Wenn Sie wie ich in den 1970er Jahren aufgewachsen sind, dann erinnern Sie sich wahrscheinlich an Yukon Cornelius, den Spitzhacke schwingenden Goldgräber in Rudolph, das rotnasige Rentier, dessen Anwesenheit von Burl Ives‘ Lied „Silver and Gold“ begleitet wurde.
Der Stop-Action-Klassiker gehörte in den 1970er-Jahren zur Hauptsendezeit zu den Festtagsartikeln, und obwohl Cornelius eigentlich auf der Suche nach der Pfefferminzmine war, traf Ives’ Silber- und Goldmelodie besonders auf den Punkt, da Gold in den 1970er-Jahren ein begehrtes Gut war und von etwa 35 Dollar pro Unze im Jahr 1971 auf über 850 Dollar pro Unze im Jahr 1980 stieg.
Spulen wir heute vor: Das gelbe Metall hat vor den Feiertagen wieder einmal die Fantasie der Spekulanten angeregt. Die Inflation ist zurück und die Goldpreise sind stark gestiegen und haben sich seit 2022 auf über 4.000 US-Dollar pro Unze mehr als verdoppelt. Allein im Jahr 2025 ist Gold um etwa 60 % gestiegen.
Der große Schritt ist beeindruckend; Allerdings sind viele Goldinvestoren in letzter Zeit nervös geworden. Die Preise steigen nicht geradlinig, und ein jüngster Rückgang um 10 % im Oktober erschütterte das Vertrauen einiger Anleger.
Jährliche Goldrenditen seit 2020:
- 2025: 60,1 %
- 2024: 27,2 %
- 2023: 13,1 %
- 2022: -0,23 %
- 2021: -3,5 %
- 2020: 24,4 %
Quelle: MacroTrends.
Auch wenn alles passieren kann (was an den Märkten oft der Fall ist!), finden diejenigen, die sich Sorgen über die weitere Entwicklung des Goldpreises machen, vielleicht Trost in der neuesten Prognose eines großen Vermögensverwalters VanEck.
VanEck, das hat 90 Milliarden Dollar Im verwalteten Vermögen steht der 70-jährige Vermögensverwalter dahinter 24 Milliarden Dollar VanEck Gold Miners ETF (GDX), die in börsennotierte Gold- und Silberunternehmen investiert.
Im November, VanEckDie Forscher von s legten ein bullisches Argument für Gold vor, darunter auch ein überraschendes Preisziel für 2030.
Gold steigt, da die Renditen der Staatsanleihen sinken und der US-Dollar sinkt
UNS BIP ist seit dem ersten Quartal gestiegen, aber die Wirtschaft weist auf dem Arbeitsmarkt zunehmende Risse auf, und Inflation hat sich seit den Zollankündigungen von Präsident Trump in diesem Frühjahr erholt Federal Reserve in einer schwierigen Situation.
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Der Arbeitsmarkt hat verloren 17.000 Arbeitsplätze in den letzten vier Monaten, so der Lohnverarbeiter ADPein großer Kontrast zu Anfang des Jahres, als monatlich über 100.000 Arbeitsplätze geschaffen wurden.
Entlassungen insgesamt vorbei 1,1 Millionen Demnach ist das seit Jahresbeginn bis November ein Anstieg von 54 % gegenüber dem Vorjahr Challenger, Gray und Weihnachten Daten. Im November, 71.321 Arbeiter verloren ihre Arbeit.
„Der Stellenabbau im November ist seit 2008 nur zweimal auf über 70.000 gestiegen: 2022 und 2008“, sagte Andy Challenger, Arbeitsplatzexperte und Chief Revenue Officer bei Challenger, Gray & Christmas.
Das ist nicht besonders ermutigend, wenn man bedenkt, dass 2008 und 2022 brutale Bärenmärkte waren.
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Der Büro für Arbeitsstatistik berichtet, dass die Die Arbeitslosenquote betrug 4,4 % im September, ein Anstieg von 4 % im Januar und ein Tief von 3,4 % im Jahr 2023.
A Resume.org Eine Studie, die Anfang dieses Jahres durchgeführt wurde, ergab das 40 % der Unternehmen, die im Jahr 2025 Arbeitnehmer entlassen haben, und 60 % planen, dies im Jahr 2026 zu tun.
