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Das ist noch vor ein paar Jahren FTSE 100 Wachstumsaktien galten als der ultimative Kauf ohne Frage. Dann war es das plötzlich nicht mehr. Steht der Zyklus vor einer Wende zu seinen Gunsten?
Bei dem betreffenden Unternehmen handelt es sich um einen Konsumgüterriesen Unilever (LSE: ULVR). Es galt jahrelang als Top-Portfoliobaustein und bot sowohl stetiges Wachstum als auch steigende Erträge. Die Aktien lieferten, und die Dividende auch.
Unilever sah beruhigend teuer aus. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) lag bei rund 24, während die Rendite bei bescheidenen 2–3 % lag. Angesichts der Erfolgsbilanz regelmäßiger Steigerungen fühlte sich das akzeptabel an. Und dann ging es schief.
Ein Jahrzehnt FTSE 100-Drift
Einige datieren die Probleme auf das Jahr 2017 Kraft Heinz ein unaufgefordertes Gebot in Höhe von 115 Milliarden Pfund abgegeben. Es wurde schnell abgelehnt, offenbarte jedoch Schwächen hinsichtlich der Strategie, Struktur und Ausrichtung von Unilever. Sein umfangreiches Markenportfolio reichte von Hellmanns Zu Vaseline Und TaubeEs schien ihm an Konzentration zu mangeln. Versuche, eine breitere soziale Mission für seine Produkte zu definieren, stießen auf gemischte Reaktionen.
Spannungen in den Vorstandsetagen, der Druck aktivistischer Investoren und eine langjährige Debatte darüber, ob die Gruppe aufgelöst werden sollte, trübten die Stimmung. Der Hedgefonds-Investor Nelson Peltz trat 2022 dem Vorstand bei und drängte auf eine strengere Umsetzung und Veräußerungen. Die Fortschritte waren lückenhaft.
Die Pandemie brachte den Betrieb zum Erliegen, dann setzte die Krise der Lebenshaltungskosten die Verbraucher unter Druck. Die Aktien sind über 12 Monate um 10 % gefallen und über fünf Jahre um magere 3 % gestiegen. Mit dem heutigen Wert von 4.594 Pence werden sie auf dem Niveau von vor sieben oder acht Jahren gehandelt.
Der neue Vorstandsvorsitzende Fernando Fernández versprach einen Neustart und hob damit die Stimmung. Drehen Sie den Eisarm hinein Die Magnum Ice Cream Company sah sinnvoll aus, reduzierte die Saisonabhängigkeit und senkte die Kühlkosten.
Die Erholung der Aktienkurse bleibt auf Eis
Die Gesamtjahresergebnisse am 5. Februar waren lückenhaft. Das bereinigte Betriebsergebnis sank um 1,1 % auf 10,1 Mrd. Euro. Der Nettogewinn stieg jedoch aufgrund von Veräußerungen von 5,7 Milliarden Euro auf 9,47 Milliarden Euro. Die 1,5 Milliarden Euro Aktienrückkauf wurde begrüßt. Der Vorstand warnte jedoch, dass das Umsatzwachstum im Jahr 2026 am unteren Ende der Spanne von 4 bis 6 % liegen werde, und die Aktien fielen.
Kraft Heinz scheint sein Interesse wiederbelebt zu haben und prüft eine gezielte Verbindung zwischen den Lebensmittelabteilungen der beiden Unternehmen. Unilever prüft auch andere Optionen. Ein Deal könnte die Gruppe vereinfachen und es ihr ermöglichen, sich auf schneller wachsende Schönheits- und Körperpflegelinien zu konzentrieren.
Andererseits erwirtschaften die Lebensmittelmarken des Unternehmens verlässlich Geld. Angesichts der aktuellen Lage kann es sich auch als schwierig erweisen, einen Käufer zum richtigen Preis zu finden Marktturbulenzen.
Bewertung und Unsicherheit
Wenn die Öl- und Gaspreise steigen, wird das die Transport- und Produktionskosten in die Höhe treiben und gleichzeitig die Verbraucher noch mehr unter Druck setzen. Der Unilever-Aktienkurs ist im letzten Monat um 14,5 % gefallen, was ungefähr dem Doppelten des Rückgangs des FTSE 100 entspricht.
Trotz seiner Probleme ist es immer noch ein 100-Milliarden-Pfund-Unternehmen. Das KGV liegt jetzt bei bescheideneren 17,2, obwohl es immer noch nicht billig ist. Die Rendite ist auf 3,75 % gestiegen. Das sieht attraktiver aus, aber hier herrscht große Unsicherheit. Ich würde heute sicherlich nicht den Ausdruck „No-Brain-Buy“ verwenden. Anleger könnten Unilever als langfristiges Erholungsunternehmen betrachten, könnten aber einen günstigeren Einstiegspunkt finden, wenn die heutige Volatilität anhält.
