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Es wäre leicht zu glauben, dass ein Börsencrash noch eine Million Meilen entfernt liegt. Erst vor zwei Tagen (11. Februar) wurde die FTSE 100 durchbrach die Marke von 10.450 und erreichte ein weiteres Allzeithoch. Der S&P 500 kletterte bis auf Haaresbreite an sein eigenes Rekordhoch um die 7.000er-Marke heran.
Alles ist in Ordnung, nicht wahr?
Zunächst einmal sind die Höchststände an den Aktienmärkten etwas irreführend. Die wichtigsten Indizes sind nicht inflationsbereinigt. Das macht den Vergleich der Gegenwart mit der Vergangenheit in unserer modernen, inflationären Gesellschaft etwas schwierig. Das ist ein bisschen so, als würde man sagen, der Mindestlohn sei auf Rekordhöhe. Ja, technisch gesehen ist das so, aber es erzählt kaum die ganze Geschichte.
Hier einige interessante Fakten zum S&P 500. In einem durchschnittlichen Jahr wird an 17 verschiedenen Handelstagen ein Allzeithoch erreicht! Darüber hinaus liegt der Markt fast die Hälfte der Zeit innerhalb von 5 % seines Allzeithochs.
Hinweise?
Es gibt jedoch noch andere Anhaltspunkte dafür, dass Marktturbulenzen vorhersehbar sind. Und einer von ihnen könnte im Februar 2025 in Gang kommen. Ich spreche von den jüngsten Störungen bei bestimmten Aktien wie London Stock Exchange Group (LSE: LSEG).
Noch Anfang 2025 sah LSEG wie einer davon aus FTSE 100Die hellsten Lichter. Hier hatten wir ein zukunftsorientiertes Technologieunternehmen, das weltweit wertvolle Finanzdaten lieferte. Die Bewertung bewertete es als eine Aktie mit einer glänzenden Zukunft.
Was ist also passiert? Es kam zu künstlicher Intelligenz – insbesondere zu der Möglichkeit, dass die neuesten KI-Modelle das Frühstück, Mittag- und Abendessen des Unternehmens verzehren könnten. Als Anthropic sein neuestes Modell mit Tools herausbrachte, die möglicherweise die Rechts- und Finanzanalyse ersetzen könnten, verlor die Aktie an einem Tag 13 %. Die Aktien sind im letzten Jahr um 37 % gefallen, da die Ängste vor KI zugenommen haben.
Ist das eine Überreaktion? Möglicherweise. Am Unternehmen selbst hat sich wenig geändert. Und – sollte die KI beweisen, dass es sich nur um Mund und keine Hosen handelt – könnte dies am Ende einer davon sein größte Schnäppchen gehen.
Auch LSEG ist nicht das einzige Unternehmen, das im Fadenkreuz der KI steht. Die Aktienkurse von Rightmove (minus 47 % seit August) und ENTSPANNEN (Rückgang um 50 % seit Mai) sind zwei weitere bemerkenswerte Beispiele für einbrechende Aktienkurse.
Erste Anzeichen
Es besteht auch die Gefahr, dass all das Geld, das für KI ausgegeben wird, verschwendet wird. Es ist noch früh, aber die Kapitalrendite scheint erschreckend niedrig zu sein. Eine Aktie, die man in dieser Hinsicht im Auge behalten sollte, könnte der US-Riese sein Microsoft. Der Aktienkurs fiel kürzlich innerhalb einer Woche um 18 %, nachdem Bedenken hinsichtlich zu hoher Ausgaben für KI befürchtet wurden.
Wenn dies wirklich die ersten Anzeichen eines Absturzes sind, dann wissen diejenigen von uns, die die Märkte beobachtet haben, dass hier oft die besten Chancen liegen. Der beste Zeitpunkt für Investitionen in britische Aktien war beispielsweise in den letzten Jahren, als die Welt zusammenbrach, als man eine gewisse Frau Truss mit einem verwesenden Gemüse verglich.
Wo könnte man nach Schnäppchen suchen? Ich habe eine Reihe interessanter Bank- und Bergbauaktien im Auge behalten; Beide Sektoren sollten auch bei einem Absturz widerstandsfähig sein. Und ich bin optimistisch, was die Trendwende bei den britischen Hausbauunternehmen angeht, obwohl es mich nicht wundern würde, wenn diese eher später als früher käme.
