US-Aktien gaben unter der Woche leicht nach, aber das allgemeine Bild für Anleger bleibt das eines starken Jahres, das sich seinem Ende nähert. Der S&P 500 gab am Mittwoch um etwa 0,2 % nach und entsprach damit den Rückgängen des Nasdaq Composite, während der Dow Jones Industrial Average um etwa 0,5 % fiel. Der Markt befindet sich in einer leichten Durststrecke von drei Sitzungen, doch die Verluste haben kaum dazu beigetragen, die beeindruckende Jahresleistung zu beeinträchtigen. Der S&P 500 ist auf dem Weg, im Jahr 2025 einen Zuwachs von etwa 17 % zu erzielen, sein dritter zweistelliger Anstieg in Folge, während der Nasdaq aufgrund der anhaltenden Begeisterung für künstliche Intelligenz um etwa 21 % gestiegen ist. Der Dow blieb mit einem Plus von 13 % etwas zurück, was sein geringeres Engagement in Technologiewerten widerspiegelt.
Aus saisonaler Sicht blieb der Dezember ein geschäftiger Monat für Aktien. Sowohl der Dow als auch der S&P 500 sind auf dem besten Weg, den Monat mit einem Plus zu beenden, und beide hätten den achten Monat in Folge einen Gewinn erzielt, eine seit 2018 nicht mehr erlebte Serie. Der Nasdaq blieb jedoch in diesem Monat ungefähr unverändert, was den selektiveren Charakter der jüngsten Gewinne unterstreicht.
Unternehmens- und Wirtschaftsaktualisierungen boten ein gemischtes, aber im Allgemeinen stabiles Umfeld. Die Aktien von Nike (NKE) stiegen, nachdem mehrere Insider, darunter Vorstandsmitglieder und der CEO, ihre Anteile nach einem schwierigen Jahr, in dem die Aktie sank um mehr als 17 %. Auf makroökonomischer Ebene deuteten die Arbeitsmarktdaten auf eine anhaltende Widerstandsfähigkeit hin. Anfänglich Arbeitslosenansprüche In der letzten Woche sanken sie auf 199.000 und blieben damit deutlich hinter den Erwartungen zurück, während auch die laufenden Ansprüche zurückgingen, was das Bild eines Niedriglohn- und Niedriglohnumfelds zum Jahresende verstärkt.
Trotz eines starken Endes hatten die Aktien einen schwierigen Start
Diese Stärke stellt eine deutliche Erholung von den Turbulenzen Anfang April dar, als weitreichende Zollankündigungen einen fast rückläufigen Marktrückgang auslösten, der den S&P 500 von seinem Februar-Hoch um fast 19 % fallen ließ. Seitdem sind die Anleger zuversichtlicher, dass die handelspolitischen Lehren umgesetzt wurden und dass Unternehmen ihre Lieferketten und Preise anpassen können, um ihre Margen zu schützen. Dennoch gibt die jüngste Abschwächung Anlass zur Sorge, da die letzten Handelstage des Jahres und die ersten Sitzungen im Januar typischerweise mit der sogenannten Weihnachtsmann-Rallye verbunden sind. Die aktuelle Phase der Gewinnmitnahmen könnte auch ein frühes Signal dafür sein, dass sich die Bedingungen künftig unruhiger gestalten werden. Während viele Strategen für 2026 ein weiteres positives Jahr für Aktien erwarten, wird zunehmend darüber debattiert, ob die Renditen einer stärkeren Schwankung unterliegen, da das Gewinnwachstum dazu dient, erhöhte Bewertungen zu rechtfertigen.
