Der Dow Jones Industrial Average (DJIA) stürzte am Freitag um etwa 300 Punkte oder rund 0,6 % ab und fiel von der 48.000-Marke zurück, nachdem er in zwei Sitzungen mit waffenstillstandsbedingten Zuwächsen zugelegt hatte. Der S&P 500 gibt um 0,15 % nach, während der Nasdaq Composite sich dem Trend widersetzte und um 0,2 % zulegte, da Mega-Cap-Technologie einen dünnen Puffer gegen den breiteren Ausverkauf bot. Der Umschwung kam, als neue Risse im Waffenstillstand zwischen den USA und dem Iran einen Markt verunsicherten, der gerade erst begonnen hatte, sich zu entspannen.
Der Optimismus hinsichtlich eines Waffenstillstands lässt schnell nach
Der am Dienstag angekündigte zweiwöchige Waffenstillstand zwischen den USA und dem Iran steht bereits auf der Kippe. US-Präsident Donald Trump warf dem Iran vor, bei der Wiedereröffnung der Straße von Hormus „sehr schlechte Arbeit geleistet“ zu haben, da seit Abschluss des Abkommens nur eine Handvoll Tanker durchgelassen worden seien. Trump warnte den Iran außerdem davor, von Öltankern, die die Meerenge durchqueren, Gebühren zu erheben. Über Nacht kam es zu einem Schlagabtausch zwischen Israel und der vom Iran unterstützten Hisbollah im Libanon, was das Vertrauen in das Abkommen weiter untergrub. Der Parlamentssprecher von Teheran bezeichnete die anhaltenden Angriffe Israels auf den Libanon als Verstoß gegen die Waffenstillstandsbedingungen. Auf der anderen Seite sagte der israelische Ministerpräsident Benjamin Netanjahu, das Land habe Verhandlungen mit dem Libanon zugestimmt, was dazu beitrug, dass die Aktien am Donnerstag ihre Gewinne halten konnten. Vizepräsident JD Vance reiste am Freitag nach Islamabad, um die Verhandlungen am Wochenende zu leiten. Er teilte Reportern mit, dass die Gespräche „positiv“ verlaufen würden, warnte jedoch davor, dass Iran mit Konsequenzen rechnen müsste, wenn es versuchen würde, die USA zu „spielen“. Die Märkte erholten sich stark aufgrund der Ankündigung des Waffenstillstands Anfang der Woche, und der Dow verzeichnete seine Zustimmung am besten Der Rückgang am Freitag verzeichnete am Mittwoch einen Tagesgewinn seit April 2025, sodass der Rückgang am Freitag eine natürliche Abwicklung eines stets fragilen Handels widerspiegelt.
Der heiße CPI landet, aber der Kern bleibt zahm
Das Bureau of Labor Statistics (BLS) berichtete, dass der Verbraucherpreisindex (VPI) im März gegenüber dem Vormonat um 0,9 % gestiegen ist, was die jährliche Rate auf 3,3 % gegenüber dem Vorjahr ansteigen ließ, den höchsten Wert seit Mai 2024. Beide Zahlen entsprachen genau dem Konsens, aber die Gesamtzahl liegt immer noch deutlich über dem 2 %-Ziel der Fed, und die Realität dämpft weiterhin die Zinssenkungserwartungen. Der Anstieg wurde durch einen Anstieg der Energiekosten um 10,9 % verursacht, da der Iran-Konflikt die Versorgung durch die Straße von Hormus drosselte und allein die Benzinpreise um über 21 % stiegen. Ohne Nahrungsmittel und Energie stieg der Kern-VPI nur um 0,2 % gegenüber dem Vormonat und 2,6 % gegenüber dem Vorjahr und blieb damit tatsächlich hinter den Erwartungen zurück. Die Inflation lag zu Beginn des Krieges stabil bei rund 3 %, sodass die Kerndaten eine gewisse Sicherheit bieten, dass sich der zugrunde liegende Preisdruck nicht weiter verschlechtert hat. Tim Holland, Chief Investment Officer bei Orion, merkte an, dass die Fed wahrscheinlich versuchen wird, über die für März und April eingehenden Daten hinauszuschauen, vorausgesetzt, dass es irgendwann zu einer Abweichung zwischen den USA, Israel und dem Iran kommt. Mit dem Gefüttert Da der Leitzins bei 3,5 % bis 3,75 % liegt und der Dot-Plot vom März nur eine für dieses Jahr erwartete Senkung anzeigt, haben die politischen Entscheidungsträger etwas Spielraum, um trotz energiegetriebener Geräusche durchzublicken, aber diese Geduld hat ihre Grenzen, wenn der Ölpreis hoch bleibt und die Kriegsprämie beginnt, in Kernkomponenten einzudringen.
