Nvidia (NVDA) hat gerade ein weiteres Rekordquartal gemeldet, aber die Märkte reagierten nicht positiv: Die NVDA-Aktie fiel nach der Veröffentlichung der Gewinne am Donnerstag, dem 26. Februar, um etwa 5,5 %, der schlimmste Tagesrückgang seit April 2025, selbst nach einem weiteren Gewinnanstieg und günstigen Prognosen.
Allerdings Dan Ives aus Wedbush Securities hat Nvidia einen aggressiven Weg für die Zukunft aufgezeigt, da es davon ausgeht, dass es noch mehr Aufwärtspotenzial für die Aktie gibt und dass Nvidia in diesem Quartal außerordentlich gut abgeschnitten hat Bloomberg.
Warum dann die Trennung zwischen Nvidia? Grundlagen und die Marktreaktion?
Die Grundlagen von Nvidia sind absolut sicher, aber Sie müssen NVDA jetzt eher als Stellvertreter betrachten. Wenn Leute über Nvidia sprechen, beziehen sie sich auf das umfassendere, aufgebauschte Thema KI Umfeld und nicht nur eine weitere Technologieaktie.
Befinden sich die Ausgaben von Big Tech für die KI-Infrastruktur immer noch in der „Alles was nötig ist“-Phase oder nähern sie sich dem Punkt, an dem Investoren eine klarere Amortisation fordern?
Das ist die Frage, die sich Nvidia in jeder Gewinnsaison stellt.
Dan Ives und die „Michael Jordan-ähnlichen Zahlen“
Dan Ives von Wedbush stellt Nvidia in sportlicher Hinsicht dar, nennt die Statistiken „Michael-Jordan-ähnliche Zahlen“ und argumentiert, dass die übliche Kritik am „Gesetz der großen Zahlen“ immer noch nicht gilt.
Was für Anleger, die beurteilen wollen, ob der Ausverkauf eine Warnung oder eine Chance ist, von Bedeutung ist, ist seine umfassendere Argumentation.
- Nvidias nächster Schritt ist nicht nur „mehr KI“. Es gibt mehr Branchen für KI (Geschäft, physische KI, Roboter und autonome Systeme), was dazu beitragen wird, die Nachfrage aufrechtzuerhalten.
- Die Branche wird irgendwann fünf, sieben oder sogar zehn wichtige Chiphersteller haben, aber Ives glaubt, dass Nvidia in den nächsten 18 bis 36 Monaten immer noch die beste Wahl sein wird.
- Er sagte auch, dass Software derzeit der „unzusammenhängendste“ Sektor sei und identifizierte Microsoft (MSFT) als sein Top-Kauftipp. Dies deutet darauf hin, dass die KI-Gewinnerliste möglicherweise mehr als nur Halbfinals umfasst.
Diese Formulierung trägt dazu bei, zu verstehen, warum die Aktienreaktion verrückt erscheinen kann.
Im Nvidia-Quartal dreht sich alles um Nvidia. Bei der Aktie geht es um die breitere KI-Branche.
Nvidia-Grundlagen: die reinen Zahlen
Die Grundlagen von Nvidia sind nicht plötzlich geplatzt. Es wurde berichtet Rekordumsatz von 68,1 Milliarden US-Dollar im Umsatz, gestiegen 73 % Jahr für Jahr, und der Umsatz mit Rechenzentren, das A und O, stieg im Jahresvergleich um 75 % auf 62,3 Milliarden US-Dollar.
Die Anleger setzten auf ein paar weitere Scoreboard-Hits.
- GAAP-Bruttomarge:75,0 %
- Verwässertes EPS (GAAP):1,76 $
- Gesamtjahresumsatz:215,9 Milliarden US-Dollarhoch 65 %
- Schlüssel-Sternchen: Nvidia sagte, dass es so sei Es wird nicht davon ausgegangen, dass Rechenzentren Einnahmen aus China erzielen in seinem Ausblick.
Und Nvidia gab im Geschäftsjahr 2026 auch 41,1 Milliarden US-Dollar an die Aktionäre zurück (durch Rückkäufe und Dividenden).
Doch trotz alledem vollzog die Aktie eine Kehrtwende. Was gibt es?
