Nvidia (NASDAQ:NVDA) könnte einer davon sein S&P 500ist die Aktien mit der besten Wertentwicklung der letzten fünf Jahre. Aber zu den heutigen Preisen sieht es nicht gerade teuer aus.
Während der Aktienkurs im Jahr 2026 ins Stocken geraten ist, stürmt das zugrunde liegende Geschäft weiter nach vorne. Ist das also die Kaufgelegenheit, auf die Anleger wie ich gewartet haben?
KGV-Vielfache
In den letzten fünf Jahren wurden Nvidia-Aktien zu keinem Kurs gehandelt Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV). unter 30. Und meistens lag das Vielfache deutlich darüber.
Zu sagen, dass das zugrunde liegende Unternehmen die Voraussetzungen geschaffen hat, um diese Bewertung zu rechtfertigen, ist eine Untertreibung. Der Umsatz ist um rund 1.000 % gestiegen und das Unternehmen scheint nicht aufzuhalten zu sein.
Allerdings mussten Anleger schon immer an das Risiko denken, dass etwas den Fortschritt des Unternehmens gefährden könnte. Auch wenn den Kunden einfach das Geld ausgeht, um weiterhin die neuesten Chips zu kaufen.
Derzeit impliziert der Aktienkurs jedoch ein KGV von etwa 17, basierend auf den Erwartungen für die Gewinne des nächsten Jahres. Und auf dieser Ebene sieht die Gleichung ganz anders aus.
Ein Forward-KGV-Vielfaches von 17 ist niedriger als Amazonas (23) und Microsoft (21). Und ich habe diese beiden Aktien in letzter Zeit gekauft, weil ich denke, dass sie so aussehen großer Wert.
Ich bleibe bei dieser Ansicht, aber bei den heutigen Preisen ist es schwer, Nvidia zu ignorieren. Bis vor Kurzem habe ich argumentiert, dass viel zukünftiges Wachstum eingepreist sei, aber dieses Argument lässt sich jetzt nur noch schwer vorbringen.
Risiken
Nvidia-Aktien haben trotz starkem Wachstum des zugrunde liegenden Geschäfts an Schwung verloren, da sich die Anleger zunehmend Sorgen über Risiken machen. Und fairerweise muss man sagen, dass sie das nicht erfinden.
Um weiter zu wachsen, muss das Unternehmen weiterhin bessere Chips auf den Markt bringen, die Unternehmen wie Amazon und Microsoft für ihre Rechenzentren kaufen müssen. So weit, so gut, aber das beizubehalten ist schwierig.
Ein solches Geschäftsmodell fördert den Wettbewerb. Und Nvidias Großkunden beginnen mit der Entwicklung eigener Produkte, die bessere Energieeffizienzwerte aufweisen.
Der andere Grund zur Besorgnis betrifft einige der Geschäfte, die Nvidia mit seinen Kunden abgeschlossen hat. Das bekannteste davon war OpenAI.
Was im September 2025 als potenzielle Partnerschaft im Wert von bis zu 100 Milliarden US-Dollar angekündigt wurde, ist nun eine Investition von 30 Milliarden US-Dollar. Und es wurde bestätigt, dass dies nie eine verbindliche Zusage war.
In dieser Situation besteht möglicherweise kein Grund zur Sorge. Aber die Wahrscheinlichkeit, dass potenzielle Geschäfte um 70 % zurückgehen, sollten Anleger wahrscheinlich in ihre Überlegungen einbeziehen.
Ein schreiender Kauf?
Die Aktie ist in den letzten fünf Jahren um über 1.000 % gestiegen. Aber in gewisser Hinsicht könnte dies seit langem der beste Zeitpunkt sein, über den Kauf von Nvidia-Aktien nachzudenken.
Es gibt Risiken, aber die waren schon immer da. Und die Erwartungen beginnen moderater zu werden, was den Anlegern einen besseren Gegenwert für das Eingehen dieser Risiken bietet.
Ist die Aktie zu den heutigen Preisen eine bessere Wahl für mein Portfolio als Amazon oder Microsoft? Ich bin mir nicht sicher – aber zum ersten Mal seit langer Zeit denke ich ernsthaft darüber nach.
