Goolsbee von der Fed spricht auf CNBC und erläutert seine Entscheidung, die Zinsen unverändert zu lassen, anhand der Zinsentscheidung des FOMC, bei der die Fed beschloss, die Zinsen um 25 Basispunkte zu senken. Er war einer von zwei Andersdenkenden, die für keine Änderung der Politik gestimmt haben. Fed-Chef Miran stimmte für eine größere Zinssenkung um 50 Basispunkte.
Goolsbee sagt:
- Ich kann nicht davon ausgehen, dass die aktuelle Inflation vorübergehend sein wird.
- Wenn die Fed mit Zinssenkungen bis zum ersten Quartal wartet, könnte sie sicher sein, dass die Inflation sinkt.
- Die Arbeitsmarktdaten waren ziemlich stabil.
- Datenverschiebungen wie die monatlichen Lohn- und Gehaltsabrechnungen haben es schwierig gemacht, Dinge wie die Breakeven-Raten bei der Schaffung von Arbeitsplätzen zu beurteilen.
- Dass es sowohl wenige Neueinstellungen als auch wenige Entlassungen gibt, deutet nicht auf einen zyklischen Abschwung hin.
- Keine restriktiven Zinsen im nächsten Jahr, bin der Meinung, dass die Zinsen dieses Jahr sinken können, aber es ist unangenehm, die Verliererpolitik vorzuziehen.
- Die Inflation im Dienstleistungssektor vor dem Regierungsstillstand war besorgniserregend.
- Das Argument, dass die Inflation nächstes Jahr steigen wird, ist nicht verkehrt, man muss sich aber sicherer sein.
- Sagt, dass er gemäß dem Dot-Plot mittelfristig unter den Zinssenkungen für 2026 liegt.
- Er erwartet, dass die Arbeitslosenquote ziemlich stabil bleibt.
- Preise sind einer der Hauptfaktoren für Verbraucher und Unternehmen
- Wir können ignorieren, dass die Preise seit 4 Jahren steigen.
- Die Menschen nehmen die Aufgabe der Fed ernst, das ist für ihre Unabhängigkeit von grundlegender Bedeutung.
- Die Abstimmung über die Wiederernennung der regionalen Präsenz der Fed erfolgte nach einem normalen Zeitplan, wurde jedoch früher angekündigt.
- Der Prozess der Neubesetzung der regionalen Bankpräsenz ist sehr robust.
- Die Wiederaufnahme der Wertpapierkäufe der Fed ist taktisch, um die Zinskontrolle sicherzustellen, aber nicht Teil der Geldpolitik (der Markt bezeichnete die Banknotenkäufe im Wert von 40 Milliarden US-Dollar pro Monat als Mini-QE. Goolsbee weist diese Interpretation zurück).
- Lassen Sie sich von marktbasierten Inflationsmessungen trösten, die eine Quelle des Optimismus hinsichtlich der Entwicklung der Preissteigerungen sind.
- Im 1. Quartal des Jahres dürfte ein Rückgang der Inflation erkennbar sein.
Austan Goolsbees Begründung für Geduld
Den Dissens rationalisieren: Ein Aufruf zur Geduld mit der Inflation
Goolsbee erklärt seine Entscheidung, der jüngsten Zinssenkung nicht zuzustimmen, und betont, dass die Federal Reserve nicht einfach davon ausgehen könne, dass der aktuelle Inflationsdruck vorübergehend sei. Er argumentiert, dass es der umsichtigere Weg gewesen wäre, bis zum ersten Quartal des Jahres zu warten, damit die politischen Entscheidungsträger sicher sein könnten, dass sich das Preiswachstum – insbesondere im Dienstleistungssektor – tatsächlich auf einem Abwärtstrend befindet, bevor sie die Politik lockern. Während er weiterhin optimistisch ist, dass die Zinsen im nächsten Jahr erheblich sinken können, und anmerkt, dass seine eigenen Prognosen für die Senkungen im Jahr 2026 tatsächlich unter dem mittleren „Dot Plot“ liegen, ist es ihm unangenehm, jetzt eine lockerere Politik „vorzuziehen“. Er glaubt, dass das Ignorieren der Tatsache, dass die Preise seit vier Jahren steigen, die Glaubwürdigkeit der Fed gefährden könnte und dass das Warten auf weitere Daten kein nennenswertes wirtschaftliches Risiko mit sich gebracht hätte.
Arbeitsmarktstabilität: „Biegen, aber nicht brechen“
Im Hinblick auf die Beschäftigungslage charakterisiert Goolsbee den Arbeitsmarkt eher als stabil als als sich verschlechternd und widerspricht damit dem Narrativ, dass eine Zinssenkung dringend notwendig sei, um Arbeitsplätze zu retten. Er weist darauf hin, dass die Wirtschaft derzeit eine einzigartige Dynamik von „geringen Neueinstellungen und geringen Entlassungen“ erlebt, was nicht auf einen typischen zyklischen Abschwung hindeutet. Er behauptet, dass die allgemeinen Maßnahmen auf dem Arbeitsmarkt stabil geblieben seien. Diese Stabilität, so argumentiert er, verschaffte der Fed den Luxus, sich geduldig auf die Beseitigung des Inflationsrisikos zu konzentrieren.
Fed-Operationen und Unabhängigkeit
Goolsbee ging auch auf technische und Governance-Fragen ein, um die Position der Fed klarzustellen. Er wandte sich entschieden gegen die Interpretation des Marktes, dass die wieder aufgenommenen Wertpapierkäufe der Fed (Kauf von Banknoten im Wert von 40 Milliarden US-Dollar pro Monat) als „Mini-QE“ interpretiert würden, und stellte klar, dass es sich hierbei um rein taktische Maßnahmen zur Sicherstellung der Zinskontrolle und nicht um eine Änderung der Geldpolitik handele.
