Bildquelle: National Grid plc
Manche Anleger mögen Versorger, weil sie ihrer Meinung nach defensive Qualitäten haben. Kunden benötigen beispielsweise die Dienste eines Stromnetzbetreibers Nationales Netz (LSE: OF), auch wenn es der Wirtschaft schlecht geht. Könnten National Grid-Aktien also langfristig eine gute Wahl für mein Portfolio sein?
Großes Unternehmen in einer sich verändernden Landschaft
Denken Sie bei der boomenden Nachfrage nach KI jemals darüber nach, wo der Strom für die Rechenzentren erzeugt und dann transportiert wird?
Die meisten von uns denken wahrscheinlich nicht viel darüber nach, wenn überhaupt. Für ein Unternehmen wie National Grid sind jedoch veränderte Stromerzeugungs- und -verbrauchsmuster ein wichtiger Gesichtspunkt.
Es stimmt, dass Versorgungsunternehmen und Monopole attraktive wirtschaftliche Merkmale aufweisen können. National Grid verfügt über einen großen Kundenstamm, von dem viele kaum oder gar keine alternativen Dienstleister für die jeweilige Aufgabe haben. Die Nachfrage dürfte auf absehbare Zeit hoch bleiben.
Dem stehen jedoch die Kosten gegenüber, die mit der Aufrechterhaltung einer komplexen bestehenden Infrastruktur verbunden sind, noch bevor das Geld für deren Umgestaltung bei sich ändernden Stromanforderungen erforderlich ist.
Dafür hat National Grid in den letzten Jahren Unmengen an Geld ausgegeben. Es ist Bilanz Die Nettoverschuldung beträgt nun 42 Milliarden Pfund.
Der Aktienkurs ist gestiegen
Dennoch sind die Aktien von National Grid in den letzten fünf Jahren um 47 % gestiegen.
Einhundert Aktien, die vor fünf Jahren zu einem Preis von etwa 805 £ gekauft wurden, wären heute etwa 1.187 £ wert.
Das Wachstum bedeutet, dass National Grid-Aktien nun für etwa das 20-fache des Gewinns verkauft werden.
Dividendenwachstumspotenzial
Obwohl der Kurs der Aktien von National Grid in den letzten fünf Jahren gestiegen ist, ist das nicht das Einzige, was geholfen hat Wohlstand aufbauen für Aktionäre.
Das Unternehmen zahlt außerdem eine Dividende, deren Wachstum mindestens einer führenden Inflationsrate entsprechen soll.
Derzeit liegt die Rendite bei 4 %. Aber wer vor fünf Jahren gekauft hat, wird dank eines damals niedrigeren Kaufpreises eine höhere Rendite erzielen. Einhundert Aktien von National Grid hätten im vergangenen Jahr eine Dividende von fast 47 £ eingebracht.
Die Zwischendividende ist in diesem Jahr gestiegen, und ich gehe davon aus, dass auch die Schlussdividende entsprechend der erklärten Dividendenpolitik des Unternehmens steigen wird.
Dividenden sind jedoch nie garantiert – und diese beliebte Einkommensaktie zeigt das.
Im vergangenen Jahr hat National Grid die Dividende pro Aktie stark gesenkt. Im Zusammenhang mit dem Investitionsbedarf und der Verschuldung ist das verständlich, aber als potenzieller Investor hat es mein Vertrauen in die Fähigkeit des Unternehmens, seine Dividende auch in Zukunft regelmäßig zu steigern, beeinträchtigt.
Ich werde nicht kaufen
Zusätzlich zur Dividendenkürzung im letzten Jahr hat National Grid die bestehenden Aktionäre im Jahr 2024 verwässert, um mehr Bargeld zu beschaffen. Ich sehe ein Risiko, das sich wiederholen könnte.
Dies ist ein Geschäft, das das Potenzial hat, beträchtliche Cashflows zu generieren, gleichzeitig aber auch viel Geld verschlingt. Ich denke, dass diese Dynamik in den kommenden Jahren anhalten könnte.
Angesichts der Bewertung, der Schuldenlast und der langfristigen Ungewissheit, das erklärte Ziel des jährlichen Dividendenwachstums zu erreichen, meide ich die Aktien von National Grid.
