Finanz- und Devisenmarktrückblick – 4. Dezember 2025

Die Märkte gerieten am Donnerstag ins Wanken, da sich die Händler im Vorfeld der nächsten Woche vorsichtig positionierten Federal Reserve Entscheidung, wobei Öl die Gewinne anführte, während Bitcoin seinen Rückgang von den jüngsten Höchstständen ausweitete.

Gemischte Konjunktursignale – unerwartet starke Daten zu den Arbeitslosenansprüchen in den USA und schwache Konjunkturwerte in Kanada – führten dazu, dass die wichtigsten Anlageklassen die meiste Zeit der Sitzung in einer Schwankungsbreite blieben, obwohl es dem Öl gelang, aufgrund der geopolitischen Entwicklungen zu steigen.

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Schlagzeilen und Daten zu Forex-Nachrichten:

• Australische Handelsbilanz für Oktober 2025: 4,39 Mrd. (4,2 Mrd. prognostiziert; 3,94 Mrd. zuvor)
  • Australische Exporte für Oktober 2025: 3,4 % gegenüber dem Vormonat (7,9 % gegenüber dem Vormonat)
  • Australien-Importe für Oktober 2025: 2,0 % gegenüber dem Vormonat (1,1 % gegenüber dem Vormonat)
• Haushaltsausgaben in Australien für Oktober 2025: 5,6 % im Jahresvergleich (5,0 % im Jahresvergleich prognostiziert; 5,1 % im Vorjahresvergleich); 1,3 % m/m (0,2 % m/m prognostiziert; 0,2 % m/m zuvor)
• Schweizer Arbeitslosenquote für November 2025: 2,9 % (2,9 % prognostiziert; 2,9 % zuvor)
• Swiss procure.ch PMI für das verarbeitende Gewerbe für November 2025: 49,7 (48,5 prognostiziert; 48,2 vorher)
• HCOB-Einkaufsmanagerindex für das Baugewerbe im Euroraum für November 2025: 45,4 (45,1 prognostiziert; 44,0 vorher)
• Neuwagenverkäufe im Vereinigten Königreich für November 2025: -1,6 % im Jahresvergleich (Prognose: 1,0 % im Jahresvergleich; 0,5 % im Vorjahresvergleich)
• Britischer S&P Global Construction PMI für November 2025: 39,4 (45,0 prognostiziert; 44,1 vorher)
• Einzelhandelsumsätze im Euroraum für Oktober 2025: 1,5 % im Jahresvergleich (1,1 % im Jahresvergleich prognostiziert; 1,0 % im Vorjahresvergleich); 0,0 % m/m (0,3 % m/m prognostiziert; -0,1 % m/m zuvor)
• Stellenabbau bei US-Herausforderern für November 2025: 71,32.000 (98,0.000 Prognose; 153,07.000 vorher)
• US-Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung für den 29. November 2025: 191.000 (Prognose: 220.000; vorher: 216.000)
• Kanada Ivey PMI für November 2025: 48,4 (52,2 prognostiziert; 52,4 vorher)
• betonte EZB-Chefökonom Philip Lane am Donnerstag dass die jüngste Inflation im Euroraum leicht positiv überrascht hat, die Risiken jedoch nun eher zweiseitig sind; argumentierte, dass die EZB datenabhängig bleiben und es vermeiden sollte, auf kleine oder eindeutig vorübergehende Abweichungen von ihrem 2 %-Ziel zu reagieren

Breite Marktpreisentwicklung:

Die Sitzung am Donnerstag lieferte in den meisten wichtigen Anlageklassen eine relativ verhaltene Preisbewegung, wobei eine geringe Volatilität vorherrschte, da sich die Händler vor der geldpolitischen Entscheidung der Federal Reserve nächste Woche und den verspäteten US-Inflationsdaten am Freitag wahrscheinlich defensiv positionierten.

Der S&P 500 schloss geringfügig höher bei 6.855,80, was einem Anstieg von nur 0,04 % über den Tag entspricht. US-Aktien-Futures wurden während der asiatischen Sitzung im Wesentlichen flach gehandelt, bevor sie während der Londoner Handelszeiten ihre Seitwärtsbewegung fortsetzten. Der Index erfuhr kurzzeitig einen Aufschwung, nachdem die Daten zu den Arbeitslosenanträgen im frühen US-Handel stärker als erwartet ausfielen, aber der Schritt mangelte an Überzeugung, da die Händler anscheinend nicht bereit waren, den Markt angesichts der bevorstehenden Fed-Sitzung nach oben zu treiben. Meta-Plattformen stiegen um 4 % aufgrund von Berichten, dass Führungskräfte Budgetkürzungen für die Metaverse-Gruppe erwägen, während Small Caps mit einem Plus von etwa 1 % überdurchschnittlich abschnitten und möglicherweise von der Erwartung einer anhaltenden Lockerung der Fed zur Unterstützung des konjunktursensiblen Segments profitierten.

