EUR/GBP Am Freitag steigt der Kurs leicht an und macht die Verluste vom Vortag nach den geldpolitischen Ankündigungen der Europäischen Zentralbank (EZB) und der Bank of England (BoE) wieder wett. Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels liegt der Cross-Trade nahe bei 0,8647 und bleibt damit innerhalb einer engen Spanne, die seit mehr als einer Woche die Preisbewegung definiert.
Der Euro (EUR) übertrifft die Britisches Pfund (GBP) am Freitag, da Händler davon ausgehen, dass die EZB die Zinsen früher als erwartet anheben könnte, auch wenn die Märkte mehrere Zinserhöhungen durch die EZB einpreisen BoE.
Sowohl die EZB als auch die BoE hielten ihr Interesse aufrecht Tarife Die Inflationsrate blieb am Donnerstag unverändert bei 2 % bzw. 3,75 % und verdeutlichte gleichzeitig steigende Inflationsrisiken aufgrund höherer Öl- und Energiepreise im Zuge des anhaltenden US-israelischen Krieges mit dem Iran.
Die EZB sagte, sie gebe sich nicht vorab auf einen bestimmten Zinspfad fest und werde ihre Entscheidungen auf der Grundlage der Inflation stützen Ausblick und damit verbundene Risiken, während die BoE nur begrenzte Prognosen für die Zukunft abgab und erklärte, sie sei „bereit, bei Bedarf zu handeln, um sicherzustellen, dass die Inflation mittelfristig auf dem richtigen Weg bleibt, um das 2 %-Ziel zu erreichen.“
Die jüngsten Prognosen der EZB deuten auf eine zunehmende Unsicherheit über die Konjunkturaussichten hin. Für 2026 wird im Basisszenario ein Wachstum von 0,9 % erwartet, das sich im ungünstigen Szenario auf 0,6 % und im schwerwiegenden Szenario auf 0,4 % verlangsamt.
Gleichzeitig wird prognostiziert, dass die Inflation im Basisszenario auf 2,6 % ansteigt und sich im ungünstigen Szenario auf 3,5 % und im schwerwiegenden Szenario auf 4,4 % beschleunigt, was das Risiko eines schwächeren Wachstums bei gleichzeitig stärkerem Preisdruck verdeutlicht.
Unterdessen hat die BoE auch ihre Inflationsaussichten nach oben korrigiert und geht davon aus, dass der Verbraucherpreisindex (VPI) im zweiten Quartal 2026 durchschnittlich etwa 3 % betragen wird, gegenüber 2,1 % in ihren Prognosen vom Februar.
Sowohl die Eurozone und das Vereinigte Königreich sind Netto-Energieimporteure, was bedeutet, dass höhere Öl- und Energiepreise die Inflation in die Höhe treiben und gleichzeitig das Wirtschaftswachstum belasten können, was das Risiko einer Stagflation erhöht. Allerdings scheint die EZB relativ besser positioniert zu sein, da die Inflation immer noch nahe ihrem Ziel von 2 % liegt. Im Gegensatz dazu bleibt die Inflation im Vereinigten Königreich über dem Ziel der BoE, was den Spielraum für aggressive Zinserhöhungen zur Bekämpfung eines ölbedingten Inflationsschocks verringert.
Die Märkte bepreisen jetzt vollständig EZB Es wird eine Zinserhöhung bis Juli und eine weitere bis Jahresende erwartet, wobei einige Analysten auf eine mögliche Zinserhöhung bereits im April hinweisen. Im Vereinigten Königreich preisen die Märkte mehr als zwei BoE-Zinserhöhungen in diesem Jahr ein, wobei die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung im April etwa 50 % beträgt.
EZB-Ratsmitglied Gabriel Makhlouf sagte am Freitag, dass „zwei Zinserhöhungen Teil des Basisszenarios der EZB sind“ und fügte hinzu: „Wenn die Fakten auf Maßnahmen schließen lassen, wird die EZB Maßnahmen ergreifen.“ Unterdessen bemerkte Madis Müller, dass „eine Zinserhöhung angemessen sein könnte, wenn die Inflation anhält“, während Bundesbankpräsident Joachim Nagel sagte, dass die EZB „eine Erhöhung im April bräuchte, wenn sich die Preisaussichten verschlechtern“.
Häufig gestellte Fragen zur Inflation
Die Inflation misst den Preisanstieg eines repräsentativen Warenkorbs von Waren und Dienstleistungen. Die Gesamtinflation wird normalerweise als prozentuale Veränderung im Monatsvergleich (MoM) und im Jahresvergleich (YoY) ausgedrückt. Bei der Kerninflation sind volatilere Elemente wie Nahrungsmittel und Treibstoff nicht berücksichtigt, die aufgrund geopolitischer und saisonaler Faktoren schwanken können. Die Kerninflation ist die Zahl, auf die sich Ökonomen konzentrieren, und das von den Zentralbanken angestrebte Niveau, das den Auftrag hat, die Inflation auf einem beherrschbaren Niveau, normalerweise etwa 2 %, zu halten.
Der Verbraucherpreisindex (VPI) misst die Preisveränderung eines Warenkorbs von Waren und Dienstleistungen über einen bestimmten Zeitraum. Sie wird normalerweise als prozentuale Veränderung im Monatsvergleich (MoM) und im Jahresvergleich (YoY) ausgedrückt. Der Kern-VPI ist der von den Zentralbanken angestrebte Wert, da er volatile Nahrungsmittel- und Treibstoffinputs ausschließt. Wenn der Kern-VPI über 2 % steigt, führt dies normalerweise zu höheren Zinssätzen und umgekehrt, wenn er unter 2 % fällt. Da höhere Zinssätze für eine Währung positiv sind, führt eine höhere Inflation normalerweise zu einer stärkeren Währung. Das Gegenteil ist der Fall, wenn die Inflation sinkt.
Obwohl es kontraintuitiv erscheinen mag, treibt eine hohe Inflation in einem Land den Wert seiner Währung in die Höhe und umgekehrt, was zu einer niedrigeren Inflation führt. Dies liegt daran, dass die Zentralbank normalerweise die Zinssätze erhöht, um die höhere Inflation zu bekämpfen, was zu mehr weltweiten Kapitalzuflüssen von Anlegern führt, die nach einem lukrativen Ort zum Parken ihres Geldes suchen.
Früher war Gold das Anlageobjekt, an das sich Anleger in Zeiten hoher Inflation wandten, weil es seinen Wert bewahrte, und während Anleger in Zeiten extremer Marktturbulenzen oft immer noch Gold als sicheren Hafen kaufen, ist dies in den meisten Fällen nicht der Fall. Denn wenn die Inflation hoch ist, erhöhen die Zentralbanken die Zinssätze, um sie zu bekämpfen. Höhere Zinssätze wirken sich negativ auf Gold aus, da sie die Opportunitätskosten für das Halten von Gold im Vergleich zu einem verzinslichen Vermögenswert oder für die Anlage des Geldes auf einem Bareinlagenkonto erhöhen. Auf der anderen Seite ist eine niedrigere Inflation tendenziell positiv für Gold, da sie die Zinssätze senkt und das helle Metall zu einer rentableren Anlagealternative macht.