Warum die Gewinne von NVDA die Wall Street nicht sättigen konnten
Nvidia leidet unter einem Erwartungsproblem, nicht unter einem „Zahlenproblem“, denn wenn sich die Zielvorgaben so schnell ändern, kann Nvidia aus fundamentaler Sicht wenig tun.
Wie ich bereits sagte: Betrachten Sie Nvidia nicht nur als eine weitere Technologieaktie. Betrachten Sie es als Maßstab für das KI-Geschäft.
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Es geht nicht darum, ob Nvidia die Erwartungen übertroffen oder erfüllt hat; Jetzt möchten Investoren wissen, ob der KI-Ausbau, also der Prozess der Entwicklung und Implementierung von KI-Technologien, dem Punkt nahe kommt, an dem Verbraucher anfangen zu optimieren, innezuhalten oder härtere Fragen zum ROI zu stellen.
Und diese Besorgnis ist mittlerweile so groß, dass Nvidias herausragendes Quartal keine große Rolle mehr spielt.
Der Wedbush-Veteran riet grundsätzlich: „Denken Sie nicht zu viel darüber nach“ Und „Das Gesetz der großen Zahlen gilt bei Nvidia nicht.“
Aber es gibt drei Gründe, warum die Aktie nach dem Gewinnbericht so reagierte.
- Die Menschen machen sich immer mehr Sorgen über einen „Capex-Höhepunkt“. Die Anleger werden es leid, sich zu fragen, ob Hyperscaler ihre Ausgaben weiterhin auf Hochtouren halten können und was mit Nvidia passieren würde, wenn die Ausgaben auch nur für kurze Zeit „verdaut“ würden.
- Nvidia handelt wie das Herzstück des KI-Bandes. Nvidia stürzt nicht einfach, wenn die Nachrichten schlecht sind; Er kann auch fallen, wenn die Nachrichten günstig, aber nicht gut genug sind.
- Das Modell beinhaltet weiterhin Geopolitik. Die Zeile „kein Rechenzentrumsumsatz in China angenommen“ ist eine Warnung, dass sich die Zukunftskurve von Nvidia aufgrund politischer Maßnahmen noch ändern könnte.
Nvidias nächster Story-Test ist Rubin und Inferenzökonomie
Wall Street will „Rückzahlung“, aber Nvidia macht ihnen einen Strich durch die Rechnung. Was bedeutet es? Machen Sie KI kostengünstiger und einfacher im großen Maßstab einsetzbar, insbesondere für Inferenzen, bei denen Modelle tatsächlich in der Produktion laufen.
Nvidia stellte in seiner Ergebniserklärung fest, dass die Rubin-Plattform Inferenztoken bis zu zehnmal billiger als Blackwell machen soll. Es wurde außerdem darauf hingewiesen, dass große Cloud-Anbieter, darunter AWS, Google Cloud, Microsoft Azure und Oracle Cloud Infrastructure, zu den ersten gehören, die Rubin-basierte Instanzen einsetzen.
Nvidia gab außerdem an, einen nicht-exklusiven Lizenzvertrag mit Groq abgeschlossen zu haben, um die KI-Inferenz weltweit zu verbessern. Dies ist ein weiterer Indikator dafür, dass Inferenz zu einem immer überfüllteren und strategisch wichtigeren Schlachtfeld wird.
NDA-Investoren: Was Sie als Nächstes sehen sollten
Wenn Sie von hier aus mit NVDA handeln, sind drei Dinge wichtiger als der Gewinnanstieg.
- Hyperscaler-Ton: Irgendeine Rede davon, Investitionen in die KI-Infrastruktur zu „optimieren“.
- Rubins Kommentare zum Timing und Angebot: Wie schnell die nächste Plattform hochfährt
- Klarheit der Inferenz-Roadmap: Wie Nvidia seinen Anteil behält, wenn andere Optionen verfügbar werden
Am Ende hat Nvidia alles richtig gemacht. Aber jetzt belohnt der Markt nicht einfach „großartig“.
Darüber hinaus möchte es die Gewissheit haben, dass das gesamte KI-Ökosystem gute Fortschritte macht. Nvidia ist mittlerweile ein anderer Name für die KI-Branche und deshalb ist der Druck groß.
