiel jedoch bald wieder in einen bärischen Ton Händler stützten sich auf die geringere Nachfrage nach sicheren Häfenwas die geopolitischen Bedenken nach dem Rückzug von Präsident Trump in Bezug auf Grönland und die Zolldrohungen der NATO lindert und wahrscheinlich zu einigen Gewinnmitnahmen nach den jüngsten Gewinnen führt.
Bis zum Handelsschluss in den USA notierte der Dollar gegenüber den Hauptwährungen im Minus, mit Ausnahme des relativ schwächeren japanischen Yen.
Die gedämpfte Reaktion machte die konkurrierenden Kräfte auf dem Markt deutlich. Während die Inflationsdaten die restriktive Pausennarrative der Fed technisch unterstützten, gewannen breitere Themen schnell an Bedeutung.
Auch das Vertrauen wurde gedämpft anhaltende Bedenken hinsichtlich der Datenqualität im Zusammenhang mit dem Regierungsstillstandwas Händler wahrscheinlich davon abgehalten hat, aggressive Richtungsentscheidungen zu treffen. Da von den Fed-Vertretern weithin erwartet wird, dass sie die Zinsen bei der Sitzung Ende Januar unverändert lassen werden, haben die PCE-Zahlen vom November wenig dazu beigetragen, den geldpolitischen Ausblick zu verändern.
Mit Blick auf die Zukunft sollte der PCE-Bericht für Dezember, der am 20. Februar erscheinen soll, eine klarere Aussage über die Inflationstrends ohne Verzerrungen durch den Shutdown bieten. Bis dahin scheinen sich die Devisenmärkte mehr auf geopolitische Schlagzeilen und Schwankungen der Risikobereitschaft zu konzentrieren als auf Wirtschaftsdaten, die durch Inkassoprobleme getrübt sind.
