Der Ethereum Blockchain verzeichnete im Jahr 2025 sein stärkstes Betriebsjahr in der Geschichte, verarbeitete Rekordtransaktionsvolumina und sicherte sich die überwiegende Mehrheit des DeFi-Marktes.
Das Krypto-Asset, das das Netzwerk antreibt, konnte dieses Wachstum jedoch nicht widerspiegeln und verzeichnete in diesem Jahr zweistellige Verluste.
Entsprechend CryptoSlates Daten zufolge notiert ETH seit Jahresbeginn 10 % im Minus bei unter 3.000 US-Dollar. Auch die Performance gegenüber Bitcoin, dem Flaggschiff unter den digitalen Vermögenswerten, hinkte hinterher, wobei das ETH/BTC-Verhältnis seit Jahresbeginn um 6 % gesunken ist.
Diese Divergenz verdeutlicht einen grundlegenden Wandel in der Ökonomie der weltweit am häufigsten genutzten kommerziellen Blockchain.
Während der Netzwerknutzen rasant gestiegen ist, haben technische Upgrades, die darauf abzielen, die Kosten für die Benutzer zu senken, die zum Kernnetzwerk fließenden Einnahmen erheblich reduziert und den Preis von Ether von der Aktivität auf seinen Schienen entkoppelt.
Der Verlust von 100 Millionen Dollar
Einer der wichtigsten Faktoren im Finanzprofil von Ethereum in diesem Jahr war der Zusammenbruch der von Layer-2-Netzwerken gezahlten „Miete“.
Diese Netzwerke, die Transaktionen bündeln, um Kosten zu sparen, bevor sie auf der Hauptblockchain von Ethereum abgewickelt werden, dienten früher als Haupteinnahmequelle für Gebühren.
Im Jahr 2024 Layer-2-Netzwerke erwirtschafteten 277 Millionen US-Dollar im Gesamtumsatz. Von diesem Betrag zahlten sie etwa 113 Millionen US-Dollar – oder 41 % – an das Ethereum-Mainnet, um Daten zu verarbeiten und das Netzwerk zu sichern.
Im Jahr 2025 kehrte sich dieses Einnahmemodell um. Den Daten von Growthepie zufolge sank der Gesamtumsatz für Layer-2-Netzwerke um 53 % auf 129,17 Millionen US-Dollar, da die Gebühren für Endbenutzer gesenkt wurden.
Allerdings sanken die an das Ethereum-Mainnet gezahlten Kosten noch weiter. Layer-2-Netzwerke zahlten im Jahr 2025 etwa 10 Millionen US-Dollar an Ethereum für Sicherheit, was weniger als 10 % ihres Gesamtumsatzes ausmacht.
Die restlichen 119 Millionen US-Dollar wurden von den Layer-2-Betreibern als Gewinn einbehalten.
Tatsächlich bedeutete dies, dass Ethereum in diesem Jahr mehr als 100 Millionen US-Dollar an garantierten Gebühreneinnahmen opferte, um sein langfristiges Überleben zu sichern.
Dieser Rückgang ist darauf zurückzuführen das „Dencun“-Upgrade letztes Jahr umgesetzt. Das Update senkte erfolgreich die Transaktionsgebühren und subventionierte effektiv das Wachstum des Ökosystems, indem es die Einnahmen reduzierte, die Ethereum aus den darauf aufgebauten „Layer-2“-Netzwerken einnimmt.
Dies ermöglichte es dem Netzwerk, größere Verkehrsmengen zu verarbeiten, ohne die Hauptblockchain zu verstopfen oder die Gebühren in die Höhe zu treiben.
Während es durch die technische Umsetzung gelang, Ethereum günstiger und schneller zu machen, entfiel damit ein wesentlicher Treiber der Nachfrage nach dem ETH-Token.
In den Vorjahren führte eine hohe Netznutzung zu hohen Gebühren, die teilweise „verbrannt“ wurden, wodurch das Angebot reduziert und der Preis gestützt wurde.
Da die Gebühren im Jahr 2025 Rekordtiefs erreichen, hat der deflationäre Druck auf das Token-Angebot deutlich nachgelassen. Infolge, Die Inflationsrate von Ethereum ist seit dem Fusionsereignis im September 2022 um 0,204 % gestiegen.
Das Coinbase-Netzwerk dominiert die Gewinnbeteiligung
Die Neuordnung der Wirtschaft von Ethereum hat einen konsolidierten Markt für Skalierungslösungen geschaffen, wobei ein dominanter Akteur den Großteil der Gewinne des Sektors erwirtschaftet.
Basis, das Layer-2-Netzwerk entwickelt von der börsennotierten US-Börse Coinbaseerwirtschaftete im Jahr 2025 einen Umsatz von mehr als 75 Millionen US-Dollar. Diese Zahl entspricht fast 60 % des Jahresumsatzes des gesamten Layer-2-Sektors.
Die finanzielle Leistung von Base übertraf die dezentraler Konkurrenten bei weitem. Entscheidungdas in den Vorjahren einen bedeutenden Marktführer innehatte, erwirtschaftete einen Umsatz von rund 25 Millionen US-Dollar und belegte damit den zweiten Platz.
