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Der Zeitpunkt, über den Kauf von Aktien nachzudenken, ist dann, wenn sie günstig sind. Und Gamma-Kommunikation (LSE:GAMA) Die Aktie befindet sich derzeit auf einem Fünfjahrestief.
Das Update des Unternehmens vom Dienstag (24. März) ist nicht überzeugend. Es gibt jedoch Gründe zu der Annahme, dass die Zukunft viel rosiger aussieht.
Wachstum(?)
Gammas Ergebnisse sind kompliziert. Die Schlagzeile von einem Umsatzwachstum von 11 % ist stark, aber es steckt noch mehr dahinter.
Der Großteil des Anstiegs stammt aus jüngster Zeit Akquisitionen in Deutschland. Und das wird sich in Zukunft nicht wiederholen.
Den übernommenen Unternehmen geht es gut und sie erzielen ein organisches Wachstum von 10 %. Aber sie sind nur ein kleiner Teil des Gesamtunternehmens.
Quelle: Gamma Communications Gesamtjahr 2025 RNS
Daher liegt die aussagekräftigste Umsatzwachstumszahl wahrscheinlich zwischen 2 % und 3 %. Und das ist viel niedriger.
Der britische Teil des Unternehmens steht vor großen Herausforderungen. Die Abschaltung des Kupfernetzes belastet den Umsatz und erhöht die Kosten.
Aus diesem Grund fiel die Aktie nach den Unternehmensergebnissen um 10 %. Auch wenn die Aussichten für 2026 nicht viel besser sind, könnte etwas Großes auf uns zukommen.
Bis zu einem gewissen Punkt, Lord Copper
Die Abschaltung des Kupfer-Telefonnetzes in Großbritannien Ende dieses Jahres ist sowohl gut als auch schlecht für Gamma. Aber ich denke, es ist mehr gut als schlecht.
In kurzfristigDies bedeutet das Ende der Geschäftsbereichsvermietung und der Breitbanddienste, die das Unternehmen seit Jahren anbietet. Das ist schlecht für den Verkauf. Gleichzeitig erhöht Openreach die Leitungsmietpreise für verbleibende Kunden. Das gefährdet auch die Margen des Unternehmens.
Irgendwann müssen Unternehmen ihre Telefondienste jedoch in die Cloud verlagern. Und Gamma ist hier führend in Großbritannien.
Die Mehrheit der Kleinbetriebe muss noch umstellen. Das bedeutet, dass die potenzielle Chance, die vor uns liegt, beträchtlich ist. Unternehmen wechseln ihren Anbieter im Allgemeinen nicht sehr oft. Die Vorteile der Neukundengewinnung könnten also über Jahrzehnte anhalten.
Wettbewerb
Es steht eine große Veränderung bevor und Gamma könnte durchaus davon profitieren. Aber das Unternehmen wird die Dinge nicht ganz nach seinem Willen regeln.
Das große Risiko besteht darin, dass das Unternehmen mit einigen viel größeren Betreibern konkurrieren muss. Ein offensichtliches ist Microsoft. Im Wettbewerb um Cloud-Kunden kann Gamma nicht mit der Größe von Microsoft mithalten. Aber es hat auch einige Vorteile.
Das offensichtlichste ist, dass es einen besseren Kundensupport bieten kann. Dazu gehört ein etabliertes Netzwerk von Vertriebspartnern. Es ist auch das Ergebnis des Besitzes der Infrastruktur. Das bedeutet, dass es die Möglichkeit bietet, einzugreifen, um Probleme auf eine Weise zu beheben, die Microsoft nicht kann.
Für kleine Unternehmen, die auf funktionierende Telefonnummern angewiesen sind, könnte dies enorm wichtig sein. Und deshalb ist der Wechsel eine Chance für Gamma.
Zeit zum Kaufen?
Die Aktie befindet sich auf einem Fünfjahrestief und wird mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von acht gehandelt. Auch das ist für das Unternehmen ungewöhnlich niedrig.
Folglich reichen 1.000 £ aus, um 128 Aktien zu kaufen. Und genau das habe ich vor, wenn ich das nächste Mal in der Lage bin, zu investieren.
Für das Jahr 2026 erwarten Analysten kein nennenswertes Wachstum. Für die weitere Zukunft sind sie jedoch optimistischer.
Das passt zu der Art und Weise, wie ich die Entwicklung des Unternehmens sehe. Und deshalb sehe ich den niedrigeren Aktienkurs als Anlass zum Nachdenken.
