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Ich habe neulich das bemerkt Diversifiziertes Energieunternehmen (LSE: Dez.), Die FTSE 250 Der amerikanische Erdgasproduzent hat einen der höchsten Ausbeuten eines britischen Anteils.
Aus Neugier habe ich beschlossen, die Zahlen der Gruppe genauer zu betrachten. Aber ich war bald verwirrt über die verschiedenen Anpassungen, die bei der Meldung seiner Ergebnisse vorgenommen wurden.
Versteh mich nicht falsch, es ist nicht allein, seine Finanzinformationen auf diese Weise zu präsentieren. Zahlreiche Unternehmen beziehen sich auf verschiedene “angepasste”, “Basis”, “Kern” und “zugrunde liegende” finanziellen Maßnahmen.
Und alle diese Unternehmen versuchen, offener und transparenter zu sein, indem sie einmalige Elemente entfernen, von denen nicht erwartet wird, dass sie die Auswirkungen dunklerer Rechnungslegungsanpassungen wieder aufnehmen oder umkehren.
Aber pervers wird die Position manchmal verwirrter.
Versuche das Holz für die Bäume zu sehen
Vor dem Investieren würde ich beispielsweise wahrscheinlich wissen, ob die Diversifizier -Energie im Jahr 2024 profitabel war.
Leider machte es einen Verlust von 87 Mio. USD. Nicht gut.
Aber bleiben Sie ein, es ist angepasst EBITDA (Gewinne vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation) war 472 Millionen US -Dollar. Viel besser.
Andererseits betrug sein pro-forma (ähnlich) angepasstes EBITDA 549 Mio. USD. Das ist nur die Hälfte seiner aktuellen Marktkapitalisierung (12. Mai).
Die Verwendung von EBITDA ist jedoch umstritten. Warren Buffett sagte einmal: “Laut Management zahlt sich die Zahnfee für die Investitionsausgaben aus?? “
In der Tat ist die Gruppe selbst vorsichtig. Es heißt, angepasstes EBITDA sollte “nicht isoliert betrachtet werden“Oder als Ersatz für andere Maßnahmen verwendet werden. Aber es heißt es”nützlich für Investoren„Weil es in der Branche weit verbreitet ist und potenziell volatile Gegenstände entfernt.
Was könnten wir uns noch ansehen, um das Unternehmen zu beurteilen?
Bargeld ist König
Nun, es wird oft gesagt, dass Bargeld nicht lügt. Schließlich existiert es entweder oder nicht.
Im Jahr 2024, Die Gruppe meldete den Free Cash Flow (FCF) von $ 170m.
Der bereinigte FCF (einschließlich des Erlöses aus dem Landumsatz) betrug jedoch 211 Millionen US -Dollar. Ermutigend ist es ähnlich wie bei den Vorjahren – 247 Mio. USD (2023) und 220 Mio. USD (2022). Und wichtig für Einkommensinvestoren, es ist bequem mehr als die 70 Mio. USD, als die Dividenden 2025 wahrscheinlich kosten.
Mein Urteil
Ich wähle nicht diversifizierte Energie. Tatsächlich mag ich das Geschäftsmodell der Gruppe, das in fünf Wörtern zusammengefasst werden kann – erwerben, optimieren, produzieren, transportieren und in den Ruhestand gehen.
Es kauft Felder, die zum Ende ihres Lebens kommen. Anschließend investiert es, um ihre Betriebsleistung zu verbessern und ihr Produktionsfenster zu verlängern. Der größte Teil des Gases wird zu Industrie- und Gewerbekunden zu Preisen vor Ort verkauft und geliefert.
Für 2025 werden kürzlich abgeschlossene Akquisitionen voraussichtlich das bereinigte EBITDA auf 825 Mio. USD bis 875 Mio. USD anheben und FCF von 420 Mio. USD generieren.
Die Kredite sind jedoch hoch. Im Dezember 2024 betrug die Nettoverschuldung dreimal pro-formen-bereinigtes EBITDA, bequem über seinem Ziel von 2,5.
Einige haben auch gesagt, dass das Unternehmen die Kosten für die Rentnerschaft seiner Brunnen unterschätzt.
Die Nachfrage nach Erdgas steigt jedoch weiter und Präsident Trump möchte, dass die Branche mehr produziert. Dies sollte dem mittelfristigen Einkommen der Gruppe helfen.
Und dann ist da noch die Dividende. Im März 2024, als es von zwei Dritteln auf 0,29 USD pro Quartal gekürzt wurde, sagte das Unternehmen: “Diese fixe vierteljährliche Dividendenzahlung wird mindestens drei Jahre nachhaltig sein. ““ Auf dieser Basis ergibt die Aktie derzeit beeindruckende 8,8%.
Dies könnten Gründe für Investoren sein, ein diversifiziertes Energieunternehmen zu ihren langfristigen Portfolios hinzuzufügen.