Unterdessen hat die Zollpolitik von Präsident Donald Trump zu erhöhten Importkosten geführt höhere Inflation. Der Verbraucherpreisindex, VPIzeigte Inflation von 3 % im September, gegenüber 2,3 % im April, bevor die meisten Zölle in Kraft traten.
Die Beschäftigungs- und Inflationsdaten belasten die Fed, weil ihr Doppelmandat gering ist Arbeitslosigkeit und Inflation, zwei widersprüchliche Ziele.
Die Fed weigerte sich in diesem Jahr, die Zinssätze zu senken, da sie befürchtete, dass dies zusammen mit den Zöllen den Inflationsdruck weiter verstärken würde. In diesem Herbst änderte sie jedoch ihren Kurs und senkte die Zinsen auf den FOMC-Sitzungen im September und Oktober um einen Viertelprozentpunkt. Der CME FedWatch-Tool weist derzeit a zu 87 % Wahrscheinlichkeit zu einem weiteren Schnitt am 10. Dezember.
Der Arbeitsmarkt und die Preise sind nicht die einzigen wirtschaftlichen Gegenwinde. Die USA haben auch mit Amerikas steigender Verschuldung zu kämpfen. Stand: 3. Dezember, USA Die Staatsverschuldung belief sich auf 38,4 Billionen US-Dollargegenüber 36,2 Billionen US-Dollar vor 12 Monaten, was das Risiko erhöht, dass ausländische Zentralbanken ihre Käufe von Staatsanleihen verlangsamen könnten.
Insgesamt hat diese Unsicherheit zu einem Rückgang der Renditen von Staatsanleihen und des US-Dollars geführt. Das 10-jährige Finanzministerium Ertrag beträgt 4,14 %, verglichen mit 4,77 % Anfang Januar. Der US-Dollar-Index ist von 109 auf 99 gefallen.
Das ist ein bullisch Hintergrund für Goldpreiseda niedrigere Renditen und ein schwächerer Dollar historisch gesehen gut für Edelmetalle sind. Niedrigere Staatsanleiherenditen machen Anleihen als sichere Alternative zu Gold weniger attraktiv, und da der Goldpreis in US-Dollar angegeben ist, wird Gold aufgrund der Schwäche für ausländische Käufer, einschließlich Zentralbanken, erschwinglicher.
VanEck legt Goldprognose vor, einschließlich des Ziels für 2030
Der Goldpreis fiel im Oktober aufgrund von Befürchtungen, dass die Fed die Zinsen im Dezember nach dem Vorsitz der Fed nicht senken würde Jerome Powell sagte im Oktober, dass eine weitere Kürzung im Jahr 2025 nicht garantiert sei. Powells Botschaft löste einen kurzfristigen Anstieg der Renditen von Staatsanleihen und des US-Dollars aus, was die Goldnachfrage dämpfte.
Da sich die Prognosen dahingehend verschoben haben, eine weitere Zinssenkung zu erwarten, sind die Renditen der Staatsanleihen erneut gesunken und der Dollar hat sich stabilisiert, was zu einer Erholung des Goldpreises beigetragen hat.
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Das glaubt das Forschungsteam von VanEck Goldpreise könnte mehr Platz haben höher laufen. In einem Forschungsbericht legten die Analysten die Auslöser für höhere Preise dar.
„Im letzten Jahrzehnt hat sich Gold von einem zyklischen sicheren Hafen zu dem entwickelt, was viele Analysten heute als sicheren Hafen bezeichnen Strukturelle Notwendigkeit in diversifizierten Portfolios”, schreiben die Analysten.
Der Wunsch, Gold zu besitzen, wurde durch die Nachfrage nach Goldaktien übertroffen. VanEck weist darauf hin, dass sich Gold zwar stark entwickelt hat, ein Korb von Goldminenaktien hat deutlich besser abgeschnitten, 125 % zulegengründlich auf das einschlagen S&P 500Die Rendite von 16 % seit Jahresbeginn.
„Diese Rallye ist zwar bemerkenswert, aber nicht ohne historischen Präzedenzfall – ähnliche Anstiege gab es in den 1970er und 1980er Jahren in Zeiten der Währungsabwertung und erhöhten geopolitischen Stresses“, schrieb VanEck.
