Paulson sprach am Samstag in den USA, Zusammenfassung:
-
Lässt vermuten, dass sich weitere Zinssenkungen verzögern könnten
-
Die Inflation dürfte sich abschwächen, das Wachstum liegt im Jahr 2026 bei etwa 2 %
-
Die derzeitige Politik ist immer noch leicht restriktiv und trägt zur Eindämmung der Inflation bei
-
Der Arbeitsmarkt verlangsamt sich, bleibt aber robust
-
Eine weitere Lockerung ist später im Jahr wahrscheinlich, abhängig von den Daten
Die Vertreter der US-Notenbank haben es möglicherweise nicht eilig, die Zinssenkungen wieder aufzunehmen. Die Präsidentin der Philadelphia Fed, Anna Paulson, signalisiert, dass die politischen Entscheidungsträger wahrscheinlich eine Pause einlegen werden, während sie bewerten, wie sich die US-Wirtschaft nach dem Lockerungszyklus des letzten Jahres entwickelt.
Im Vorfeld der Jahrestagung der Allied Social Science Associations 2026 in Philadelphia sagte Paulson, sie erwarte, dass sich die Inflation weiter abschwächen, sich der Arbeitsmarkt stabilisieren und das Wirtschaftswachstum in diesem Jahr bei etwa 2 % liegen werde. Sollten diese Bedingungen eintreten, sagte sie, „sind wahrscheinlich später im Jahr einige geringfügige weitere Anpassungen des Leitzinses angebracht“, was darauf hindeutet, dass jede weitere Lockerung an Bedingungen geknüpft und datenabhängig bleibt.
Paulson beschrieb den aktuellen Leitzins als „immer noch etwas restriktiv“ und wies darauf hin, dass die Politik weiterhin Abwärtsdruck auf die Inflation ausübe. Ihre Kommentare deuten darauf hin, dass die US-Notenbank weiterhin vorsichtig bleibt, nachdem sie die Zinsen letztes Jahr um insgesamt 75 Basispunkte gesenkt hat, und zwar in drei Schritten von je 25 Basispunkten. Diese Senkungen führten dazu, dass der Leitzins nach der Dezembersitzung des Offenmarktausschusses der Federal Reserve in einer Spanne von 3,5 % bis 3,75 % lag.
Die Lockerungskampagne war ein heikler Balanceakt. Die Beamten versuchten, die monetären Bedingungen restriktiv genug zu halten, um die Inflation näher an das 2-Prozent-Ziel zu bringen und gleichzeitig einen übermäßigen Schaden für einen Arbeitsmarkt zu vermeiden, der Anzeichen einer Abkühlung gezeigt hat. Der Prozess wurde durch den anhaltenden politischen Druck von Präsident Donald Trump erschwert, der wiederholt auf aggressivere Kürzungen drängte, obwohl einige politische Entscheidungsträger argumentierten, dass die Inflation weiterhin zu hoch sei, um eine Lockerung überhaupt zu rechtfertigen.
Auf der Dezembersitzung gab Fed-Chef Jerome Powell kaum explizite Hinweise zum Zeitpunkt zukünftiger Zinsbewegungen, obwohl offizielle Prognosen immer noch eine gewisse weitere Lockerung im Jahr 2026 implizieren.
Paulson sagte, sie hege hinsichtlich der Inflation einen „vorsichtigen Optimismus“ und argumentierte, es bestehe eine realistische Chance, dass das Preiswachstum das Jahr in der Nähe des 2-Prozent-Ziels auf Run-Rate-Basis beendet, sobald tarifbedingte Preisanpassungen durch das System wirken. In Bezug auf die Beschäftigung sagte sie, der Arbeitsmarkt befinde sich „eindeutig im Wandel, nicht im Bruch“, wobei die langsamere Neueinstellung sowohl angebots- als auch nachfrageseitige Faktoren widerspiegele. Sie fügte hinzu, dass die Entwicklung der Beschäftigungsbedingungen im Laufe des Jahres genau beobachtet werden müsse.
