- Vor 52.4
- PMI für das verarbeitende Gewerbe 49,4 gegenüber 49,1 erwartet
- Vor 48.8
- Zusammengesetzter PMI 51,5 gegenüber 51,8 erwartet
- Vor 51.5
Das Ende des letzten Jahres war voller Optimismus hinsichtlich der Erholung, aber der Beginn des Jahres war ein gewisser Realitätscheck. Der Kontrast zwischen Frankreich und Deutschland ist wieder für alle sichtbar. Ersterer steht in Bezug auf die Geschäftstätigkeit vor einem stotternden Monat, während Letzterer als noch widerstandsfähiger gilt. Allerdings reduzierten die Unternehmen ihren Personalbestand zum ersten Mal seit vier Monaten, da in Deutschland deutlich Arbeitsplätze abgebaut wurden. Das gibt es also.
An der Inflationsfront stiegen sowohl die Inputkosten als auch die Outputpreise schneller als im Dezember. Es gibt also noch einige Dinge, auf die man bei der Bilanz achten sollte.
HCOB stellt fest, dass:
“Die Erholung sieht immer noch eher schwach aus. Im verarbeitenden Gewerbe deutet der Gesamt-PMI weiterhin auf Schwäche hin, während das Wachstum im Dienstleistungssektor etwas moderater ausfällt als im Vormonat. Das Gesamtwirtschaftswachstum bleibt unverändert. Mit Blick auf die Zukunft ist das geringe Wachstum der Neuaufträge sicherlich kein Wendepunkt. Vielmehr deutet der Start ins neue Jahr darauf hin, dass es in den kommenden Monaten ähnlich weitergehen wird.
Für die EZB sind diese Ergebnisse alles andere als beruhigend. Die Inflation im Dienstleistungssektor, den die Zentralbank besonders genau beobachtet, ist gemessen an den Verkaufspreisen deutlich gestiegen. Auch die Inflation der Inputkosten bleibt ein Problem, obwohl sie sich weniger stark beschleunigt hat als die Inflation der Verkaufspreise. Infolgedessen dürften sich die EZB-Mitglieder darin bestätigt fühlen, die Zinsen dort zu halten, wo sie sind. Einige der restriktiveren Mitglieder könnten sogar argumentieren, dass der nächste Schritt eher nach oben als nach unten erfolgen sollte.
Im Ländervergleich wuchs die Dienstleistungsaktivität in Deutschland im Januar recht kräftig, während in Frankreich die Dienstleistungsunternehmen in einen schrumpfenden Bereich abrutschten. Dies könnte mit den politischen Schwierigkeiten bei der Fertigstellung des Haushalts 2026 zusammenhängen. Im verarbeitenden Gewerbe schneidet Frankreich etwas besser ab als Deutschland, doch das Produktionswachstum ist in beiden Ländern nichts Besonderes. Insgesamt startete die deutsche Wirtschaft auf Wachstumskurs in das neue Jahr, während in Frankreich die monatliche Produktion zurückging.
Während die Arbeitslosenquote im vergangenen Jahr in etwa stabil war, deuten die schwächelnden Beschäftigungszahlen im Dienstleistungssektor und der anhaltende Personalabbau im verarbeitenden Gewerbe auf eine etwas höhere Arbeitslosenquote in den kommenden Monaten hin. Dies deutet darauf hin, dass der derzeit schwache Wachstumskurs möglicherweise nicht ausreicht, um die Beschäftigung stabil zu halten, insbesondere da Unternehmen weiterhin bestrebt sind, schlanker zu werden, beispielsweise durch den Einsatz von Lösungen für künstliche Intelligenz.“