Gold Nach einer relativ ruhigen Sitzung stieg der Preis um 0,13 % und pendelte sich bei rund 4.208,60 $ pro Unze ein. Das Edelmetall wurde in den asiatischen und Londoner Stunden seitwärts mit einer rückläufigen Tendenz gehandelt, bevor es im US-Handel eine leichte Unterstützung fand, was wahrscheinlich mit dem anfänglichen Rückgang des Dollars nach den Arbeitslosenansprüchen zusammenhängt. Trotz der gedämpften Preisbewegung blieb Gold in der Nähe seiner erhöhten Niveaus gut unterstützt, da Händler angesichts der anhaltenden Zinssenkungserwartungen der Fed und geopolitischen Spannungen eine defensive Positionierung beibehielten.

WTI-Rohöl erwies sich als herausragender Performer der Sitzung und legte um 1,38 % zu und schloss bei etwa 59,50 $. Öl wurde während der asiatischen Handelszeiten leicht höher gehandelt, fiel während der morgendlichen Londoner Sitzung zurück, bevor es seine Gewinne während der US-Handelszeiten beschleunigte. Die Kundgebung erschien Dies ist auf geopolitische Entwicklungen zurückzuführen, wobei der russische Präsident Putin in seinen Äußerungen die fortgesetzte Energiezusammenarbeit mit Indien und seine Ablehnung bestimmter von den USA unterstützter Friedensvorschläge für die Ukraine betonte scheinbar die Bedenken hinsichtlich eines anhaltenden Überangebots ausgleichen. Die Wiederholung von Präsident Trump, dass die USA „sehr bald“ mutmaßliche Drogenkartelle in Venezuela angreifen werden, könnte für zusätzliche Unterstützung gesorgt haben, da eine militärische Intervention möglicherweise die venezolanische Ölproduktion und -exporte stören könnte.

Bitcoin setzte seinen jüngsten Rückgang fort und fiel um 1,50 % auf etwa 92.309,80 $. Die Kryptowährung stand während der gesamten Sitzung unter Verkaufsdruck, fiel während der asiatischen Handelszeiten und setzte ihren Rückgang im Londoner und US-Handel fort. Es gab keine direkten Bitcoin-spezifischen Katalysatoren, auf die man hinweisen könnte, daher ist es möglich, dass wir nach der starken Erholung vom Tiefststand am Montag bei rund 84.000 $ auf 94.000 $ zu Beginn der Asien-Sitzung ein wenig Gewinnmitnahmen erleben.

Der Rendite 10-jähriger Staatsanleihen kletterte um 0,96 % und pendelte sich bei rund 4,110 % ein, was einem Tagesanstieg von rund 4 Basispunkten entspricht. Die Renditen stiegen im Laufe des Tages stetig an, wobei die Volatilität nach den starken Daten zu den US-Arbeitslosenanträgen zunahm, was die Erwartungen einer aggressiven Lockerung der Fed vorübergehend dämpfte.

Devisenmarktverhalten: US-Dollar vs. Hauptwährungen

Overlay von USD vs. Majors Forex Diagramm von TradingView

Der US-Dollar verzeichnete am Donnerstag eine gemischte Performance und blieb während der gesamten Sitzung auf beiden Seiten unverändert, bevor er nach einer schnellen Hin- und Rückfahrt, die hauptsächlich von US-Arbeitsmarktdaten geprägt war, gegenüber den meisten Hauptwährungen leicht im Plus schloss.

Während der asiatischen Sitzung wurde der Greenback gegenüber den Hauptwährungen netto positiv gehandelt, was wahrscheinlich einen Teil der Stärke des späten Mittwochs ausweitete. Die Märkte waren relativ ruhig, und die Händler blieben vor der Veröffentlichung wichtiger Daten im weiteren Verlauf des globalen Tages vorsichtig.

In der Londoner Sitzung wurde der Dollar uneinheitlich gehandelt, dürfte aber gegenüber den Hauptwährungen netto gesunken sein. Die Schwäche hing mit enttäuschenden europäischen Wirtschaftsdaten zusammen – insbesondere, dass der Einkaufsmanagerindex für das Baugewerbe im Vereinigten Königreich auf 39,4 gegenüber den erwarteten 45,0 abstürzte und die Einzelhandelsumsätze in der Eurozone bei den monatlichen Werten fehlten – was paradoxerweise den Dollar eher zu belasten als zu stützen schien. Dieser kontraintuitive Schritt deutete darauf hin, dass sich die Händler entweder auf die bevorstehende Veröffentlichung der Arbeitslosenansprüche in den USA vorbereiteten oder dass Bedenken hinsichtlich einer allgemeinen globalen Wirtschaftsschwäche die Währungsströme dominierten.

