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Taylor Wimpey (LSE: TW)-Aktien sind in der letzten Woche um weitere 4 % gefallen und haben im letzten Jahr fast 25 % verloren. Sie werden heute zu weniger als der Hälfte des Preises gehandelt wie vor einem Jahrzehnt. Doch jedes Mal, wenn sie fallen, kaufe ich mehr. Sie sagen, die Definition von Wahnsinn bestehe darin, immer wieder dasselbe zu tun und ein anderes Ergebnis zu erwarten. Ich fange an, mich zu fragen, ob ich eine Gesundheitsprüfung brauche.
Ich komme immer wieder zurück zum Wesentlichen. Der FTSE 250-Hausbauer bleibt ein profitables Unternehmen. Im Jahr 2024 erzielte das Unternehmen einen Gewinn von 416 Millionen Pfund und geht davon aus, dass der Gewinn im Jahr 2025 424 Millionen Pfund erreichen wird, einschließlich Joint Ventures. Es ist in einem Land tätig, in dem Immobilien chronisch knapp sind und Politiker auf mehr Wohnungen drängen. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 11,6 erscheinen mir die Aktien zudem günstig.
Das Einkommen ist eine weitere große Attraktion. Letztes Jahr lag die Rendite bei 9,63 %, was ungefähr dem Doppelten dessen entspricht, was ich von einem konkurrenzfähigen Sparkonto oder einem Basis-Anleihenfonds erhalten würde. Der Vorstand hat wiederholt versprochen, Investoren zu belohnen, und sich verpflichtet, jedes Jahr etwa 7,5 % des Nettovermögens im Wert von etwa 250 Millionen Pfund zurückzugeben.
FTSE 250 Enttäuschung
Ich glaube nicht, dass ich völlig verrückt bin. Theoretisch sieht der Investitionsfall überzeugend aus, doch die Praxis war ziemlich schwierig. Hausbauer hatten auf ganzer Linie Probleme. Die Nervosität nach dem Brexit ließ die Bewertungen sinken, und die Krise der Lebenshaltungskosten verschlimmerte die Situation, da die Hypothekenzinsen in die Höhe schossen, Baumaterialien teurer wurden, die Lieferketten zusammenbrachen und sich die Käufer ärmer fühlten.
Der Haushalt 2024 verschärfte die Belastung. Die Sozialversicherungsbeiträge der Arbeitgeber stiegen und der Mindestlohn stieg erneut, was die Kosten in die Höhe trieb und die Margen schmälerte.
Am 12. November verschreckte der Vorstand die Anleger erneut mit einer Warnung „weiche Marktbedingungen“ im zweiten Halbjahr. Der Netto-Privatumsatz pro Filiale lag seit dem 30. Juni bei durchschnittlich 0,63 pro Woche, ein Rückgang gegenüber 0,71 im Vorjahr, bei unveränderten Preisen. Auch der Auftragsbestand hat sich abgeschwächt, obwohl das Unternehmen an seinem Ziel festhält, im Jahr 2025 10.400 bis 10.800 Wohnungen fertigzustellen, ohne Joint Ventures.
Zinsdruck
Niedrigere Zinsen könnten helfen. Wenn die Bank of England die Zinsen erneut senkt, dürften die Hypothekenkosten sinken und die Nachfrage wieder anziehen. Das ist keine sichere Sache, solange sich die Inflation als hartnäckig erweist, so ein Taylor Wimpey Erholung des Aktienkurses nächstes Jahr ist alles andere als garantiert.
Kann diese Rendite halten? Der Vorstand hat die Dividende pro Aktie im Jahr 2024 um 1,25 % auf 9,46 Pence pro Aktie gesenkt, und ich wäre nicht schockiert, wenn es in diesem Jahr zu einer weiteren Reduzierung kommen würde. Ich hoffe, dass es gering ausfällt, denn eine größere Kürzung würde den Aktienkurs hart treffen.
Die Stimmung in der Branche erlitt am 18. November einen weiteren Schlag, als die Baubranche Wappen Nicholson gab eine Gewinnwarnung heraus und verwies auf einen gedämpften Immobilienmarkt und Haushaltsunsicherheit. Seine Aktien sind innerhalb einer Woche um 24 % gefallen.
Langfristige Sicht
Während all dem habe ich den Durchschnitt weiter gesenkt. Ich denke immer noch, dass diese Aktie für diejenigen mit einer langfristigen Denkweise eine Überlegung wert ist. Irgendwann dürfte es zu einer Erholung kommen, aber der Aktienkurswahnsinn kann noch eine Weile anhalten. Ich kassiere immer noch einen ordentlichen Dividendenfluss und investiere sie gerne zum heute niedrigeren Preis wieder an.
Das heißt, die FTSE 100 ist voll von großzügigen Dividendenzahlern, die keinen so wahnsinnigen Aktienkursschaden erlitten haben. Anleger möchten diese möglicherweise auch recherchieren.
