Bildquelle: Vodafone Group plc
Vodafone (LSE:VOD)-Aktien befinden sich derzeit in einem Höhenflug und sind in den letzten 12 Monaten um fast 50 % gestiegen. Das ist eine ziemlich bedeutende Veränderung für a FTSE 100 Aktie, die sich bis vor Kurzem auf einem mehrjährigen Abwärtstrend befand.
Natürlich ist die Wertentwicklung in der Vergangenheit keine Garantie für zukünftige Erträge. Kann diese Rallye also weitergehen? Oder ist es zu spät, in den Soßenzug einzusteigen?
Der Bullenfall
Für den Kursanstieg der Vodafone-Aktie in den letzten Monaten sind verschiedene Faktoren verantwortlich. Der wohl größte Treiber ist jedoch die Leistungssteigerung der Gruppe in ihrem Kernmarkt Deutschland und Großbritannien.
Dieses Segment ist aufgrund mangelnder Kundenzufriedenheit und hartem Wettbewerb seit Jahren rückläufig. Nach den jüngsten Ergebnissen der Gruppe hat das Management das Leck jedoch endlich gestopft, und der Dienstleistungsumsatz ist wieder auf Wachstumskurs, wenn auch mit geringem Vorsprung.
In der Zwischenzeit, Anfang des Jahres, ist Vodafone kürzlich dabei abgeschlossene Fusion with Three UK hat für einen willkommenen, aber erwarteten Umsatz- und Gewinnanstieg gesorgt. Und da die Integration offenbar gute Fortschritte macht, scheinen die britischen Betriebe für eine anhaltende Dynamik im Jahr 2026 gut aufgestellt zu sein.
Da die Einführung von 5G und Glasfaser in beiden Schlüsselmärkten den Verlust von Altdiensten ausgleicht und neben weiteren Three UK-Synergien auch weitere Synergien entstehen, prognostiziert das Management, dass der zugrunde liegende freie Cashflow für das Geschäftsjahr 2026 (das im März endet) stabil bei etwa 2,4 bis 2,6 Milliarden Euro bleiben wird.
Diese kontinuierliche Cash-Generierung unterstützt nicht nur die Dividendenrendite von 4,1 %, sondern ermöglicht es dem Management auch weiterhin, die Erträge der Gruppe kontinuierlich zu reduzieren erheblicher Schuldenberg.
Vor diesem Hintergrund ist es nicht verwunderlich, dass die Vodafone-Aktien gestiegen sind. Und wenn der Fortschritt anhält, könnte 2026 tatsächlich weitere Gewinne für die Aktionäre bringen.
Was könnte schiefgehen?
Jede Investition birgt ein Risiko. Und Vodafone ist keine Ausnahme. Auch wenn sich die Geschäftstätigkeit in Deutschland zweifellos verbessert hat, muss man sich darüber im Klaren sein, dass sich der Wettbewerb immer weiter verschärft.
Deutsche Telekom Und Telefónica investieren ebenfalls stark in ihre eigene Glasfaser-Infrastruktur. Während gleichzeitig der durchschnittliche mobile Umsatz pro Benutzer (ARPU) der Gruppe eine deutliche Verlangsamung der Abwanderung verzeichnete, ist dies offenbar in erster Linie auf Aktionsrabatte zurückzuführen – eine Strategie, die das Gewinnwachstum begrenzt.
Auch die Niederlassung im Vereinigten Königreich hat einige Herausforderungen zu meistern. Durch den Zusammenschluss der Three UK wurde Vodafone zum größten Netzbetreiber des Landes. Der Deal wurde jedoch von den Aufsichtsbehörden erst genehmigt, nachdem sie potenziell restriktiven Preisobergrenzen für die nächsten drei Jahre zugestimmt hatten.
Aber selbst wenn alles reibungslos verläuft und die freien Cashflow-Volumen stabil bleiben, könnten die Bemühungen zum Schuldenabbau letztendlich die Fähigkeit des Managements einschränken, in neue Wachstumsinitiativen zu investieren – was möglicherweise Chancen für seine finanziell weniger belasteten Konkurrenten schafft.
Das Endergebnis
Auch wenn es noch am Anfang steht, scheint Margherita Della Valle endlich den Turnaround zu schaffen, den ihre Vorgänger versprochen, aber nicht geschafft haben.
Es sind noch viele Herausforderungen zu bewältigen. Angesichts der ermutigenden Aussichten für das Jahr 2026 könnten die Vodafone-Aktien jedoch für Anleger, die von einer potenziell lukrativen Trendwende profitieren möchten, tatsächlich einen tieferen Sprung wert sein.
