Das Sitzungsprotokoll der Federal Reserve des 6. bis 7. Mai ergab, dass sich die Zentralbankbeamten mit beispiellosem Sicht auseinandersetzen Die Unsicherheit darüber, wie die Zollpolitik von Präsident Trump die US -Wirtschaft beeinflussen wird.
Die Minuten zeigten, dass Fed -Mitarbeiter jetzt a betrachten Rezession so “fast genauso wahrscheinlich” wie ihre Grundprognoseeine viel dunklere Einschätzung als das Treffen der vorherigen März.
Die Fed ist im Wesentlichen in ein politisches Dilemma gefangen:
Zölle konnten drängen Inflation höher (Dies würde normalerweise dazu erfordern, die Zinssätze hoch zu halten) gleichzeitig Verlangsamung des Wirtschaftswachstums und zunehmender Arbeitslosigkeit (Dies würde normalerweise zum Abschneiden der Zinsen erfordern, um die Wirtschaft zu stimulieren).
Dies schafft das, was Beamte potenzielle „schwierige Kompromisse“ bei geldpolitischen Entscheidungen bezeichneten.
Besonders bemerkenswert ist, wie sich der Vorsitzende Jpow und sein Team für verschiedene Szenarien positioniert haben. Einige Mitglieder stellten fest, dass sie eine Zinsenkürzungen innehalten könnten, wenn die Inflation klebrig erwies, während andere die Möglichkeit erwähnten, Kürzungen zu beschleunigen, wenn der Arbeitsmarkt noch schlimmer wurde.
Die übergreifende Nachricht war jedoch klar – kein vorgegebener Weg, keine automatischen Bewegungen, nur eine sorgfältige Analyse der Daten, wenn sie eingehen.
Zu den wichtigsten Bedenken der FOMC -Minuten gehören:
- Fed -Ökonomen projizieren nun das Trumps Handelspolitik wird das Wirtschaftswachstum zurückschieben Mehr als bisher erwartet, wobei die Effekte mehrere Jahre dauern
- Es wird erwartet, dass Zölle die Inflation steigern In diesem Jahr deutlich “und halten Sie es erhöht, wobei das 2% ige Inflationsziel der Fed erst 2027 erreicht ist
- Der Die Arbeitslosenquote wird voraussichtlich erheblich steigen bis zum Jahresende und bleiben Sie bis 2027 hoch
- Fast alle gefütterten Beamten machten sich Sorgen Die Inflation könnte störender werden als erwartetwie Unternehmen vorhaben, Tarifenkosten direkt an die Verbraucher weiterzugeben
- Viele Unternehmen, die nicht einmal von Zöllen betroffen sind erhöhen Sie ihre PreiseVerstärkung der Inflationswirkung
Link zum FOMC -Besprechungsminuten (Mai 2025)
Die Fed -Beamten waren auch durch ein ungewöhnliches Marktverhalten während der Tarifvolatilität im April erschreckt. Normalerweise fliehen die Anleger, wenn Aktien fallen, zu „sicheren Haven“ US Treasury Anleihen, und der Dollar stärkt. Stattdessen stieg die Renditen des Finanzministeriums und der Dollar schwächte neben fallenden Aktien, ein Muster, das die politischen Entscheidungsträger über Amerika betraf, um seinen Status als Safe-Investition der Welt zu verlieren.
Angesichts all dieser Unsicherheit beschlossen Fed Beamte einstimmig, die Zinssätze bei 4,25% bis 4,5% unverändert zu halten, was einen Warten-und-See-Ansatz verfolgte.
Sie gehen im Wesentlichen eine Drehung – versuchen, die Risiken zwischen zu schnellem Handeln auszugleichen, was ihre Fortschritte bei der Inflation entgleisen und sich zu langsam bewegen könnte, was die Wirtschaftstätigkeit unnötig behindern könnte.
Nach vorne schauen, Händler können erwarten, dass die Fed diesen bewussten Ansatz beibehält.
Die Protokolle zeigten, dass der Ausschuss, wenn sich die Daten wie erwartet entwickeln, wobei die Inflation ihren Weg in Richtung 2% und die Wirtschaft aufrechterhalten, die sich allmählich in Richtung einer neutraleren Haltung bewegen würde. Sie haben ihre Optionen jedoch weit geöffnet und bereit, den Kurs anzupassen, wenn die wirtschaftlichen Bedingungen eine Strategieveränderung rechtfertigen.
Marktreaktionen
US-Dollar gegen Hauptwährungen: 5-min
Überlagerung von USD gegenüber großen Währungen Diagramm von TradingView
Die Reaktion des Dollars auf das FOMC -Treffensprotokoll wurde gedämpft, was darauf hindeutet, dass die Märkte wahrscheinlich bereits den gemessenen Ansatz der Fed zur Unsicherheit bewerteten.
Früher am Tag wurde das Greenback durch Risiko-Off-Stimmung und Sorgen um Trumps potenzielle Zölle gestützt, aber es begann kurz vor Abschluss der Londoner Sitzung zu rutschen.
Trotz der Fed, die ernsthafte Bedenken hinsichtlich der Inflations- und Rezessionsrisiken zum Ausdruck brachte, haben die Minuten nicht viel dazu beigetragen, die Erwartungen an potenzielle Ratenkürzungen später im Jahr zu erschüttern. Hinzu kommt, dass einige wahrscheinlich gewinnbringende Gewinntreibende vor den bevorstehenden Wirtschaftsdatenveröffentlichungen mehr Gründe für den Spättag im Dollar haben.
Am Ende der Sitzung hielt USD an den meisten großen Währungen Gewinne fest, obwohl es sich bemühte, in anderen Vermögenswerten mit sicherem Haven mit relativer Stärke Schritt zu halten.
Die gedämpfte Marktreaktion spiegelt auch die jüngsten Entwicklungen wider, die einige Tarifangst erleichtert haben, einschließlich Trumps Entscheidung, die Zölle in China von 145% auf 30% und den vorübergehenden Handelswaffenstillstand zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt zu senken.