Künstliche Intelligenz prägt weiterhin die Marktnarrative, auch wenn ihr Einfluss nuancierter geworden ist. Nach Blockbuster-Zuwächsen in den Jahren 2023 und 2024, die mit dem Aufkommen der generativen KI verbunden waren, weitete sich die Führung im Jahr 2025 aus und die Performance der größten Technologiewerte unterschied sich. Alphabet stach mit Zuwächsen von über 65 % hervor, da die Anleger es als Hauptnutznießer der KI positionierten, während Amazon mit einem deutlich bescheideneren Anstieg zurückblieb. Gleichzeitig verbesserten sich die Renditen außerhalb der Megacaps deutlich, wobei Rohstoffe eine außergewöhnliche Performance lieferten. Gold stieg dieses Jahr um mehr als 64 % und Silber Der Preis stieg um über 140 %, was beide Metalle auf den Weg zu ihren stärksten jährlichen Zuwächsen seit den späten 1970er Jahren brachte. Diese Verschiebung der Marktinterna hat die Erwartung geweckt, dass zukünftige Renditen möglicherweise stärker von traditionellen Fundamentaldaten als von der Geldpolitik oder massiven KI-Infrastrukturausgaben abhängen.
Dow Jones Tageschart
Häufig gestellte Fragen zu Dow Jones
Der Dow Jones Industrial Average, einer der ältesten Börsenindizes der Welt, wird aus den 30 meistgehandelten Aktien in den USA zusammengestellt. Der Index ist preisgewichtet und nicht nach Kapitalisierung gewichtet. Er wird berechnet, indem die Preise der einzelnen Aktien summiert und durch einen Faktor dividiert werden, der derzeit 0,152 beträgt. Der Index wurde von Charles Dow gegründet, der auch das Wall Street Journal gründete. In späteren Jahren wurde kritisiert, dass er nicht umfassend genug repräsentativ sei, da er im Gegensatz zu breiteren Indizes wie dem S&P 500 nur 30 Konglomerate abbilde.
Viele verschiedene Faktoren bestimmen den Dow Jones Industrial Average (DJIA). Die Gesamtleistung der einzelnen Unternehmen, die in den vierteljährlichen Gewinnberichten der Unternehmen offengelegt wird, ist die wichtigste. Auch makroökonomische Daten aus den USA und weltweit tragen dazu bei, da sie sich auf die Anlegerstimmung auswirken. Auch die Höhe der von der Federal Reserve (Fed) festgelegten Zinssätze beeinflusst den DJIA, da sie sich auf die Kreditkosten auswirkt, von denen viele Unternehmen stark abhängig sind. Daher kann die Inflation neben anderen Kennzahlen, die sich auf die Entscheidungen der Fed auswirken, ein wichtiger Treiber sein.
Die Dow-Theorie ist eine von Charles Dow entwickelte Methode zur Identifizierung des primären Trends des Aktienmarktes. Ein wichtiger Schritt besteht darin, die Richtung des Dow Jones Industrial Average (DJIA) und des Dow Jones Transportation Average (DJTA) zu vergleichen und nur Trends zu verfolgen, bei denen sich beide in die gleiche Richtung bewegen. Die Lautstärke ist ein bestätigendes Kriterium. Die Theorie nutzt Elemente der Peak-Tal-Analyse. Die Theorie von Dow geht von drei Trendphasen aus: Akkumulation, wenn intelligentes Geld mit dem Kauf oder Verkauf beginnt; Öffentlichkeitsbeteiligung, wenn die breite Öffentlichkeit mitmacht; und Verteilung, wenn das intelligente Geld verschwindet.
Es gibt verschiedene Möglichkeiten, mit dem DJIA zu handeln. Eine besteht darin, ETFs zu verwenden, die es Anlegern ermöglichen, den DJIA als einzelnes Wertpapier zu handeln, anstatt Anteile an allen 30 beteiligten Unternehmen kaufen zu müssen. Ein führendes Beispiel ist der SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA). DJIA-Futures-Kontrakte ermöglichen es Händlern, über den zukünftigen Wert des Index zu spekulieren, und Optionen geben das Recht, aber nicht die Verpflichtung, den Index in der Zukunft zu einem vorher festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Investmentfonds ermöglichen es Anlegern, einen Anteil eines diversifizierten Portfolios von DJIA-Aktien zu kaufen und so ein Engagement im Gesamtindex zu ermöglichen.
