Präsident Trump stellte am späten Nachmittag am 2. April seine Grand Tarif -Strategie vor und erwartete wahrscheinlich, dass der Aktienmarkt den Plan hasst. Und es tat es. Der Standard & Poor’s 500 Index fiel in den nächsten zwei Tagen um 597 Punkte oder 10,5%.
Um das Debakel ins rechte Licht zu rücken, war der Beatdown des S & P 500 der größte zweitägige Point-Verlust seit Ende 2007, auch größer als der 2-Tage-Verlust, den der Index erlitt, als die Pandemie der Covid-19-Pandemie im Jahr 2020 ausbrach.
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Während viele Amerikaner möglicherweise aus dem Ausmaß des Niedergangs der Aktienmärkte zurückgegangen sind, war etwas anderes vor sich. Der Anleihenmarkt reagierte auch nur wenige später.
Die 10-jährige Finanzrendite, nachdem sie am 3. und 4. April mit den Aktien mit Aktien gefallen war, begann sich höher zu bewegen. Von 4,009% am Freitag stieg die Rendite am Montag auf 4,177%. Dann am Dienstag auf 4,304%. Am frühen Mittwoch war die Rendite über 4,5%gestiegen, ein Sprung, der so dramatisch war, dass der Präsident es bemerken musste.
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Der Bondmarkt, sagte er am Mittwochmorgen gegenüber Reportern, sei ein wenig “yippy” geworden. Das ist ein Golfbegriff, der verwendet wird, um einen Spieler zu nervös zu beschreiben, um effektiv zu putten.
Infolgedessen musste er beschlossen, 90 Tage lang die meisten Tarife zu suspendieren, und die Aktien stiegen am Mittwoch und am Freitag bei einer monströsen Relief -Rallye und in einer zweiten Rallye.
Aber die 10-jährige Rendite stieg sowieso weiter. Es erreichte fast 4,6%, bevor er am Freitag bei 4,5% schließt. Der Schluss der 10-Jahres-Notiz war der höchste seit Februar. Es stellte ein Maß für 30-jährige Hypothekenzinsen aus den Hypothekennachrichten von 7,1% von 6,6% pro Woche vor.
Dies bedeutet dies: Die monatliche Kapital- und Zinszahlung für eine 30-jährige Hypothek von 30 Jahren stieg von 1.597 USD auf 1.675 USD, was einer Erhöhung um 4,9% stieg.
Unsicherheit liegt vor uns
Also, ja, Aktien, die bis Freitag erholt wurden (obwohl sie noch weit von ihren Allzeithochs entfernt sind), aber auch die Renditen der Anleihen taten es auch. Die Geschichte ist also möglicherweise noch nicht vorbei. Wir werden sehen, wie die Märkte nächste Woche und in den nächsten 90 Tagen reagieren. (Bitcoin stieg zwischen seinem Dienstag Tief und seinem Samstagsschluss um 11%.)
Der Handelskampf zwischen den Vereinigten Staaten und China ist äußerst intensiv geworden.
Die gesamte Handelskontroverse wurde durch den Umzug der Trump -Regierung am späten Freitag ein wenig gedämpft, um die schlimmsten Zölle für Smartphones, Computer, Halbleiter und verwandte Produkte auszutragen, die in China hergestellt oder zusammengebaut wurden.
Apfel (AAPL) war erleichtert. Es stellt die meisten iPhones in China zusammen. Apple stieg am Freitag um 4,1%. Nvidia (NVDA) war um 3,1%gestiegen.
Die Vereinigten Staaten haben 145% Zölle für chinesische Waren auferlegt. China hat mit 125% Tarifen für Importe aus den USA reagiert
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Ein wichtiges Publikum hat nicht bejubelt
Trotzdem sollte jeder aufpassen, denn wenn es um den Geldpreis geht, regiert der Anleihenmarkt alle. Wie in der vergangenen Woche oder so deutlich zeigte, war die Bond -Welt nicht beeindruckt.
Normalerweise machen Bond -Broker und Investoren nicht viel Lärm. Underwriter verkaufen Anleihen für Kunden an Anleger, häufig Pensionsfonds, Versicherungsunternehmen und andere.