Andere Wettbewerber sahen niedrigere Werte. Der Polygon Das Netzwerk erzielte einen Umsatz von 5 Millionen US-Dollar Von Consensys unterstütztes Linea brachte 3,94 Millionen US-Dollar ein. Optimismusein weiterer früher Marktführer im Skalierungssektor, verdiente etwa 3,83 Millionen US-Dollar.
Diese Umsatzkonzentration markiert eine Abkehr vom Jahr 2024, als der Markt gleichmäßiger verteilt war. Im Vorjahr erwirtschaftete Arbitrum 42 Millionen US-Dollar, Linea 36,6 Millionen US-Dollar und Scroll 35 Millionen US-Dollar.
Der Aufstieg von Base deutet darauf hin, dass Vertriebskanäle und Benutzererfahrung zu den entscheidenden Faktoren in den Skalierungskriegen geworden sind.
Durch die direkte Integration des Netzwerks in seine Börsenprodukte hat Coinbase die Einzelhandelsaktivitäten erfolgreich auf die eigenen Schienen gelenkt.
Folglich fließt ein erheblicher Teil des vom Ethereum-Ökosystem generierten Werts nun in die Bilanz einer bestimmten Unternehmenseinheit ein und nicht in die Bilanz der breiteren Netzwerkteilnehmer.
Marktanteil erreicht Mehrjahreshoch
Trotz Die Preisentwicklung der ETHinstitutionell Einführung des Ethereum-Netzwerks nimmt weiterhin Fahrt auf.
Die verfügbaren Daten deuten darauf hin, dass Investoren das Ökosystem nicht verlassen, um zu schnelleren oder günstigeren alternativen Blockchains zu wechseln, ein Trend, der dies definiert hat der Bärenmarkt 2022.
Zum Vergleich: Die Dominanz von Ethereum im DeFi-Sektor hat sich in den Jahren 2024 und 2025 ausgeweitet. Das Mainnet des Blockchain-Netzwerks sichert nun etwa 64 % des Total Value Locked (TVL) in DeFi-Anwendungen, gegenüber einem Zyklustief von etwa 45 % im Jahr 2022.
Leon Waidmann, Forschungsleiter im Onchain HQ, gestellt dass der Marktanteil des Ethereum-Ökosystems auf über 70 % steigt, wenn Vermögenswerte, die in Layer-2-Netzwerken wie Base, Arbitrum und Optimism gehalten werden, einbezogen werden.
Diese Konsolidierung deutet auf eine „Flucht in die Qualität“ großer Kapitalallokatoren hin.
Mit zunehmender Reife der Branche geben Institutionen der Sicherheit und Rechtsklarheit von Ethereum Vorrang vor den spekulativen Vorteilen neuerer, volatilerer Blockchains.
Das Netzwerk ist praktisch zur Abwicklungsebene für die Branche geworden, auch wenn der spezifische Mechanismus zur Wertschöpfung aus dieser Aktivität weiterhin unter Druck steht.
Gleichzeitig stellen Analysten fest, dass die Stabilität des Ökosystems im Gegensatz zu früheren Marktzyklen steht.
Das Transaktionsvolumen beschleunigt sich bis zum Jahresende, ohne dass es zu Spekulationen über einen „Blow-Off-Top“ kommt, wie sie typischerweise bei Spitzenzeiten zu beobachten sind, was darauf hindeutet, dass das Wachstum eher von der fundamentalen Nutzung als von kurzfristigen Handelsrausch angetrieben wird.
Anleger wägen Nutzen gegen Wert ab
Dennoch stellt die immer größer werdende Kluft zwischen dem operativen Erfolg von Ethereum und seiner Marktbewertung komplexe Aussichten für Anleger auf dem Weg ins Jahr 2026 dar.
Der Rückgang des ETH-Preises um 10 % seit Jahresbeginn spiegelt die Unsicherheit hinsichtlich der Rolle des Tokens in diesem neuen Niedriggebührenumfeld wider.
Da das Mainnet effektiv subventioniert die Layer-2-Netzwerkewurde der direkte Zusammenhang zwischen erhöhtem Transaktionsvolumen und erhöhtem Token-Preis gestört.
Marktbeobachter weisen darauf hin, dass das Ökosystem zwar gesünder als je zuvor ist, die finanziellen Vorteile jedoch derzeit auf der Anwendungs- und Skalierungsebene isoliert sind.
Allerdings argumentieren die Netzwerkbefürworter, dass es sich hierbei um eine notwendige Übergangsphase handele. Sie argumentieren, dass Ethereum seine Position als globaler Standard für die Blockchain-Abwicklung durch Kostensenkung und Kapazitätssteigerung gesichert hat.
Ihrer Meinung nach wird dieser Graben letztendlich den langfristigen Wert des Tokens steigern BitMine Stuhl Tom Lee Ich gehe davon aus, dass der Vermögenswert im nächsten Jahr auf über 5.000 US-Dollar steigen könnte.
