Anlageprodukte für digitale Vermögenswerte erweitert Letzte Woche gab es eine besorgniserregende Serie, die die vierte Woche in Folge mit Nettorücknahmen markierte, da Anleger 173 Millionen US-Dollar aus Fonds abzogen, sodass sich der Vier-Wochen-Gesamtwert auf etwa 3,74 Milliarden US-Dollar erhöhte. Die Strömungen der Woche waren unruhig. Vielversprechende Zuflüsse in Höhe von 575 Millionen US-Dollar wichen zu Beginn späteren Abflüssen in Höhe von 853 Millionen US-Dollar, mit einem leichten Anstieg am Freitag um 105 Millionen US-Dollar, nachdem die US-Inflationsdaten schwächer als erwartet ausfielen. Auch die Handelsaktivität kühlte deutlich ab, und das ETP-Volumen ging von den 63 Milliarden US-Dollar in der Vorwoche auf etwa 27 Milliarden US-Dollar zurück.
Makro-Schlagzeilen erklären teilweise die Stimmung. Die US-Verbraucherpreise fielen Mitte Februar niedriger aus als viele Prognosen, was neue Spekulationen über eine Lockerung der US-Notenbank im späteren Jahresverlauf befeuerte und kurzzeitig die Nachfrage nach Risikoanlagen auf breiter Front steigerte. Diese Erleichterung erwies sich jedoch als fragil, da die Anleger die längerfristige Aussicht auf Zinsen und Kapitalflüsse abwägten.
Auf regionaler Ebene zeichneten sich Strömungen durch Divergenz aus. US-Investoren waren Nettoverkäufer und zogen rund 403 Millionen US-Dollar ab, während ausländische Käufer für Zuflüsse in Höhe von insgesamt 230 Millionen US-Dollar einsprangen, insbesondere Deutschland (ca. 115 Mio. US-Dollar), Kanada (ca. 46,3 Mio. US-Dollar) und die Schweiz (ca. 36,8 Mio. US-Dollar). Die Spaltung deutet darauf hin, dass lokale Vorschriften, Steuerzeitpunkte und die Zusammensetzung der Anleger immer noch bestimmen, wo Institutionen Kapital parken.
Bitcoin vs. Altcoins
Auf Vermögensebene trug Bitcoin die Hauptlast der Rücknahmen, wobei im Laufe der Woche rund 133 Millionen US-Dollar aus Bitcoin-Investmentprodukten flossen. Die Marktreaktion war uneinheitlich. Bitcoin wurde am Montag um die Höchstmarke von 60.000 US-Dollar gehandelt und blieb damit unter der 70.000-Dollar-Grenze, die in den letzten Sitzungen für Dynamik gesorgt hat. Es handelt sich um ein Muster, das durch eine Verlangsamung der ETF-Zuflüsse, die zuvor zur Erholung beigetragen hatten, noch verschärft wurde.
Ethereum verzeichnete ebenfalls erhebliche Abflüsse (etwa 85,1 Millionen US-Dollar) und sein Preis blieb in der Nähe der Spanne von 1.900–2.000 US-Dollar, während die Händler sowohl Makrodaten als auch protokollspezifische Ströme verarbeiteten. Nicht alle Token wurden verkauft. XRP und Solana zog weiterhin frisches Kapital an und zog letzte Woche rund 33,4 Millionen US-Dollar bzw. 31 Millionen US-Dollar an. Es ist eine Erinnerung daran, dass Anleger wählerisch bleiben und einige Altcoins mit spezifischen Narrativen oder der jüngsten Dynamik in der Kette bevorzugen. XRP wechselte bei etwa 1,50 US-Dollar den Besitzer und Solana wurde in der Mitte der 80-Dollar-Marke gehandelt, was eine relative Widerstandsfähigkeit gegenüber dem breiteren Retracement zeigte.
Ein merkwürdiges Signal der Ströme ist, dass Short-Bitcoin-Produkte in den letzten zwei Wochen ebenfalls Abflüsse verzeichneten, ein Muster, das Marktstrategen manchmal in der Nähe von Tiefstständen beobachten, wenn die bärische Positionierung reduziert wird. Ob dies einen dauerhaften Tiefpunkt oder lediglich eine technische Pause signalisiert, wird davon abhängen, wie die makroökonomischen Überraschungen, insbesondere die Inflations- und Beschäftigungsdaten, in den kommenden Wochen eintreten. Im Moment ist die Geschichte klar. Institutionelles Geld rotiert, anstatt zurückzuströmen, und eine große Nachfrage nach Altcoins verhindert, dass der Markt durchweg in eine Krise gerät.