Die US-Sitzung brachte erhebliche Dollarvolatilität mit sich, die sich auf die Veröffentlichung der Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe um 8:30 Uhr ET konzentrierte. Die Daten beliefen sich auf 191.000 gegenüber erwarteten 220.000 –der niedrigste Wert seit über drei Jahren– was den Dollar zunächst deutlich nach unten schickte, was wie eine „Sell-the-Fact“-Reaktion oder möglicherweise ein fehlgeschlagener algorithmischer Handel aussah. Allerdings kehrte der Dollar schnell seinen Kurs um und erholte sich im weiteren Verlauf der Sitzung, als die Märkte die Auswirkungen der starken Arbeitsmarktdaten auf die Fed-Politik verdauten.

Die Erholung des Dollars korrelierte auch mit dem enttäuschenden kanadischen Ivey-Einkaufsmanagerindex (48,4 gegenüber 52,2 erwartet), der auf einen Rückgang der kanadischen Geschäftstätigkeit hindeutete. Man könnte argumentieren, dass zu dieser Zeit ein Teil des Kapitals vom Loonie zum Greenback floss. Zum Handelsschluss am Donnerstag entwickelte sich der Dollar gegenüber den Hauptwährungen uneinheitlich, war aber unter dem Strich wohl positiv und gehörte neben Öl zu den Hauptwährungen mit der besseren Wertentwicklung.

Kommende potenzielle Katalysatoren im Wirtschaftskalender

• Japan Reuters Tankan Index für Dezember 2025 um 23:00 Uhr GMT
• Japanische Haushaltsausgaben für Oktober 2025 um 23:30 Uhr GMT
• Japan Leading Economic Index Prel für Oktober 2025 um 5:00 Uhr GMT
• Fabrikbestellungen für Deutschland für Oktober 2025 um 7:00 Uhr GMT
• Britischer Halifax-Hauspreisindex für November 2025 um 7:00 Uhr GMT
• BIP-Wachstumsrate und Beschäftigungsveränderung im Euroraum für September 2025 um 10:00 Uhr GMT
• Britischer BBA-Hypothekenzinssatz für November 2025 um 10:00 Uhr GMT
• Aktualisierung der Beschäftigungssituation in Kanada für November 2025 um 13:30 Uhr GMT
• US-Fabrikbestellungen für Oktober 2025
• Verbraucherstimmungsindex der University of Michigan für Dezember 2025 um 15:00 Uhr GMT
• US-Kern-PCE-Preisindex für September 2025 um 15:00 Uhr GMT
• Persönliche Einnahmen und Ausgaben der USA für September 2025 um 15:00 Uhr GMT
• Euroraum-EZB-Lane-Rede um 15:10 Uhr GMT
• Änderung der US-Verbraucherkredite für Oktober 2025 um 20:00 Uhr GMT

Der Freitagskalender sieht in den asiatischen und Londoner Stunden relativ ruhig aus, bevor er während der Nachmittagssitzung eine konzentrierte Flut wichtiger US-Daten liefert. Der Der Kern-PCE-Preisindex – der bevorzugte Inflationsindikator der Federal Reserve – wird die wichtigste Veröffentlichung seinwobei Ökonomen einen dritten monatlichen Anstieg von 0,2 % in Folge prognostizieren, wodurch der Wert im Jahresvergleich knapp unter 3 % bleiben würde. Diese Lesung, Allerdings datiert auf September aufgrund der Verzögerungen bei der Schließung der Regierungkönnte die Markterwartungen für die Fed-Entscheidung nächste Woche immer noch beeinflussen, insbesondere wenn sich der zugrunde liegende Inflationsdruck als unerwartet hartnäckig erweist.

Der Verbraucherstimmungsindex der University of Michigan wird bis zum Jahresende neue Einblicke in das Haushaltsvertrauen geben Die kanadischen Beschäftigungsdaten könnten nach dem enttäuschenden Ivey-Einkaufsmanagerindex (PMI) am Donnerstag für Volatilität im Loonie sorgen. Jede signifikante Abweichung vom Konsens in diesen Berichten könnte vor dem Wochenende zu Positionierungsanpassungen führen, obwohl die Märkte angesichts der Sperrfrist der Fed und der bevorstehenden geldpolitischen Entscheidung am kommenden Mittwoch möglicherweise vorsichtig bleiben.

Bleiben Sie frostig da draußen, Forex-Freunde, und vergessen Sie nicht, sich unsere anzusehen Forex-Korrelationsrechner wenn Sie planen, ein Risiko einzugehen!