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Lange Zeit schien es, als ob die Nvidia (NASDAQ:NVDA) Der Aktienkurs ist gerade gestiegen. Doch seit etwa einem Monat sind die Anleger vorsichtig geworden.
Die neueste Ausgabe für das Unternehmen ist ein Konkurrenzprodukt von Alphabet das übertrifft seine Chips in puncto Leistung. Hat die Aktie also endlich ihren Höhepunkt erreicht?
Halbleiter
Es gibt zwei große Kräfte, die in letzter Zeit den Aktienkurs von Nvidia belastet haben. Das erste sind Bedenken hinsichtlich des Wachstums von Rechenzentren und das zweite ist das Aufkommen von Wettbewerbern.
Was das KI-Wachstum angeht, hat Nvidia eine Reihe von Aufträgen von Kunden, denen es finanziell nicht besonders gut geht. OpenAI ist das prominenteste Beispiel.
Es bleibt abzuwarten, wie lange diese Unternehmen ihre aktuellen Ausgaben steigern oder sogar aufrechterhalten können. Aber es ist im Moment ein echtes Anliegen der Anleger.
Das andere Problem ist der Wettbewerb. Nachrichten das Metaplattformen erwägt, Chips von Alphabet in seinen Rechenzentren einzusetzen, bedeutet, dass Nvidia den Markt plötzlich nicht mehr für sich hat.
Das große Problem besteht darin, dass die TPUs von Alphabet hinsichtlich der Leistung deutlich effizienter sind als die GPUs von Nvidia. Aber sie sind nicht so flexibel und das stellt ein Hindernis für die Einführung dar.
Ich habe eine Herausforderung für Nvidia erwartet, da Unternehmen allmählich beginnen, herauszufinden, welche Rolle KI in ihren Unternehmen spielen könnte. Aber ich habe nicht damit gerechnet, dass es so bald kommt.
Wachstumsaussichten
Zu Beginn des Jahres habe ich meine Ansicht zum Ausdruck gebracht, dass Nvidia schlechter abschneiden würde S&P 500 im Jahr 2025. Bisher habe ich mich geirrt – aber mit jedem Tag, an dem die Aktie fällt, schließt sich die Lücke.
Meine These basierte größtenteils auf sinkenden Wachstumsraten. Vereinfacht gesagt sah ich, dass die jährlichen Umsatzwachstumsraten zurückgingen (zugegebenermaßen ausgehend von einem extrem hohen Niveau) und den Aktienkurs unter Druck setzten.
Die Umsatzwachstumsraten sind in diesem Jahr gesunken, aber nicht so schnell wie erwartet. Ein Teil davon könnte jedoch mit einigen der Geschäfte zu tun haben, die Nvidia mit seinen Kunden abgeschlossen hat.
Es sieht jedoch so aus, als ob Nvidia nun vor einer echten Herausforderung steht. Und es wird durch das High verstärkt Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV). Die Aktie wird derzeit bei gehandelt.
Das spielte keine Rolle, da das Unternehmen seinen Umsatz jedes Jahr verdoppelte und keine Konkurrenz in Sicht zu sein schien. Doch nun sieht es etwas anders aus.
Die Aktie liegt jetzt 17 % unter ihrem Allzeithoch und die Anleger schauen, wie weit sie fallen kann, nicht wie viel höher sie noch steigen kann. Und daraus lassen sich einige Lehren ziehen.
Lektionen investieren
Eine der Lehren aus der Nvidia-Geschichte sind die Risiken, die mit einem hohen KGV einhergehen. Ein hoher Multiplikator bedeutet hohe Erwartungen und verstärkt die Bedeutung schlechter Nachrichten.
Das Wichtigste ist jedoch wahrscheinlich, dass diese Branche schwer zu verstehen ist. Um die Wettbewerbsposition eines Unternehmens genau einschätzen zu können, ist viel Fachwissen erforderlich.
Vor diesem Hintergrund denke ich, dass Anleger in diesem Bereich sehr vorsichtig sein müssen. Im Moment glaube ich, dass meine Vorhersage vom Jahresanfang vielleicht nur einen Bruchteil zu früh war.
