Goldman Sachs hat gerade seine Zinsaussichten revidiert und sie später um einige Monate angehoben.
Obwohl es wie eine subtile Veränderung erscheinen mag, ist sie für Märkte von Bedeutung, die oft darauf konditioniert sind, viel früher mit einer Linderung zu rechnen.
Offensichtlich führen niedrigere Zinssätze zu niedrigeren Kreditkosten, was wiederum die Bewertungen sowie eine breitere Beteiligung an risikobehafteten Vermögenswerten unterstützt.
Die Verlängerung dieses Zeitrahmens verändert das Narrativ, deutet aber auch auf ein größeres Vertrauen in die Stärke der Wirtschaft hin.
Goldmans Ansicht unterstreicht ein wirtschaftliches Umfeld, das sich scheinbar normalisiert und von einer positiven Entwicklung gestützt wird Inflation Berichte, dauerhaftes Wachstum und geringere Rezessionsängste. Nachdem ich im Laufe der Jahre an solchen Punkten in der Vergangenheit über die Wirtschaft und den Aktienmarkt berichtet hatte, war die Federal Reserve war geduldiger und wartete auf klarere Wirtschaftsdaten, bevor es seine Politik anpasste.
Es ist auch wichtig anzumerken, dass die Botschaften der Fed in vielerlei Hinsicht mit dieser datenabhängigen Haltung übereinstimmten. Powell wog In seiner Pressekonferenz am 10. Dezember informierte er über die Wirtschaft.
Darüber hinaus verstärkt dieser Hintergrund für Anleger in der Regel die Auswirkungen Grundlagen. Faktoren wie Einkommen, Bilanz Gesundheit und Verbrauchernachfrage stehen normalerweise im Mittelpunkt, wenn die Märkte kurzfristige politische Auswirkungen außer Acht lassen.
Der Zinssenkungszyklus seit dem Höhepunkt nach der Pandemie
- 18. September 2024: Erste Kürzung seit 2020 – Kürzung um einen halben Prozentpunkt auf 4,75 % bis 5,00 %
- 7. November 2024: Senkung um einen Viertelpunkt auf 4,50 % bis 4,75 %
- 18. Dezember 2024: Senkung um einen Viertelpunkt auf 4,25 % bis 4,50 %
- 17. September 2025: Senkung um einen Viertelpunkt auf 4,00 % bis 4,25 %
- 29. Okt. 2025: Senkung um einen Viertelpunkt auf 3,75 % bis 4,00 %
- 10. Dezember 2025: Senkung um einen Viertelpunkt auf 3,50 % bis 3,75 % (aktuelle Spanne)
Quelle: Federal Reserve.gov
Warum Goldman weniger Dringlichkeit sieht
Goldman Sachs erwartet nun, dass die Fed den Leitzins um ein paar Viertelpunkte senken wird Juni und September 2026.
Perspektivisch hatte die Bank frühere Erwartungen zurückgedrängt, dass die Fed die Zinsen bereits im März und Juni senken würde.
Der Federal Funds Rate wird also wahrscheinlich irgendwann im Jahr 2026 enden zwischen 3 % und 3,25 %Dies deutet auf eine restriktivere Politik hin, als die Märkte bisher angenommen hatten.
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Gleichzeitig fiel Goldman Es ist 12 Monate Rezession Wahrscheinlichkeit auf 20 % von 30 %Dies unterstreicht das stärkere Vertrauen in die Fähigkeit der Wirtschaft, höhere Zinsen zu verkraften.
Ein großer Teil dieses Puzzles ist der Arbeitsmarkt.
Obwohl sich das Beschäftigungswachstum abgekühlt hat und der Lohndruck nachgelassen hat, bleiben die Einstellungsbedingungen weitgehend stabil.
So entwickelten sich die Stellendaten:
- Gekühlt einstellen: Die Lohn- und Gehaltszahlen im Dezember stiegen auf 50.000, SHRM bemerkteobwohl Arbeitslosigkeit blieb in der Nähe 4,4 %.
- Gehaltsrückstände: Der durchschnittliche Stundenverdienst stieg auf 37,02 $hoch 3,8 % im Jahresvergleich. (Quelle:Handelsökonomie)
- Die Dynamik verlangsamte sich:Im Jahr 2025 beliefen sich die Lohnzuwächse auf insgesamt 584.000entsprechend Das Wall Street Journalabfallend 2 Millionen im Jahr 2024 (eine Abkühlung, kein Zusammenbruch).
Darüber hinaus das Neueste VPI Zahlen, nahe der 2,7 %-Markekommen dem 2 %-Ziel der Fed immer näher, CNBC gemeldet, wodurch die Notwendigkeit aggressiver Interventionen verringert wird.
JPMorgan vertritt eine schärfere Linie zum nächsten Schritt der Fed
JPMorgan vertritt eine noch mutigere Position in Bezug auf seine Überzeugungen Geldpolitik werde als nächstes losgehen.
Es wird argumentiert, dass der nächste Schritt der Fed ein sein könnte Zinserhöhung im Jahr 2027, Reuters Berichte, da die Anleger weiterhin Geduld einpreisen. Darüber hinaus ist die CME FedWatch-Tool weist auf eine 95-prozentige Wahrscheinlichkeit hin, dass die Zinssätze bei der Januar-Sitzung unverändert bleiben.
Allerdings skizziert die Bank Szenarien, in denen Zinssenkungen schneller eintreten könnten.
Dennoch wird diesem Vorbehalt ein Schlussstrich gezogen.
Diese Konstellation hält die Fed viel länger in der Schwebe, als viele Anleger ursprünglich erwartet hatten.
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