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Künstliche Intelligenz (KI) schafft mit ziemlicher Sicherheit einige ungewöhnlich gute Gelegenheiten zum Aktienkauf. Das Problem ist, dass es schwierig ist, genau herauszufinden, wo sie sich befinden.
Es ist schwer zu sagen, welche Softwareunternehmen von KI profitieren werden und welche davon betroffen sein werden. Glücklicherweise ist dies nicht der einzige Ort, an dem man nach reduzierten Aktien suchen kann.
Verteilung
Bunzl (LSE:BNZL) ist ein Vertreiber von Non-Food-Verbrauchsgütern. Dazu gehören Dinge wie Einweggeschirr, Reinigungsmittel und Sicherheitsausrüstung.
Hier besteht keine große KI-Bedrohung. Künstliche Intelligenz kann einem Unternehmen vielleicht dabei helfen, seinen Kaufprozess zu automatisieren, aber sie kann physische Waren nicht dorthin bringen, wo sie sein müssen.
Trotzdem ist der Preis in den letzten 12 Monaten um 39 % gesunken. Obwohl sich der Aktienkurs in letzter Zeit etwas stabilisiert hat, notiert er immer noch bei a Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV). von nur rund 12.
Das ist der niedrigste Stand seit einem Jahrzehnt – der Durchschnitt der letzten 10 Jahre lag eher bei 20. Und deshalb glaube ich, dass es gerade jetzt eine große Chance gibt, die ich nutzen möchte.
Kapitalallokation
Ein fallender Aktienkurs ist für langfristig orientierte Anleger in der Regel nichts, wovon sie profitieren können. Aber im Fall von Bunzl ist es etwas, das einen Unterschied für das zugrunde liegende Geschäft macht.
Der aktuelle Fokus des Unternehmens liegt auf dem Wachstum Akquisitionen. Und es hat eine sehr gute Erfolgsbilanz darin, einen großen und fragmentierten Markt zu nutzen, um eine Größenordnung aufzubauen, mit der nur wenige Konkurrenten mithalten können.
Da die eigenen Aktien jedoch günstiger werden, muss das Management von Bunzl nun darüber nachdenken, ob es durch den Rückkauf einiger seiner Aktien einen besseren Mehrwert für die Aktionäre schaffen kann.
Der jüngste Rekord des Unternehmens bestand darin, Unternehmen zu Kurs-Gewinn-Verhältnissen von etwa 10 oder 11 zu kaufen. Es gibt also gute Gründe für die Annahme, dass das Unternehmen angesichts des ungewöhnlich niedrigen Aktienkurses die Richtung ändern sollte.
Risiken und Chancen
Der Fall für Rückkäufe wird durch das mit Akquisitionen verbundene Risiko verstärkt. Selbst für ein erfahrenes Unternehmen mit herausragender Bilanz besteht immer die Gefahr von Integrationsschwierigkeiten.
Aktienrückkäufe haben den Nachteil, dass sie die Größe von Bunzl nicht so verbessern wie eine Übernahme. Dies steigert auch den Wert und die Bequemlichkeit für die Kunden und hebt das Unternehmen von anderen ab.
Das bedeutet, dass das Management eine Entscheidung treffen muss, um die beste Strategie zu finden. Aber ich denke, beides könnte langfristig einen erheblichen Wert für die Aktionäre schaffen.
Der aktuelle Plan sieht vor, in den Jahren 2026 und 2027 700 Millionen Pfund zu investieren, wobei zunächst Akquisitionen Vorrang haben, aber es finden auch Rückkäufe statt. Wenn sich der Aktienkurs nicht ändern würde, würde dieses Geld ausreichen, um die Anzahl der Aktien pro Jahr um 10 % zu reduzieren, obwohl es wahrscheinlich Akquisitionen geben wird, die verhindern, dass so viel Geld für Rückkäufe ausgegeben wird.
Ich kaufe
Ein wichtiger Grund für den Preisverfall von Bunzl sind Probleme in der nordamerikanischen Niederlassung. Der Versuch, das Unternehmen zu zentralisieren, führte zu einem Verlust an Agilität und kostete es einen Großkunden.
Aber das Unternehmen hat diesen Fehltritt schnell wiedergutgemacht, und das Management geht davon aus, dass es sich im Jahr 2026 auf dem Weg der Erholung befindet. Wenn das stimmt, könnte sich eine riesige Chance eröffnen – und ich möchte sie nutzen.
