In den letzten Wochen haben sich die Daten zu stapeln, was darauf hinweist, dass das Wirtschaftswachstum zum Stillstand kommt.
Schlechte Leitlinien von Walmart, einem schwachen US -Einzelhandelsverkaufsbericht, enttäuschenden Daten der Verbrauchervertrauen, schlechten Nachrichten aus dem Wohnungssektor, einem beträchtlichen Rückgang der neuen Bestellungen innerhalb des ISM -Produktionsberichts und wachsender Unsicherheit von CEOs und CFOs bei den jüngsten Konferenzanrufen sind alle Anzeichen auf eine Verlangsamung.
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Die Anleger sollten das Risiko einer Rezession nicht rabattieren, insbesondere angesichts der Tatsache, dass Aktien hintereinander 20% plus Gewinne erzielt haben, die sie wohl auf himmelhohe Bewertungen gebracht haben.
TheStreet & Sol; Shutterstock
BIP -Daten sind nicht ermutigend
Im vergangenen Quartal verzeichnete das US -BIP 2,3%, während der endgültige Umsatz, was die inländische Nachfrage misst (Hinweis: Die Auswirkungen von Vorräten, Handel und staatlichen Ausgaben), zu einem gesunden Preis von 3,0% wuchs.
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Die bisherigen Anzeichen deuten jedoch darauf hin, dass das Wachstum in diesem Quartal viel niedriger sein kann. Laut dem weithin beobachteten BIP -Bericht mit Atlanta Fed, der eine rechtzeitige Prognose des BIP des laufenden Quartals liefert, wird das Wachstum in diesem Quartal (zum 3. März 2025) derzeit mit sehr schwachen negativen Negativen prognostiziert.
In diesem Fall würde dies die schlechteste Lesart seit dem zweiten Quartal 2020 darstellen, als das BIP aufgrund der Auswirkungen von Covid auf die Wirtschaft minus 28,1% registrierte.
Was verursacht die wirtschaftliche Schwäche?
Die Unsicherheit über Steuern, Zölle, Doge und Einwanderung (z. B. Trump 2.0) stehen ganz oben auf der Liste sowie Bedenken hinsichtlich der Geopolitik, der Deregulierung, der Fed -Politik und der Inflation.
Nach der Wahl von Donald Trump im November im November bestand das Gefühl, dass Tiergeister auf den Finanzmärkten aufbauen und die Aussichten für 2025 sehr positiv wären.
Während es sicherlich eine Reihe von Positiven gibt, auf die Sie immer noch hinweisen können (dh steigende Unternehmensgewinne, eine historisch niedrige Arbeitslosenquote, einen Fokus auf Deregulierung, die Wahrscheinlichkeit, dass die derzeitige Steuerpolitik verlängert wird, usw.), führen schnelle politische Änderungen durch die neue Verwaltung zu einer erhöhten Unsicherheit, die nicht gut für die Wirtschafts- oder Finanzmärkte ist.
Die Verbraucher sind in einer engen Stelle
Historisch (vor einigen Jahrzehnten) war die Produktion ein größerer Teil der US -Wirtschaft. Im Laufe der Jahre ist jedoch die Dienstleistungsseite der Wirtschaft gewachsen und entspricht heute etwa zwei Drittel der Gesamtwirtschaft.
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Letzte Woche haben wir das jüngste Verbrauchereinkommen und die Ausgabenberichte für die Wirtschaft aus dem Bureau of Economic Analysis (BEA) erhalten.
Zwei Dinge fielen auf:
- Das Einkommen stieg im Januar um 0,9%, während die Ausgaben im letzten Monat nur um 0,2% gestiegen sind.
- Die US-Sparquote ging auf nur 4,6% zurück (gegenüber einem Durchschnitt von 10 Jahren von 7,0%).
Insgesamt bleibt die Arbeitslosenquote der US -Arbeitslosen mit 4,0%historisch niedrig, was ein positives Zeichen für die Arbeitsmärkte und den US -Verbraucher ist. Es gibt jedoch wachsende Anzeichen dafür, dass sich die Dinge möglicherweise ändern.
Wöchentliche Arbeitslosenansprüche sind letzte Woche um 22.000 auf 242.000 gestiegen (Anmerkung: Ein Anstieg von über 250.000 würde die Aufmerksamkeit des Marktes auf sich ziehen). Der adp -monatliche Gehaltsabrechnungsbericht erschien am 5. März und registrierte nur 77.000 neue Arbeitsplätze im Vergleich zu überarbeiteten 186.000 im vergangenen Monat (und etwa die Hälfte der gesuchten Märkte). Außerdem zeigen monatliche Daten aus dem Konferenzausschuss, dass die Verbraucher der Ansicht sind, dass es schwieriger wird, Arbeitsplätze zu bekommen.
Ein Immobilienmarkt, der noch in Aufruhr ist
In den letzten Monaten waren die Daten in den letzten Monaten ziemlich schwach, da die Auswirkungen hoher Hypothekenzinsen ihren Tribut fordern.