Jede Seite hat ihre Motivationen:
- Die Anleger möchten Bargeld für eine konservative, stabile vorhersehbare Weise einsetzen, da sie Verpflichtungen haben, wie z.
- Die Kunden können Regierungen, Banken, Unternehmen, staatliche und örtliche Behörden, Krankenhäuser, Schulbezirke, Hochschulen und Universitäten, Krankenhäuser und dergleichen sein, die Kapital benötigen, um wachsen zu können, neue Fabriken hinzuzufügen, Brücken, Autobahnen, Schulen oder Krankenhauszusätze zu bauen.
Während der Laufzeit der Anleihe zahlen die Kunden einen bestimmten Renditesatz, normalerweise zweimal jährlich. Am Ende des Laufzeits zahlen die Kunden die Nennmenge jeder Anleihe zurück oder refinanzieren sie.
Dies ist ein großes Geschäft, das größer als der Aktienmarkt ist. Der globale Anleihenmarkt belief sich nach Angaben der Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) um 140,7 Billionen US -Dollar im Vergleich zum globalen Aktienmarkt in Höhe von 115 Billionen US -Dollar.
Es ist ein kritisches Stück jeder Wirtschaft. Der New Yorker Kanal, ein 41-Meilen-Bewässerungskanal, der seit seiner Eröffnung von 1909 Wasser in die Landwirte von Südwesten von Idaho bringt, erhielt seinen Namen von den New Yorker Investoren, die eine frühe Kapital für seine Entwicklung beigetragen haben.
Ein Plan mit vielen Kritikern
Der Trump -Tarifplan schien nicht besonders gut durchdacht zu sein. Legionen von Konservativen, sogar das Wall Street Journal, schlossen sich Liberale öffentlich an.
Aktien stürzten ab und dann reagierte der Anleihenmarkt, indem sie US -Staatsanleihen verkauften und die Renditen höher trieben.
Kann man sagen, wer den Verkauf gemacht hat?
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Nein, das Geschäft wird von Personen geführt, die diskret sein wollen. Aber der Verkauf war unverkennbar. Mehr als “Yippy?” (Um den Satz des Präsidenten zu verwenden.) Vielleicht.
Und es gibt Motivation, denn was die USA in Bezug auf Wachstum, Innovation und Chancen ausnahmslos gemacht haben, hat diese Woche das Wall Street Journal Columnist Greg Ip geschrieben. “Die USA sind immer noch außergewöhnlich, aber es ist auch weniger vorhersehbar, antagonistischer und isolierter. Für ausländische Investoren ist das weniger sicher.”
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Der Hebel der US -Wirtschaft
Dies kann die große Waffe gegen den Trump -Plan beweisen. Nicht-US-Investoren besitzen 8,5 Billionen US-Dollar an Finanzpapieren, angeführt von:
- Japan, der führende Inhaber allein mit 1 Billion Dollar.
- China mit 760,8 Milliarden US -Dollar.
- Das Vereinigte Königreich mit 740,2 Milliarden US -Dollar.
Alles, was sie tun müssen, ist aggressiver zu verkaufen und die Erträge zu springen, was auf dem US -Finanzmarkt allerlei Chaos verursacht.
Es gibt einen weiteren Markt, der anfällig ist: den Hypothekenmarkt. Kreditgeber machen Kredite an Hausbesitzer, wobei das Kapital verwendet wird, das durch den Verkauf von Anleihen speziell für Wohnungsbau angehoben wird.
In einem Diana Olick -Bericht über CNBC -Sendung am Freitag wurde festgestellt, dass Hypothekenpapiere von 1,32 Billionen US -Dollar ausstehend sind. Etwa 15% werden von ausländischen Investoren gehalten. Die größten Inhaber: Japan, China, Taiwan und Kanada.
Sowohl Japan als auch China haben ihre Bestände reduziert. Wenn sie sich entschieden haben, die Positionen abzugeben, kann die Auswirkungen auf den Hypothekenmarkt beträchtlich sein.
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