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Als Sektor haben die britischen Hausbauer einige schwierige Jahre hinter sich, da die Zinssätze länger hoch blieben und die britische Wirtschaft schwach war. Innerhalb des Sektors habe ich eines der FTSE 250-Unternehmen entdeckt, das im Jahr 2024 einen großen Einbruch erlitten hat und sich immer noch nicht erholt hat. Aufgrund meiner Einschätzung des Unternehmens denke ich jedoch, dass dies derzeit eine seltene Gelegenheit sein könnte, günstig einzukaufen.
Eine harte Zeit
Ich spreche von Vistry (LSE:VTY). Der Aktienkurs ist im vergangenen Jahr zwar um 30 % gestiegen, dies führt jedoch etwas in die Irre, wenn es darum geht, wo sich die Aktie langfristig befindet. Im Vergleich zu seinem Preis von Anfang September 2024 ist er um mehr als 50 % gesunken.
Im vierten Quartal 2024 und im Jahr 2025 hatte das Unternehmen mit mehreren Gewinnwarnungen, Kostenüberschreitungen und sich verschlechternden Gewinnerwartungen zu kämpfen. Eine der größten Enttäuschungen kam Ende 2024, als das Unternehmen bekannt gab, dass es die Baukosten für mehrere Projekte in seiner Südabteilung um etwa 10 % zu niedrig angesetzt hatte. Angesichts der Tatsache, dass dies erwartet wurde Gewinne reduzieren Der beträchtliche Schaden verringerte seinen Marktwert um etwa 115 Millionen Pfund und verringerte sich damit um etwa 1 Milliarde Pfund. Dadurch fiel die Aktie innerhalb weniger Tage um 25 %.
Seitdem konnte sich das Unternehmen nicht erholen, da sich herausstellte, dass die Kostenprobleme größer waren als zunächst angenommen. Als sich dies in den Jahren 2024 und 2025 auf niedrigere Gewinne niederschlug, reduzierten die Anleger logischerweise ihre Erwartungen an den Unternehmenswert, was zu einer Underperformance der Aktie führte.
Der Wendepunkt
Ich denke, die Aktie bietet jetzt eine seltene Kaufgelegenheit. Betrachten Sie zunächst die Bewertung. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis beträgt derzeit 0,65. Abgesehen von Anfang letzten Jahres, als es bei 0,58 lag, ist dies der niedrigste Wert seit einem Jahrzehnt. Dies könnte auf den Bestand hinweisen ist unterbewertet.
Darüber hinaus habe ich das Gefühl, dass der Pessimismus gegenüber Hausbauern am höchsten ist. Es fällt mir schwer zu verstehen, wie es noch viel schlimmer kommen kann. Andererseits erwarte ich in diesem Jahr mehrere Zinssenkungen. Sollte es in diesem Jahr zu drei weiteren Senkungen des Leitzinses auf 3 % kommen, wäre dies der niedrigste Stand seit 2022. Dies würde angesichts der günstigeren Preise wahrscheinlich zu einer höheren Hypothekennachfrage führen.
Schließlich wird erwartet, dass das milliardenschwere Programm der britischen Regierung für soziale und bezahlbare Häuser in diesem Jahr stark vorangetrieben wird. Ziel ist es, die Kapazität zu erweitern und mehr partnerschaftliche Wohnungsangebote anzubieten. Dies bedeutet, dass Vistry gut aufgestellt ist, um davon zu profitieren.
Das Endergebnis
Das Risiko besteht darin, dass es zu weiteren Verzögerungen, Kostenüberschreitungen oder Garantiekosten für frühere Häuser kommt, was sich negativ auf die Rentabilität auswirken kann. Aber angesichts der Attraktivität der Aktie aus verschiedenen Gründen denke ich, dass es sich um ein Unternehmen handelt, das Anleger in Betracht ziehen sollten.