VanEck sagt, dass die Rallye auf zwei wichtige Katalysatoren zurückzuführen ist:
- Zentralbankakkumulation: „insbesondere aus Schwellenländern, was eine der stärksten offiziellen Kaufserien in der modernen Geschichte markiert.“
- Kauf westlicher Investoren: Gold taucht in den Portfolios auf, „nach Jahren der Unterallokation in Edelmetalle“.
VanEck argumentiert, dass diese Katalysatoren eine „strukturell stärkere Marktbasis als in früheren Bullenzyklen“ bieten.
Die Käufe der Zentralbanken, gemessen als Nettokaufaktivität, drehten im Jahr 2010 ins Positive und beschleunigten sich im Jahr 2022. Laut den von VanEck zitierten Daten des World Gold Council sind die Nettokäufe in den letzten drei Jahren stark angestiegen und haben sich in den ersten sechs Monaten fortgesetzt.
„Seit 2022 haben die Zentralbanken jährlich über 1.000 Tonnen Gold gekauft – etwa das Doppelte des jahrzehntelangen Durchschnitts. Schwellenländer – insbesondere China, die Türkei, Polen und Indien – führen diesen Trend an und signalisieren eine langfristige Entwicklung.“ Diversifizierung weg vom US-Dollar. „Dieses Verhalten unterstreicht eine globale Neuausrichtung der Währungsreserven: Während der Anteil des Dollars an den offiziellen Reserven sinkt, steigt der Anteil von Gold als neutraler, nichtstaatlicher Wertaufbewahrungsmittel weiter“, schrieb VanEck.
Das Interesse am Besitz von Gold als Teil eines diversifizierten Portfolios ist im Jahr 2025 aufgrund der Zollunsicherheit, niedrigeren Anleiherenditen und des Dollar-Abschwungs dramatisch gestiegen. Bis September meldete VanEck nur einen Monat mit Nettoverkäufen von Gold-ETFs.
„Die westliche Investitionsnachfrage nach Gold ist im Jahr 2025 deutlich zurückgekehrt, wobei die Zuflüsse in Gold-ETFs von Monat zu Monat zunahmen. Die Gold-ETF-Bestände bleiben deutlich unter früheren Höchstständen, was darauf hindeutet, dass das Engagement der Anleger in der Anlageklasse im Vergleich zu historischen Niveaus Raum für eine Normalisierung hat“, schrieb VanEck.
Wenn man noch eine gesunde Portion geopolitischer Instabilität hinzufügt, einschließlich des anhaltenden Krieges in der Ukraine, politischer Unsicherheit und der Schuldenlast der USA, glaubt VanEck, dass es ein Rezept für höhere Goldpreise gibt, insbesondere für Aktien von Goldaktien.
„Goldminen haben im Jahr 2025 einen spektakulären Aufschwung hingelegt und sind seit Jahresbeginn um über 120 % gestiegen, und dennoch bleiben sie im Vergleich zum Metall selbst grundsätzlich unterbewertet“, sagte VanEck. „Bei durchschnittlichen Gesamtunterhaltskosten von rund 1.600 US-Dollar pro Unze bleibt nahezu jeder Produzent bei aktuellen Preisen von etwa 4.000 US-Dollar pro Unze profitabel, was branchenweit zu Rekordmargen führt. Die Bergbauunternehmen zeigen eine verbesserte Kapitaldisziplin und stärkere Bilanzen – ein wesentliches Unterscheidungsmerkmal zu früheren Zyklen, als hohe Preise oft zu Mehrausgaben führten.“
Das Potenzial für eine Erholung der Goldminenaktien hängt natürlich davon ab, dass der Goldpreis hoch bleibt oder steigt.
In den nächsten fünf Jahren könnten Zentralbankkäufe, Anleger, die Gold in ihre Portfolios aufnehmen, und die anhaltende Unsicherheit dazu führen, dass der Goldpreis bis 2030 erheblich ansteigt.
„Gold hat das Potenzial, in Richtung 5.000 US-Dollar pro Unze zu steigen“, schließt VanEck.
Sie sind nicht die Einzigen, die denken, dass Gold für höhere Niveaus bestimmt sein könnte. Das sagte Goldman Sachs Daan Struyven kürzlich in einem Bloomberg-Bericht Interview Er geht davon aus, dass sich die Aufwärtstrends bei Gold bis ins Jahr 2026 fortsetzen werden und dass der Goldpreis bis Ende nächsten Jahres möglicherweise 4.900 US-Dollar erreichen wird.