Die Verbraucherstimmung erreicht ihren Tiefpunkt
Der vorläufige Verbraucherstimmungsindex der University of Michigan (UoM) für April fiel auf 47,6, deutlich unter dem Konsens von 52 und einem Rückgang gegenüber 53,3 im März. Sollte sich dies bestätigen, wäre dies der niedrigste Wert seit Beginn der Aufzeichnungen und würde den Tiefststand während des Höhepunkts der Inflation in der Biden-Ära übertreffen. Die einjährigen Inflationserwartungen stiegen von 3,8 % auf 4,8 %, der größte monatliche Anstieg seit April 2025, während die langfristigen Erwartungen auf 3,4 % stiegen. Bemerkenswert ist, dass 98 % der Umfrageantworten vor der Ankündigung des Waffenstillstands gesammelt wurden, sodass bei der nächsten Lesung etwaige Erleichterungseffekte erfasst werden sollten. Dennoch ist der Vertrauensverlust der Haushalte real, da die Verbraucher vor allem die steigenden Gaspreise und die schwankenden Vermögenswerte befürchten.
Das Öl bleibt vorne und in der Mitte
West Texas Intermediate (WTI) wurde zuletzt am Freitag bei etwa 99 US-Dollar pro Barrel gehandelt, wobei die internationale Benchmark Brent über 96 US-Dollar lag. Der Waffenstillstand sollte den Energieschock mildern, der die Märkte seit Beginn des Konflikts am 28. Februar prägte, aber die Verzögerung des Irans beim Zugang zur Straße von Hormus hat die Kriegsprämie stabil gehalten. Benzin für 4,30 US-Dollar pro Gallone belastet die Verbraucher und wirkt sich direkt auf die Inflationsdaten aus. Die Fluggesellschaften, die zu Beginn der Woche in der Hoffnung auf günstigeren Kerosin gestiegen waren, gaben einige Gewinne wieder ab. Bis es zu einer nachweisbaren und nachhaltigen Wiedereröffnung der Schifffahrtsrouten kommt, wird Öl die dominierende Makrovariable bleiben.
Dow Jones 5-Minuten-Chart
Häufig gestellte Fragen zu Dow Jones
Der Dow Jones Industrial Average, einer der ältesten Börsenindizes der Welt, wird aus den 30 meistgehandelten Aktien in den USA zusammengestellt. Der Index ist preisgewichtet und nicht nach Kapitalisierung gewichtet. Er wird berechnet, indem die Preise der einzelnen Aktien summiert und durch einen Faktor dividiert werden, der derzeit 0,152 beträgt. Der Index wurde von Charles Dow gegründet, der auch das Wall Street Journal gründete. In späteren Jahren wurde kritisiert, dass er nicht umfassend genug repräsentativ sei, da er im Gegensatz zu breiteren Indizes wie dem S&P 500 nur 30 Konglomerate abbilde.
Viele verschiedene Faktoren bestimmen den Dow Jones Industrial Average (DJIA). Die Gesamtleistung der einzelnen Unternehmen, die in den vierteljährlichen Gewinnberichten der Unternehmen offengelegt wird, ist die wichtigste. Auch makroökonomische Daten aus den USA und weltweit tragen dazu bei, da sie sich auf die Anlegerstimmung auswirken. Auch die Höhe der von der Federal Reserve (Fed) festgelegten Zinssätze beeinflusst den DJIA, da sie sich auf die Kreditkosten auswirkt, von denen viele Unternehmen stark abhängig sind. Daher kann die Inflation neben anderen Kennzahlen, die sich auf die Entscheidungen der Fed auswirken, ein wichtiger Treiber sein.
Die Dow-Theorie ist eine von Charles Dow entwickelte Methode zur Identifizierung des primären Trends des Aktienmarktes. Ein wichtiger Schritt besteht darin, die Richtung des Dow Jones Industrial Average (DJIA) und des Dow Jones Transportation Average (DJTA) zu vergleichen und nur Trends zu verfolgen, bei denen sich beide in die gleiche Richtung bewegen. Die Lautstärke ist ein bestätigendes Kriterium. Die Theorie nutzt Elemente der Peak-Tal-Analyse. Die Theorie von Dow geht von drei Trendphasen aus: Akkumulation, wenn intelligentes Geld mit dem Kauf oder Verkauf beginnt; Öffentlichkeitsbeteiligung, wenn die breite Öffentlichkeit mitmacht; und Verteilung, wenn das intelligente Geld verschwindet.
Es gibt verschiedene Möglichkeiten, mit dem DJIA zu handeln. Eine besteht darin, ETFs zu verwenden, die es Anlegern ermöglichen, den DJIA als einzelnes Wertpapier zu handeln, anstatt Anteile an allen 30 beteiligten Unternehmen kaufen zu müssen. Ein führendes Beispiel ist der SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA). DJIA-Futures-Kontrakte ermöglichen es Händlern, über den zukünftigen Wert des Index zu spekulieren, und Optionen geben das Recht, aber nicht die Verpflichtung, den Index in der Zukunft zu einem vorher festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Investmentfonds ermöglichen es Anlegern, einen Anteil eines diversifizierten Portfolios von DJIA-Aktien zu kaufen und so ein Engagement im Gesamtindex zu ermöglichen.