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Zum Beispiel ging der Wohnungsbau im letzten Monat (historisch gesehen ein führender Indikator für die Wirtschaft) um 9,8% monatlich gegenüber Monat. Rückblickend ist der Wohnungssendendaten in 6 der letzten 10 Monate nun zurückgegangen.
Darüber hinaus ging der NAHB Wells Fargo Housing Index im vergangenen Monat von 47 auf 42 um 5 Punkte zurück (gegenüber einem 10-Jahres-Durchschnitt von 62). Eine Lesung über 50 zeigt eine Expansion an, während eine Lesung unter 50 eine Verlangsamung zeigt. Daher bleiben die Bauherren im Wohnungsmarkt nach unten.
Zölle Auswirkungen auf die Wirtschaft
Als Präsident Trump zur Wiederwahl kandidierte, sprach er über die Erhöhung der Steuern, um das, was er als unfaire Wettbewerbsbedingungen bezeichnete, auszugleichen. Es war unklar, ob alle Reden, die er während der Wahlsaison hielt, ernst genommen werden sollte oder nur ihm helfen sollte, gewählt zu werden. Nun, ein paar Wochen nach seiner neuen Präsidentschaft, und es ist offensichtlich, dass höhere Zölle ein echter und wichtiger Bestandteil seiner Wirtschaftspolitik sind.
Erstens hat Trump unsere beiden größten Handelspartner, Kanada und Mexiko, im Visier.
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Als Referenz exportierte Mexiko im vergangenen Jahr rund 505 Milliarden US -Dollar in die USA, was etwa 30% des BIP dieses Landes entspricht, und Kanada exportierte über 412 Milliarden US -Dollar oder etwa 20% seines BIP in die USA
Auf der anderen Seite vertraten US -Exporte nach Kanada 349 Milliarden US -Dollar Letztes Jahr oder etwa 1% des US -BIP, während die Exporte nach Mexiko waren 334 Milliarden US -Dollar (Auch etwa 1% des US -BIP). Mexiko und Kanada scheinen also viel mehr zu haben, um aus einem längeren Tarifkrieg zu verlieren.
Die meisten Ökonomen (aber nicht Präsident Trump) glauben, dass höhere Zölle den Preis für Waren erhöhen und somit eine Steuerverbraucher darstellen. Auf den Finanzmärkten gibt es wachsende Angst, dass höhere Zölle (falls über einen längeren Zeitraum vorhanden) zu höheren Preisen, erhöhten Inflation und verringerten Verbraucherausgaben führen können.
Einkommensaussichten werden zurückgesetzt
Aufgrund steigender Bedenken hinsichtlich der Wirtschaft, der Inflation, der Zölle und der Einwanderung ist eine Frage, die zu stellen ist, ob Analysten ihre EPS -Schätzungen bisher im Jahr 2025 mehr als normal senken.
Analysten senkten ihre EPS -Schätzungen für das erste Quartal in den ersten zwei Monaten des Jahres um 3,5%. Dies ist laut FactSet über die letzten 5, 10, 15 und 20 Jahre hinweg höher als der Durchschnitt (in den ersten zwei Monaten des Jahres), wenn Sie auf die letzten 5, 10, 15 und 20 Jahre zurückblicken.
Da Aktien in der Regel die Richtung des Unternehmensgewinns im Laufe der Zeit verfolgen, wird es wichtig sein, die Aussichten für Unternehmensgewinne zu überwachen, wenn wir bis 2025 fahren.
Jedes potenzielle Zurücksetzen der Gewinnschätzungen könnte eine härtere Straße für Aktien bedeuten.
Was kann man jetzt sehen?
Wenn Sie sich derzeit die verschiedenen bewegenden Teile in der Wirtschaft und in Washington ansehen, ist das größte Abwärtsrisiko eine Kombination aus politischer Unsicherheit, die zu einer plötzlichen Verlangsamung des Wirtschaftswachstums führen kann, da Verbraucher und Unternehmen Kaufentscheidungen verzögern.
Zum Beispiel können Verbraucher sich zurückziehen, um Dinge wie Autos zu kaufen, in Restaurants zu essen und teure Reisen zu unternehmen, um Bargeld zu erhalten. In ähnlicher Weise können Unternehmen neue Investitionen zurückgreifen und die Einstellung von Plänen zur Unterstützung der Gewinnmargen einfrieren.
Für Investoren sehen Sie zeitnahe Indikatoren wie weekly arbeitslose Behauptungen (die jeden Donnerstagmorgen um 8:30 Uhr), Kreditspreads (dh der Ertragsunterschied zwischen hochrangigen Anleihen und US-amerikanischen Staatsanleihen) und die Aussichten für Unternehmensergebnisse.
Wie diese Indikatoren Trend von hier aus liefern, liefern nützliche Informationen über die Aussichten für die Wirtschaft, die Ihnen helfen können, zu verstehen, was für Aktien als nächstes stehen könnte.
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